科创板打新攻略：第一只股票来时，抢还是不抢
示“，不设涨跌停板的话一天走完全部行情，相当于涨停板过程缩短。这个时候就要看发行价，比如说指导价是20倍，市场价50倍，那么以20倍开盘首日便高开150%；如果采用市场 化询价为40倍，而二级市场是50倍，那便是高开25%就结束。”
在一位有多年实战经验的股票操盘手看来，由于科创板是纯市场化的询价发行， 有可能基本面优质的公司发行价就会炒到80倍PE；加之科创板首日可以融券做空，打新产品在涨幅过大的情况下可能出现集中抛售，这都有可能造成盘中股价的剧烈波动。
“价格波动肯定比现在A股要大，不过从现有规则来看，也是向着尽可能缩小日内波动的方向来进行，比如锁定比例、一定比例的跟投等这样，发行人和主承都会有顾忌，可能对波动会有所抑制。”北京一位公募股票交易员则表示。
“理论上看，假设都是机构第一天会充分交易出一个价格。当然也看标的，有的标的好定价，第一天基本到位；第二种情况是这类公司之前没见过，机构的分歧可能就会很大，后面的波动还是会持续。”上述大型公募新股研究员认为。
“最终市场会在一个合理价位形成博弈平衡，因此在科创板常态IPO后，随着市场的成熟度上升，就会类似于港股市场，有上涨，也会存在破发的可能。”上述股票操盘手也分析，科创板不设涨跌幅，肯定会在某个价位形成充分
首日参与的风险探讨
多位受访人士表示，对于首日便进场参与交易的投资者，不仅要承受盘中股价的剧烈波动，而且还要面临第二日就被套牢甚至是长期深度套牢的风险。这一点，并不是没有先例。
2007 年 11 月 5 日，中国石油（601857. SH）登陆A股市场，发行价为16.7元，以48.6元的“封顶价”开盘，使其立即成为“全世界市值第一”的上市公司。此后中石油股一路下跌，截至2019年3月11日收盘，中石油股价报收7.71元。
“按照现行的指导价20倍发行，也就是说原始股东给一级半投资者20倍，原始股东没赚什么钱，对于二级市场的投资人，买到的时候可能已经是60倍PE，而后60倍PE价值回归就会跌回到20倍；如果是市场询价，发行价已经询价到58倍，到二级市场后赚钱的空间就很小，甚至可能是破发。”上述深圳私募老总进一步分析称。
闽东电力（000993.SZ）也很典型。彼时闽东电力发行市盈率之所以达到88.69倍，从发行方式和价格上，闽东电力最终发行市盈率不仅远远高出一级市场整体水平，甚至高出当时电力板块二级市场的平均市盈率，上市后已没有太大的上升空间。
“没有指导价的话对专业性的要求非常高。如果是市场化定价，一级半市场的无风险套利空间就会消失。假设大家一致预期都好，就会抬高询价。比如闽东电力当时大家觉得好，一下子给到88倍，市场炒到90多倍便结束了。”该深圳私募老总表示。
“初期参与的风险会非常大。所以还是鼓励去通过公募基金来参与。基金公司参与的话，形式没有太大改变，还是通过网下询价申购的方式参与。”上述北京公募股票交易员称。
需要看到的是，虽然公募基金等亦可以“打新”科创板股票，不过与现行的“打新”类固收策略不同，科创板的“打新”完全不可同日而语。
“如果发行价是指导价定在20倍，抢新股的钱是被新股中签者（一级半）赚走了；市场化定价的话，收益被原始股东赚走了。可能就是定价在88倍，中签了也要花88倍，然后开盘开到90倍。这种情况下打新风险开始加大，就需要研究企业。”上述深圳私募基金老总表示。
资产认定中国结算开立的证券账户内下列资产可计入投资者资产：股票（A、B 股、优先股、通过港股通买入的港股和股转系统挂牌股票）；公募基金份额；债券；资产支持证券；资产管理计划份额；股票期权合约等证券公司账户内下列资产可计入投资者资产：公募基金份额、私募基金份额、银行理财产品、贵金属资产等资金账户内的下列资产可计入投资者资产：客户交易结算资金账户内的交易结算资金；股票期权保证金账户内的交易结算资金、义务仓对应的保证金等 交易经验认定A 股、B 股和股转系统挂牌股票交易可计入交易时间，相关交易经历自投资者本人一码通下任一证券账户在上海、深圳证券交易所及股转系统发生首次交易起算 符合规定的机构投资者可直接开通交易权限 会员为投资者开通科创板股票交易权限时，应当要求首次委托买入科创板股票的客户以纸面或电子形式签署科创板股票交易风险揭示书 数据来源：上交所、东方证券研究所