美匯指數或有技術反彈

美匯指數自年初創下今年新高103水平後就一直下跌，跌至92.54後才出現短線的低位支持而略作反彈，近日在美國跟北韓局勢暫時紓緩下，更一度反彈至94.145的半個月高位。

雖然執筆時美匯指數仍繼續在低位整固，但亦同樣未有急跌壓力，因此過去數星期就在2015年1月附近低位爭持，似乎未有太大反彈動力。不過，要是美匯指數在8月最後一個交易週能險守92.5而未有再創新低，就似乎為美元反彈提供誘因。Jackson Hole會議無期望美匯指數在7月份好於預期的新增非農業職位數據下，雖然未有即時大幅反彈，但在通脹仍然偏低的背景下，過去兩星期美國經濟數據例如零售銷售等，其實相當不俗。而本週的Jackson Hole會議，筆者對歐洲央行行長德拉吉及美國聯邦儲備局主席耶倫都無大期望，認為他們都不一定如市場預期，會明確透露任何訊號。不過，正正在無期望下就不會失望，甚至容易有驚喜。事實上，歐洲央行官員早向路透社暗示，在Jackson Hole會議不會就發表新的貨幣政策訊息。而年初至今，歐元兌美元已升值近13%（執筆時仍升值近12%），令歐洲央行對進一步推升歐元甚至戒心。歐洲央行7月份買入的國債中，大幅增加意大利國債而減少德國國債。事實上，德國債買無可買的困局已愈來愈明顯，因 此歐洲央行面對一方面必須退市，但又怕歐元進一步急升的尷尬局面。大前提乃歐元自第二季起於1.07水平急升，執筆時升逾1,200點未有明顯調整下，筆者認為歐元有條件先進一步調整至1.15至1.16水平才再次回升的機會不容抹煞。不要忘記，9月24日德國即將國會大選，因此在急升前先進行技術調整的可能性相當高，當歐元淡友略為平倉就成為美元反彈的最強動力。另一方面，近日美國經濟數據不俗，令筆者認為美元有條件先出現反彈的背景。聯儲局官員齊唱好除了美匯指數已貶值近10%外，更重要是本週先後有兩位重量級聯儲局官員，包括副主席費希爾及紐約聯邦儲備銀行主席杜德利，先後發言指美國經濟好、仍有機會年底加息等，似乎為耶倫言論先打底鋪路。雖然耶倫在Jackson Hole會議未必會發表爆炸性言論，但大方向對美國經濟看法，口徑應該仍然一致。因此筆者仍認為美匯指數跌至此水平仍有條件向上弱勢反彈，92至95.8乃美國總統特朗普去年11月當選後美匯指數低位支持，已成為新阻力，且看美匯能否借勢做出比較明顯的反彈。