多重挑战下中国经济亮点犹存9月消费超预期回暖

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就业方面，付凌晖在发布会上表示，今年以来，调查失业率稳中有降，就业形势基本稳定。前三季度，全国城镇新增就业达到1045万人，完成全年目标任务的95%。全国城镇调查失业率平均为5.2%，也低于全年5.5%左右的调控目标。其中，9月份的失业率为4.9%，比上个月回落0.2个百分点。

首都经济贸易大学中国新就业形态研究中心主任张成刚认为,三季度的就业数据体现了我国就业市场目前总体稳定，有回暖迹象，特别是部分行业部分地区回暖迹象较为明显。

付凌晖表示，就业基本稳定，居民收入持续增加，有利于消费能力增强。国内疫情防控形势总体稳定，消费环境也有所改善，社会保障不断完善，也有助于提升居民的消费意愿。前三季度，全国居民人均消费支出同比名义增长15.8%，两年平均增长5.7%，比上半年有所加快。

中原银行首席经济学家王军告诉第一财经记者，要高度重视解决当前消费疲弱问题，尽快采取有效措施提振消费。通过促进就业、完善社保、改善环境，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，助力新型消费发展壮大，促进传统消费增长。同时，还要重视解决消费不振背后居民收入增长放缓，住房、教育、医疗、养老等成本较高，居民对未来预期谨慎等问题。

制造业投资维持韧性

投资方面，1~9月，全国固定资产投资同比上涨7.3%，涨幅较前8个月收窄1.6个百分点。分领域来看，1~9月，基础设施投资同比增长1.5%，涨幅比前8个月收窄1.4个百分点；房地产开发投资同比增长8.8%，涨幅比前8个月收窄2.1个百分点；制造业投资同比增长14.8%，涨幅比前8个月收窄0.9个百分点。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖表示，高技术制造业依旧是制造业投资维持韧性的核心原因。近年来，政策一直在强调要实行转型升级，要坚持创新驱动等等，各类扶持政策层出不穷，加上上游原材料价格上涨，很多中下游制造业企业有技改的需求，对装备类制造业的需求比较旺盛。可以看到1~9月高技术制造业同比分别增长25.4%。高技术制造业中，计算机及办公设备制造业、航空航天器

及设备制造业投资同比分别增长40.8%、38.5%。

基建投资方面，粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒告诉第一财经记者，新增专项债发行的进一步提速将带动基建投资边际企稳，但考虑到债券发行到投入使用存在时滞，部分专项债对基建的拉动效应可能在明年初才能生效，今年基建投资大幅反弹的概率不大，预计全年增速在3%左右。

四季度经济走势怎么看

对于下一步经济走势，野村证券中国首席经济学家陆挺预计，中央将坚持清零防疫策略、房地产调控以及“能耗双控”政策，因此四季度GDP同比增速或进一步放缓至3%，并且在2022年春季维持低位。面对经济下行压力，中央将加大货币和财政宽松力度，但不会大幅放松限制。

他预计，央行在四季度加大流动性支持，但可能不会降准，而是采用中期借贷便利（MLF）、公开市场操作(OMO)和碳减排支持工具等方式。

东方金诚首席宏观分析师王青却认为，在短期扰动因素缓解，以及政策面向稳增长方向倾斜背景下，四季度GDP同比有望达到4.5%左右，同比增速下降主要缘于基数抬高，而四季度消除上年基数影响的两年平均增速有望加快至5.5%，将重返潜在经济增长区间。

财信证券首席经济学家伍超明对第一财经记者表示，预计四季度财政政策将加快发力托底经济，但鉴于明年地产、出口下行压力更大以及跨周期调节政策目标，政策效果将后延至明年初显现，四季度财政发力的效果可能相对平缓；货币方面，年底美联储启动Taper的影响或整体可控，国内货币政策将坚持“以我为主”；预计四季度大概率维持边际宽松、做好跨周期调节，但通胀仍处于高位，短期内大幅宽松的可能性不大，降息时点或有所后移，碳减排支持工具年内落地概率偏大。

付凌晖在发布会上称，我国政府在长期实践中积累了丰富的调控经验。近年来，在区间调控的基础上，加强定向调控、精准调控，完全有能力保持经济运行在合理区间，推动经济持续健康发展。当前，我国财政实力不断增强，货币政策仍然有较大空间，能够及时根据形势变化推出有力措施，促进经济稳定运行。

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