地方债流入寻常百姓家首批柜台销售遭抢购
记者 段思宇 发自上海
3月25日，首批地方政府柜台债，宁波债和浙江债启动银行柜台销售，个人和企业投资者购买地方债的起投额仅为100元。据第一财经记者了解，浙江债上市遭遇抢购，有银行在10分钟内售完额度，另有多家银行额度售罄。
从银行间市场到交易所市场，再到银行间市场，地方债发行不断扩容、逐步放开，如今流入平常百姓家。根据财政部的相关安排，除了宁波和浙江外，还有另外四个省市作为地方债柜台发售的首批试点，分别是四川省、陕西省、山东省和北京市，相关业务将陆续开展。
接受第一财经采访的多位业内人士分析称，地方债柜台业务的开通，扩大了地方债投资者的范围，有望提升地方债交易的活跃度，对于建设多层次债券市场具有积极作用。并且可进一步完善地方债定价机制，对地方债一级市场发行产生正反馈作用。此次银行间债市发行的地方债面向中小投资者敞开大门后，标志着地方债二级市场完全面向中小投资者开放。
批发和零售并存
继2016年地方债的发行渠道扩充到交易所市场后，2019年3月再面向个人和企业投资者开放，至此，地方债终于流入了平常百姓家。东方金诚研究发展部技术负责人张伊君表示，此次银行间债市发行的地方债向中小投资者敞开大门后，标志着地方债二级市场完全向中小投资者开放。
通常来说，地方债的投资主体主要是银行和非银金融机构等，通称“批发市场”，而此次投资群体范围放大后，中小投资者可通过银行柜台业务开展交易，开启了地方债零售市场的窗口。中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）上海总部副总经理刘凡对第一财经表示，地方债柜台业务的出现有利于完善多层次债券市场，推进债券投资主体多元化“。柜台市场支持零售交易，与银行间主体市场的批发交易互补互融，丰富了银行间市场的内涵和层次。”
回顾地方债的开放进程，2016年之前，地方债发行主要在银行间市场，但在2016年下半年，上海证券交易所开发出专门用于地方债发行的系统，同时也获得了财政部的正式批复，同意使用该系统发行地方债。随后，在当年的11月11日，上海市财政局在上交所顺利 招标发行300亿元地方债，拉开了地方债在交易所市场发行的帷幕。
3个月后，即2017年2月，财政部下发《关于做好 2017 年地方政府债券发行工作的通知》（财库[2017]59 号），提出“鼓励具备条件的地区研究推进通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统发行地方债”。彼时，有业内人士称，上交所和深交所的纳入，拓宽了发行渠道，丰富了投资人群体，为地方债的平稳发行和流动性的提高提供了保障，更有助于地方债朝着市场化迈进。
柜台业务四大特点
柜台业务始于2002年，是银行间债券市场向零售领域的延伸。记账式国债、国开债、农发债及进出口债均是柜台业务支持的券种，地方债也将纳入其中。中债登数据显示，目前柜台可流通债券各券种合计232只，报价债券135只。
那么，地方债柜台业务有哪些特点？一是安全程度高，地方债有政府信用作担保，当地财政负责本息兑付，信用评级一般为AAA级，投资风险相对较低；二是交易门槛低，投资起点金额为100元，并以100元整数倍发售，相对普通银行理财产品、大额存单交易门槛较低，适合个人和中小投资者认购；三是免税政策优惠，对个人和机构投资者获取的地方政府柜台
地方债发行提速
1月21日，新疆发行100亿元的新增债券拉开2019年地方债发行的帷幕。此后，发行密集、认购火爆便成了地方债市场的标签。与往年相比，今年地方债发行日期有所提前，且发行规模有井喷之势。
财政部3月20日发布的数据显示，2019年1月至2月，全国发行地方债7821亿元。其中，新增一般债券3883 亿元、新增专项债券3078亿元。另外，地方债发行利率保持在较低水平，持续受到市场欢迎。
记者查询 Wind 数据发现，截至3月 25日，当月地方债发行规模已达 3641.40 亿元，再加上前两个月发行的7800多亿元，一季度地方债发行已超过万亿。
在地方债提速发行的同时，有一个现象值得注意，即专项债发行规模增幅较大，且项目收益债比例有所提高，不过这也在意料之中。今年的政府工作报告中提到，2019年拟安排地方政府专项债券 2.15 万亿元，比去年增加8000亿元。有分析称，我国主动提高地方政府专项债券规模，将给重点项目建设提供资金支持，为稳投资、补短板、调结构发挥重要作用。
近日，财政部部长刘昆在中国发展高层论坛2019年会上表示，2018年末，地方政府债务余额18.39万亿元，债务率为76.6%，远低于国际通行的警戒线，债务风险总体可控。就2019年的发行计划，刘昆称，“加快地方政府债券发行使用，争取在9月底前将全年新增地方政府债务限额3.08万亿元发行完毕。”