大手笔分红5500亿银行股高股息率能否持续？
每到财报季，广大投资者最关心的话题之一，无疑是上市公司的分红预案，这关系到股民能够拿到多少真金白银的股息。
第一财经记者据Wind统计，截至4月1日，A股上市公司已有888家披露2023年分红预案，合计金额达到 1.23 万亿元。其中， 20家披露分红方案的银行股分红金额约为5478 亿元，几乎占了半壁江山，六大行仍是最大手笔，总分红金额达到4133亿元。
最壕分红天团仍数国有大行
从现金分红比例来看，国有大行一直维持在30%及以上，2023 年保持了这一趋势，整体较为稳定。尽管营收表现向下，但在盈利正增长情况下，分红总额均较上年度有不同程度提升。
具体来看，“宇宙行”工商银行、建设银行分红金额均超过千亿元，分别为 1092.03 亿元、1000.04 亿元，农业银行、中国银行分红总额分别为 808.11 亿元、695.93 亿元，目前在所有A股上市公司分红方案中排在前四位。交通银行、邮储银行计划分红总额分别为278.49亿元、258.81亿元。
股份行中，招商银行计划分红总额约为497 亿元，兴业银行分红总额也在 200 亿元以上，其中兴业银行连续三年每股派息（税前）维持在1元以上，招商银行则自 2019 年以来每股股利在1元以上且逐年提升。其他银行中，平安银行、重庆银行、建设银行、交通银行、中信银行、工商银行每股股息也在 0.3元以上。
分红作为上市公司回馈股东的方式之一，股息率是投资者判断投资回报的重要指标，尽管上市银行“破净”已逐渐成为常态，但股息率表现整体处于较优地位。近年来随着理财净值化伴随股债市场波动加大，“买理财不如买银行股”的讨论热度提升。
按照去年年末收盘价计算，已披露财报银行中，去年各家银行股息率均维持在3%以上，其中有3家股息率在7%以上，分别为平安银行、招商银行、渝农商行；另有中信银行、交通银行、浙商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行股息率超过6%。
但股票投资回报还要看股价表现，尽管去年银行板块一度成为避险资产，整体估值有所回升，但分化明显。去年高股息率银行股中，不少股价大跌，其中平安银行、招商银行继续以 26.91%、21.21%跌幅在20 家银行中“垫底”，二者股息率也因此逐年大幅提升。
“发钱”比例各有考虑
去年以来，监管部门出台一系列举措稳定资本市场。去年3月15日，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出，要加强现金分红监管，增强投资者回报。具体要求包括，严格执行破发、破净、分红不达标的上市公司控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持，引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用等。
在分红领域，多数上市银行算得上是“优等生”，但也有部分银行已做多年“铁公鸡”。从目前已披露财报的21家上市银行来看，郑州银行是唯一一家选择不分红的上市银行，此前该行已经连续三年选择不分红。
对于不分红原因，郑州银行在2023年年报中提到三点原因：一是面对复杂严峻的经济环境，该行推进业务发展、调整业务结构、夯实客户基础，同时，受外币资产规模变化及汇率波动影响，盈利能力受到一定影响；二是经济恢复基础仍待加固，该行切实落实各级政府决策安排，加大风险资产处置力度，顺应监管引导留存未分配利润将有利于该行进一步增强风险抵御能力，为保持经营稳定提供保障；三是商业银行资本监管政策要求日益趋严，内源性的资本补充是中小银行保证资本充足，特别是核心一级资本充足水平的重要途径，留存的未分配利润将用作本行核心一级资本的补充，有利于提升该行资本充足水平，以支持该行的业务发展，维护投资者的长远利益。
数据显示，去年郑州银行营收和归母净利润分别下滑9.5%、23.62%；资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率较上年末均有不同程度下行。
事实上，随着息差压力下银行盈利压力
从2023年年度分红计划来看，在多数银行保持分红率稳定的同时，也有个别银行加大分红力度，分红率创新高，比如平安银行因资本充足率改善将计划分红比例提升到30%，较2021年、2022年的12%明显提升，招商银行高管也在业绩会上表态会保持较高分红比例。
增加，市场对银行分红标准已有较大分歧。早在去年三季度，证监会发布“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，其中提到要适当限制破发或破净上市公司和行业的融资行动。
而银行股是破发和破净的主要板块之一，在资本内生补充能力下降的趋势下，有观点认为银行减少大手笔分红的传统是趋势，但也有观点认为融资政策受央行和国家金融监督管理总局影响较大，作为大市值公司，保持分红稳定性、持续增长性和可预期性同样重要，各银行将根据自身情况进一步作出权衡考虑。
从2023年年度分红计划来看，在多数银行保持分红率稳定的同时，也有个别银行加大分红力度，分红率创新高，比如平安银行因资本充足率改善将计划分红比例提升到30%，较 2021 年、2022 年的12%明显提升，招商银行高管也在业绩会上表态会保持较高分红比例。