IPO折戟的捷翼科技“掏空式”分红近8亿严监管下哪些企业存风险
又一家“清仓式”分红的拟IPO企业被终止审核，这家公司为长春捷翼汽车科技股份有限公司（下称“捷翼科技”）。
在2021年、2022年，捷翼科技的分红金额均高于同期归母净利润规模，合计分红 7.78 亿元，远高出两年归母净利润总额 5.32 亿元。根据招股说明书，该公司2021年的分红金额大多数来自货币资金，且自2021年开始有了短期借款，并在2022年末短期借款金额超过3亿元，而在2020年时这一数据为零。
巨额分红的金额均流向了实控人周立新、王超母子，二人直接及间接合计控制捷翼科技100%的股份。而在“掏空式”分红之后，捷翼科技拟募资12亿元，其中 3.6 亿元用于补充流动资金。
今年监管层多次强调要严查严防上市前“清仓式”分红情形，并实行负面清单式管理。已有多家大笔分红的拟IPO企业撤单，也还有在审或者待发行的企业因为“清仓式”分红而被质疑是否符合上市条件。
捷翼科技“掏空式”分红近8亿元
捷翼科技申报沪市主板的IPO申请于 2023 年6月30日获得受理，当年7月28日进入问询环节，但尚未有相关问询与回复的信息披露，近期因申请撤回材料，最终于4月24日被宣告IPO终止审核。
在报告期内（2020年度~2022年度），捷翼科技多次巨额分红引发市场高度关注。根据招股说明书，该公司于2021年度、2022 年度分别进行现金分红 4.80 亿元、2.98 亿元，合计约7.78亿元。
这样的分红金额远超捷翼科技同期的净利润规模。2021 年度、2022年度，捷翼科技归母净利润分别为3.33亿元、1.99亿元，两年合计净利润约5.32亿元。
那么分红资金是从哪来的？从捷翼科技的货币资金来看，该公司2020年末货币资金还有5.9亿元，但是到了2021年末货币资金减少至8269.23万元，降幅达到86%。
捷翼科技也称，2021 年末公司货币资金较 2020 年末大幅降低，主要系公司当年向股东支付较多现金分红所致。
另外值得注意的是，在 2020 年度，捷翼科技并没有短期借款，而到2021年末和2022年末该公司短期借款金额分别为 2446.90 万元、3.31 亿元。其中，2022 年短期借款大幅增加。同时，在2020年和2021年没有长期借款的情况下，该公司2022年末长期借款金额为9006.22万元。
与此同时，捷翼科技的资产负债率也逐年攀升，2020 年度~2022 年度，该公司的资产负债率分别为20.32%、25.37%、62.11%。
巨额分红的金额均流向了周立新、王超母子。根据招股说明书，捷翼科技实际控制人周立新、王超直接及间接合计控制公司股份比例为100.00%。周立新、王超分别担任董事长、副董事长兼总经理职务。
在“掏空式”分红之后，捷翼科技拟募资12亿元，其中 3.6 亿元用于补充流动资金。
除了上述分红问题被关注外，该公司还存在客户集中度较高、毛利率下降等风险。捷翼科技主要从事汽车电连接系统的研发、生产和销售。
该公司前五大客户包括中国一汽、大众平台、宝马集团等国内外整车
企业和零部件供应商。2020 年度~ 2022年度，捷翼科技向前五大客户销售金额占主营业务收入比重分别为92.60%、89.07%和86.61%。
同期，该公司主营业务毛利率分别为34.29%、38.07%和28.00%，存在一定波动“。公司主营业务毛利率受多种因素共同影响，包括宏观经济环境、细分产品结构、市场竞争状况、配套车型档次和销量、原材料和人力成本等。”捷翼科技称。
严查严防下，哪些拟IPO企业存风险？
在IPO申报前“清仓式”分红，之后拟募资补流偿债，这样的做法在拟IPO企业中并不鲜见，也被市场诟病。
3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，其中指出，突出交易所审核主体责任，严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行
负面清单式管理。
4月12日，资本市场新“国九条”明确提出，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。
同日，沪深交易所发布消息称： “我们正在按照有关意见精神，进一步研究加强对拟上市企业上市前突击‘清仓式’分红行为的监管，引导拟上市企业承诺申报后的在审期间不进行现金分红，鼓励企业更多将累积利润留存用于企业发展或上市后与新股东共享。”
“在指标方面的初步考虑是，对于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％的；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20％的，将不允许其发行上市。下一步，我们将修改有关规则，并抓好实施。”沪深交易所表示。
在严查严防下，近期已有多家高比例分红的拟IPO企业撤单。其中，苏州速迈医学科技股份有限公司2020年度~2022年度分别现金分红4050万元、1500万元、1498.14万元，三年累计现金分红 7048.14 万元，占同期归母净利润总额的49.82%。而该公司拟募资5.0811 亿元，其中1亿元用于补充流动资金。
那么，还有哪些在审IPO企业或者待上市企业存在“清仓式”分红现象。上海小方制药股份有限公司（下称“小方制药”）便涉嫌在IPO前突击“清仓式”分红。目前其是否还能够格IPO备受市场关注。
该公司的 IPO 进程较为快速， 2023年3月3日IPO申请获得受理，当年7月14日便过会，12月14日注册生效，但是尚未上市。
根据招股书，小方制药在 2019年度~2022 年度现金分红的金额分别为 2.26 亿元、1.38 亿元、0.85 亿元和 1.11 亿元，合计分红总额约为 5.6亿元。而同期小方制药的归母净利润分别为 1.42 亿元、1.60 亿元、1.26亿元、1.75 亿元，合计 6.03 亿元。累计分红金额占归母净利润总额的比例达到 93%，超过监管初步考虑的80％指标。
其中，2019年的现金分红金额高于归母净利润规模 ，比 例高达159%。2020 年~2022 年，现金分红金额占归母净利润的比例分别为86%、67%、63%。
小方制药是一家家族制企业，该公司的实际控制人方之光、鲁爱萍夫妇合计持有 9811.20 万股，占该公司发行前总股份的81.76%。这意味着有大部分的现金分红金额流向了实控人。
在严查严防下，近期已有多家高比例分红的拟IPO企业撤单。其中，苏州速迈医学科技股份有限公司2020年度~2022年度分别现金分红4050 万 元 、1500 万 元 、1498.14 万元，三年累计现金分红 7048.14 万元，占同期归母净利润总额的49.82%。而该公司拟募资5.0811 亿元，其中1亿元用于补充流动资金。