食品涨价带动12月CPI转正核心通胀将随经济复苏回升

随着元旦春节消费旺季来临及低温天气影响，国内猪肉、鲜菜鲜果价格上涨，在2020年11月出现罕见的负值之后，12月CPI同比重返正增长区间。

国家统计局11日发布的2020年12月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，CPI 同比上涨0.2%，环比上涨0.7%；PPI同比下降0.4%，环比上涨1.1%。2020年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.5%。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析称， 12月份居民消费需求持续增长，同时受特殊天气以及成本上升影响，CPI由降转涨。

从环比看，CPI 由 11 月下降 0.6%转为上涨0.7%。其中，食品价格由11月下降2.4%转为上涨2.8%，影响CPI上涨约0.62 个百分点。食品中，受持续低温天气影响，鲜菜、鲜果的生产和储运成本增加，价格分别上涨8.5%和3.5%；随着元旦春节到来，消费需求季节性增加，同时饲料成本有所上升，猪肉价格由11月下降6.5%转为上涨6.5%。

非食品中，受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格分别环比上涨 5.2%、5.8%和3.0%，合计影响CPI上涨约0.10个百分点。

从同比看，CPI 由 11 月下降 0.5%转为上涨0.2%。其中，食品价格由11月下降2.0%转为上涨1.2%，影响CPI上涨约0.26个百分点。

华创证券分析，食品和油价强势上涨拉升新涨

价因素是CPI反弹的主要动能。食品方面，一方面临近双节需求快速增长，另一方面12月受多次寒潮侵袭，食品供给受挫，多项食品价格上涨。12月猪肉价格反弹至45.4元/公斤，月均价环比上涨9.8%，打断11月以来猪肉价格快速下跌的趋势。

2020 年 11 月底以来，猪肉价格再度开始攀升。据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，2020年最后一周，猪肉已略高于上年同期，牛羊肉价格明显高于上年同期，鸡蛋、白条鸡价格则大幅低于上年同期。

浙商证券首席经济学家李超认为，猪肉价格止跌回升，一方面是由于猪肉消费旺季来临，需求端有较强支撑；另一方面，尽管能繁母猪存栏连续增长，但目前的母猪存栏结构中后备三元母猪占比46%，由能繁母猪补栏到生猪补栏效率较低，供给端回暖速度略慢。

展望后市，机构认为，中长期来看供给确定性回升推动猪价进入下行通道逻辑不改，2021年整体通胀压力不大，核心通胀将随着经济复苏重返上行通道。

数据显示，12月扣除食品和能源价格的核心CPI 同比上涨 0.4%，涨幅比 11 月回落 0.1 个百分点。

英大证券研究所所长郑后成对第一财经分析， 12月核心CPI当月同比录得0.4%，在连续5个月徘徊在 0.5%之后，较前值下行 0.1 个百分点，续创2013年1月有数据记录以来的新低，主要受新冠肺炎疫情反弹的影响。随着2021年新冠肺炎疫苗的成功研发并大量投放，叠加2020年核心CPI当月同比前高后低，预计2021年核心CPI当月同比大概率前低后高。

中国科学院预测科学研究中心发布的报告预计，2021年我国物价将温和上涨，CPI全年约上涨1.1%。报告指出，2021 年CPI将呈现先低后高态势，5月份后平均稳定在1.5%左右，CPI同比高点预期出现在11月份，为2.2%。

国家发改委新闻发言人孟玮此前表示，元旦、春节是重要民生商品的传统消费旺季，受“节日效应”影响，物价可能出现阶段性上涨，但由于生猪生产供应持续恢复、蔬菜整体供应充足，预计节假日期间的价格涨幅不大。为确保元旦、春节期间重要民生商品供应和价格基本稳定，发改委将强化价格监测预警，加强储备调节，开展市场巡查，兜住民生底线。

PPI方面，12月份国内需求稳定恢复，加之部分国际大宗商品价格持续攀升，带动工业品价格继续上行。从环比看，PPI上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。从同比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

关于今年PPI走势，郑后成表示，在2020年PPI当月同比持续录得负增长的背景下，2021年PPI当月同比的中枢将高于2020年。在国际油价以及包括铜在内的有色金属价格上行的背景下，叠加低基数，今年上半年PPI同比将稳步上行。