美国税改殷鉴不远

特朗普提出的减税方案并不能“让美国再次伟大”。储蓄不足、财政赤字扩大，只会使美国出现严重的国际收支和贸易问题

斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach）

预计未来十年减税将累计给美国造成大约1.4万亿美元的赤字

打着“税制改革”旗号的减税，实质上是特朗普为取得开局优势所采取的策略。这在很大程度上是个政治问题，但最终的经济后果可能会比这些政治家愿意承认的还要糟糕。

特朗普的理由是减税对于“让美国再次伟大”至关重要。过度征税会导致人们利用贸易协定避税，因此美国需要通过减税来重获竞争力。

虽然政治上赢得了不堪重负的中产阶级家庭的支持，但显然企业才是美国减税政策的重点，企业税率将从35% 降低至 20%。自二战以来，美国企业税率实际上非常低（平均为22%），但特朗普认为这并不重要。特朗普也不关注世界经济论坛最新发布的国际竞争力排名（美国国际竞争力在137 个国家中回升至第二位），以及美国上市公司普遍较高的估值。

有时候将经济问题政治化会非常危险，现在就是如此。简单来说，美国根本无法负担减税所带来的成本。因为美国长期以来面临储蓄不足问题，现在已经进入了危险区。据估算，未来十年减税将累计给美国造成大约 1.4万亿美元的赤字。

可以将特朗普减税与1964 年肯尼迪减税以及 1981年里根减税进行对比。在1964年和 1981年推出减税政策时，美国经常项 目略有盈余，而今天赤字率达到2.6%。那么，按照供给学派的观点，减税方案能否刺激经济增长，进而增加税收呢？从历史来看，经济复苏的主要原因是采取了大规模货币刺激。而减税所承诺的财政平衡和国际收支平衡从未实现过，20世纪 80年代财政赤字率上升到3.8%，公共部门债务占 GDP 的比重上升了 16个百分点，1983-1989 年间经常项目盈余占GDP的比重下降至 -2.4% 并在此后一直保持负值。

因此，特朗普押注的减税政策绝非“让美国再次伟大”的秘诀，反而会带来严重的麻烦。在储蓄不足的情况下，庞大的美国预算赤字意味着国际收支和贸易领域的急剧恶化。美国税收政策中心（Tax Policy Center）预计，如果考虑减税对经济增长的促进作用，未来十年减税将累计给美国增加的赤字可能从 1.4 万亿美元下降到 1.3 万亿美元，但这根本不足以解决美国棘手的资金问题。

老布什曾在 1980年竞选美国共和党总统候选人提名时,批评对手里根采取了“巫毒经济政策”（Voodoo Economic Policy）。对于今天储蓄不足的美国经济而言，如果不吸取过去的教训，未来将更加痛苦。 （作者为耶鲁大学杰克逊全球事务研究所高级研究员。吴思译）