消费投资继续回暖今年四季度GDP有望超预期

11月份国民经济继续保持恢复态势，中国经济呈现供需两端双向发力的态势。

国家统计局 15 日发布的11月份宏观经济数据显示，工业增加值同比增长7.0%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，民间投资累计增速年内首次转正。

国家统计局新闻发言人付凌晖15日在国新办新闻发布会上表示，从11月的主要数据来看，四季度经济运行的增长有望比三季度继续加快，因为无论生产还是需求，都在稳步回升。下阶段，全年中国经济有望成为世界主要经济体当中唯一实现正增长的经济体。

从供给端来看，工业延续了自4月以来的复苏状态。11月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速比10月份加快 0.1 个百分点；环比增长1.03%。1~11 月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.3%，比 1~10 月份加快 0.5 个百分点。

付凌晖分析称，41 个大类行业当中，超过七成行业都实现了增长，其中前期装备制造业对工业增长的支撑比较明显，近期消费品制造业也在稳步回升。11月份消费品制造业同比增长

了3%，继续比上个月加快，说明整个工业恢复的态势在改善。

从需求端来看，需求的回暖态势在巩固，内生性的增长在持续提升。社会消费品零售总额和从固定资产投资增速，都在稳步回升。

消费市场销售继续恢复。11月份，社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，比10月份加快0.7个百分点；环比增长 1.31%。1~11 月份，社会消费品零售总额351415亿元，同比下降4.8%，降幅比1~10月份收窄1.1个百分点。

“消费持续回升还是有基础、有条件的。”付凌晖认为，随着经济的恢复，就业在扩大，有利于增加居民收入。企业的效益在改善，加上近期已经出台了一些促进消费增长的政策，消费有望继续回升。

11 月 18 日召开的国务院常务会议对促进大宗消费、重点消费做出部署，提出稳定和扩大汽车消费、促进家电家具家装消费、提振餐饮消费、扩大农村消费等措施。为促进常态化疫情防控下旅游业健康发展，会议还确定了支持“互联网+旅游”发展的措施。

投资方面，1~11月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长 2.6% ，比 1~10 月份加快0.8个百分点；11月份环比增长2.8%。

分领域看，基础设施投资同比增长1.0%，比1~10月份加快0.3 个百分点；制造业投资下降3.5% ，降幅比 1~10 月份收窄1.8 个百分点；房地产开发投资增长 6.8% ，比 1~10 月份加快0.5个百分点。

付凌晖表示，市场投资的活力在增强，主要表现在这个月的民间投资同比增长0.2%，年内首次由负转正。这说明市场的力量是在增强。无论是制造业PMI还是非制造业商务活动指数，都创了年内新高，说明了经济运行稳步恢复的态势得到巩固和提升。

但制造业投资增速依然为负。付凌晖表示，随着经济的逐步恢复，市场需求逐步回升，下阶段制造业回升的态势有望延续。一是制造业企业的效益在改善，前10个月规上工业企业利润已经首次转正；二是出口需求对工业和制造业生产的带动

也在增强。

“在当前的环境下，随着中国产业的升级发展，制造业的投资空间潜力是巨大的，特别是信息化、大数据、人工智能和制造业的融合，从未来看前景是广阔的。但是也要看到，目前随着中国经济进入新的发展阶段，资源要素的约束在增强，投资的成本在增加，也会影响投资的回报和收益。”付凌晖说。

今年以来，面对前所未有的疫情冲击，我国经济持续恢复是中国经济具有强大韧性和潜力的集中体现。

付凌晖称，随着经济逐步恢复常态运行，相信全年保持一个较好的增长水平是值得期待的。明年我们经济运行有不少有利因素，经济逐步向潜在增长水平回归可能性较大。此外，由于今年的基数较低，从速度上来看，增长可能会比较快，但是并不说明经济出现了明显的变化。

机构分析，11 月种种迹象显示，经济升温趋势仍在延续。随着宏观政策更快落地见效，四季度GDP增速有望达到 5.5％以上，全年经济实现正增长几无悬念。

英大证券研究所所长郑后成对第一财经记者分析，四季度以及 2020 年全年GDP增速大概率超预期。虽然海外疫情愈演愈烈，但是在中美两国疫苗研制均获得突破性进展的背景下，新冠肺炎疫情终将被抑制住，尤其是我国的疫情已经得到很好的控制，这将推动我国服务业稳步向好。

5.5 ％ 11月种种迹象显示，经济升温趋势仍在延续。随着宏观政策更快落地见效，四季度GDP增速有望达到5.5％以上，全年经济实现正增长几无悬念。