MSCI纳入A股再次扩围汇率波动难阻外资增配股债
记者 周艾琳 发自上海
北京时间8月8日凌晨5点左右，明晟公司（MSCI）公布8月季度调整显示，260只已有的中国A股成份股纳入因子将从0.10增加到0.15，并按0.15的因子新纳入8只A股。此次涉及的所有调整，将在北京时间8月28日中国股市收盘后正式生效。
值得注意的是，北上资金在8日也出现了7天来的首次净流入（约25亿元）。今年一季度，低估值的吸引力以及经济季节性反弹吸引外资疯狂涌入A股，然而在5月后，由于贸易摩擦和汇率波动，北上资金的流出和流入逐步呈现平衡态势。但机构预计，外资长期净流入A股的趋势并不会改变。根据中金预测，静态估算此次指数调整对A股的增量资金规模约1600亿元人民币。同时，尽管股市的净流入资金呈现波动，但外资愈发加速配置中国债市。港交所数据显示，今年7月，债券通继过去两个月交易量连续创历史新高后，当月交易量再次突破纪录。
走向未来，股债市场的“双重开放”也将使得股债“错峰流入”成为大势所趋，这也会使中国的跨境资金流动更为平衡“。在全球降息潮下，中国国债现在的收益率高于其他多数国债（十年期美债收益率近期一度跌破1.6%，同期中国国债仍接近3%），对外资有较强的吸引力，特别是长期配置的主权基金、保险资金等。如果汇率能够形成稳定的预期，外资的流入还会持续加速。”摩根资产管理全球市场策略师朱超平对第一财经记者称。
央行近期就表示，“人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”多位中资、外资行交易员也对记者提及，市场并没有大幅做空人民币的力量并敬畏央行，近几日美元指数并未走强，但美元/人民币的虚涨主要缘于短期市场交易情绪，预计近阶段人民币走势趋稳。
MSCI等三大指数扩大纳入A股在即
此次，MSCI中国指数（MSCI China Index）季度调整新增10只个股，剔除1只。分别为：2只香港上市中资股(波司登、海底捞)，8只A股(中国中铁、万华化学、药明康德、韵达股份、宁波港、上海建工、西南证券、张江高科)。丰盛控股被剔除出指数。因此，调整后的成份股将从当前的491只上升为500只(其中A股268只、B股2只、港股204只、中概股26只)。
MSCI有众多与中国相关的指数，但MSCI中国指数中的个股，是指被包含在MSCI新兴市场指数中的中国股票，其中包含了B股、H股、P股、红筹股以及外国上市股票（于2018年6月加入A股），即是与被动资金流入真正相关的指数。
除了成份股调整外，MSCI此次还调整了9家公司的自由流通因子(FIF)，幅度较大的如小米(从0.2提升至 0.45)、恒力石化、长江电力、李宁和 YY等，中金表示这也会对个股在指数中的权重产生较为明显的影响。
值得关注的是，今年扩大A股纳入因子“三步走”中的第二步，将在8月28日收盘后生效，即A股纳入因子从10%扩至15%。MSCI中国研究主管魏震近期就对第一财经记者表示，市场波动并不影响今年的“三步走”扩大纳入，但需要关注的是指数调仓时的流动性事件，“很多投资者会跟风，如果出现方向一致的交易就会造成较大问题，尤其是港交所当前对每日额度的限制是以净买入为限的，因此如果大家一致性买入，达到上限就会停止交易。”
今年2月底，MSCI宣布在2019年底前将分三步将A股纳入因子从5%增加到20%（5月、8月、11月）。5月28日尾盘，北上资金的大幅异动引发了市场热议，一度流入超110亿元，截至A股收盘净流入近56亿元。但魏震也表示，目前仍无需过度担忧，5月的扩大纳入进展顺利，纳入的前一周，北上资金持续净流出，而纳入当天则是净流入，但事实上当天的实际流出量仍然不少“，只要资金有进有出、双向流动，就不会存在太大问题”。