帝亚吉欧入主水井坊12年说好的国际化呢？

记者 林志吟 发自广州

距离上次要约收购收官才满半年，水井坊（600779.SH）外资控股股东帝亚吉欧（Diageo）又开启“买买买”节奏。

2月27日晚间，水井坊发布公告称，帝亚吉欧旗下全资子公司Grand Metropolitan International Holdings Limited 拟通过要约收购的方式将其直接和间接合计持有的上市公司股份比例从目前60.00% 提 高 至 最 多 不 超 过70.00%。要约收购价为 45.00 元/股。

这已是洋股东帝亚吉欧第三次对水井坊实施要约收购。从开始曲线入股，到控股，再到绝对控股水井坊，帝亚吉欧走过了长达十二年的光阴，其间帝亚吉欧对水井坊的改造，经过艰难的磨合期。但英国老牌酒企的行事风格，已逐渐在水井坊身上，留下烙印。

外资入主也曾水土不服

从 2007 年曲线入股水井坊到2012年，帝亚吉欧才开始实现真正控股这家公司。

但对这家洋酒巨头而言，当时的入主谈不上是一个最佳时机。彼时，由于大环境的疲软，白酒行业高歌猛进的黄金十年，形势掉头转下。

2013年、2014年，水井坊连续两年业绩陷入亏损，股票濒临退市边缘。加上洋股东与水井坊原有经营团队处在权力交接时刻，艰难的

2018年8月的那次要约收购中帝亚吉欧掏出近61亿元的“真金白银”，完成对水井坊的绝对控股，持有的水井坊股份比例从 39.71%提高至60%。

这次的要约收购如成功，帝亚吉欧持股水井坊比例有望达到70%。而本次要约收购所需最高资金总额为约 21.99 亿元。本次要约收购所需资金将来源于收购人自有 有一定的增长空间。帝亚吉欧依旧看好中国整个消费品的增长潜力。

密集要约收购之下，帝亚吉欧会带着水井坊再度走向何方？

近几年，整个白酒行业启动了新一轮的国际化道路，包括茅台、五粮液、泸州老窖争相布局“出海”道路，将白酒销售到国外。反之，水井坊在国际化扩张，则显得有些“按兵不动”。不仅如此，在公开活动场合，也基本看不到帝亚吉欧帮助水井坊“站台”过的现象。而作为全球知名的酒业集团，帝亚吉欧产品销售遍布全世界 180 多个国家和地区。依靠大股东强劲的销售网络，水井坊在国际化上布局理应有先天优势。水井坊2017年年报显示，水井坊全年营收是20.48亿元，出口收入仅有3064.49万元。

“目前各家白酒企业提出的国际化，还不算真正意义上的‘国际化’，更多还是一种品牌宣传，整体并未看到有带来很大的销量提升。”在蔡学飞看来，“白酒国际化，本身就不是一件容易之事。帝亚吉欧对水井坊的国际化支持，其实内部做了很多全球网络支持，包括全球物流系统、仓储系统。由于水井坊自身体量较小，品牌力还比较弱，外人不易觉察到。”

在帝亚吉欧自身的官方介绍中表示，它要致力于将中国高端白酒品牌水井坊带入到国际市场。这一次要约收购完水井坊之后，帝亚吉欧是否会展开行动了？还是未知数。