5月经济数据亮点频现提振内需还待政策加码

餐饮和住宿业经营情况也有所改善。5月份，餐饮收入同比下降18.9%，在4月份大幅收窄15.7个百分点的基础上，降幅继续收窄12.2个百分点；外卖等餐饮服务快速增长，5月份限额以上住宿和餐饮业企业通过公共网络实现的餐饮收入同比增长超过20%。从客房收入看，5月份，限额以上住宿业企业客房收入降幅比4月份收窄约10个百分点。

投资方面，在一系列稳投资政策的作用下，投资项目建设持续加快，投资降幅连续3个月收窄，高技术产业、社会领域投资增速均由负转正。1～5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降 6.3% ，降幅比1～ 4 月份和一季度分别收窄 4.0 和 9.8 个百分点。

尤其是基础设施投资降幅明显收窄。1～5月份，基础设施投资同比下降6.3%，降幅比1～4月份收窄 5.5 个百分点。民间投资也继续恢复。1～5月份，民间投资同比下降9.6%，降幅比1～4月份收窄3.7个百分点。

房地产今年依然是支撑经济终端需求的重要因素。1～5 月份，全国房地产开发投资同比下降0.3%，降幅比 1～4 月份收窄 3.0个百分点。58安居客房产研究院分院院长张波分析，原因包括部分城市在土地政策上给予一定放松，包括付款、准备金的要求降低，提升了房企拿地的意愿；另一方面则是和部分城市交易市场快速复苏相关，房企在快速获取预售资金的同时，在土地市场上表现也会更为积极。

不过，需求恢复力度总体稍弱。需求不足仍是当前中国经济面临的最大挑战之一，提振需求急需政策加码。

万博新经济研究院副院长刘哲对第一财经表示，随着复工复产推进，企业的生产和盈利均进入恢复期，但消费端的恢复弱于供给端。下一步的关键在于采取有针对性的措施，集中力量实现“三同步”：推动消费与供给的同步复苏，上下游产业链的同步复苏，大型企业与中小微企业同步复苏。

二季度GDP增速会否转正

付凌晖表示，尽管5月份主要指标继续改善，但从当月看不少指标低于上年同期水平，从累计看多数指标仍在下降，表明疫情冲击损失尚需弥补，经济还未回归正常水平。

当前，国内接触型聚集型消费受到制约，制造业投资动力不足，企业生产经营仍然困难。1～5月份，制造业投资同比下降14.8%； 1～4月份，规模以上工业企业利润下降27.4%。近期，国内部分地区疫情形势有所变化，对经济的影响尚有不确定性。

与此同时，境外疫情肆虐，世界经贸严重萎缩。二季度，WTO货物贸易晴雨表指数为87.6，创历史新低；联合国贸易和发展会议预测，二季度全球商品贸易额将比一季度下降26.9%。

付凌晖称，二季度经济恢复既存在有利因素，也面临困难挑战，经济增长能否转正还要看6月份经济恢复情况如何。

民生证券指出，从整个二季度来看，中国经济最大的矛盾还是供过于求，需要采取一些总需求政策来提振消费。但经济最差的时期已经过去，预计二季度GDP增速会转正，三季度之后会进一步恢复至往年正常水平。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖也认为，总的来说当前经济供过于求的局面并没有改变，去库存仍然是企业面临的重点任务。5月需求端的数据总体已经弱于预期，从高频指标看，6月前半个月生产和需求都有走弱的迹象。经济恢复的力度，可能并没有那么强，需要警惕经济预期差对资产价格的冲击。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林告诉第一财经，在短期外需疲软难以恢复的情况下，政府应发挥宏观政策的逆周期调节作用，通过刺激消费需求扩大市场，激发市场活力，并通过市场机制拉动投资需求、共同推动经济增长。

刘哲对第一财经表示，建议从三个方面集中力量推进消费领域的改革，第一，加大对企业直接补贴和转移支付力度，稳消费。第二，重视“新消费”的乘数带动作用，促消费。老消费主要是存量规模，新消费的增量空间更大。建议对智能手机、新能源汽车等新消费产品加大价格补贴力度，提升居民的当期消费意愿，激发产品的更新换代需要。第三，通过改善要素市场化配置，挖掘新消费红利。比如通过户籍制度改革、农民工市民化，促进人口要素从低效率部门向高效率的部门流动，扩大中等收入群体。