騰訊現吻別形態
騰訊控股（ 00700）8月公布業績後，股價一度顯著反彈，直至上週四（ 8月30日）仍然力守10天線之上，惟上週五（ 31日）爛尾收場，月線未能做出「單月轉向」之餘，9月甫開始已創出52週新低，其餘藍籌亦見沽壓。
現時影響股市的兩大利淡因素，分別是中美摩擦，以及美國加息引發新興市場走資，這兩者帶來的結果無疑利淡，但從本質上卻是互相矛盾。美國加息的先決條件是經濟向好，而中美摩擦以及新興市場風暴，則對全球經濟（包括美國）都會有不利影響。事態的最終發展，必然是兩大利淡因素之中的其中一個「倒戈」，變成利好因素。當然，這段期間股市難免波動。1997年亞洲金融風暴先由泰國開始，然後席捲全亞洲，港股當年在脆弱的金融體系之下飽受衝擊，足足跌了接近一年。在金融風暴初期，美股也像今天一樣獨善其身，但最終亦受到池魚之殃，聯邦儲備局不得不減息救市，整個危機才告結束。
美股維持大漲小回
所以早前本欄已指出，要解決今次危機，最直接的辦法是拖美國落水，假如某天見到美股大跌，將會是一大見底訊號。但以目前市況來看，雖然個別美國科技股偶爾大跌成為新聞，但資金立即又會轉捧其他科技股，納斯達克指數維持大漲小回的格局，情況健康。道瓊斯工業平均指數雖則話跌話跌，卻始終穩守上升趨勢，合理的想法是，直到美國中期選舉之前，美股向好的勢頭仍會持續，至少共和黨希望如此。按上文的推論，中港股市可能要衰到11月，才會有轉機。技術上，內銀股正全面向淡，建設銀行（ 00939） 在250天線之下徘徊超過兩個月，已可確認支持失守，待10天線再次下破50天線之後，將有機會開展單邊跌浪。普遍內銀股均見類似走勢，而建行佔恒生指數與國企指數的比重將會加重，走勢較具影響力，故筆者近日正埋首部署國指淡倉。
單邊下跌正在運行
至於最多人關心的騰訊，在上週五大跌之後，日線圖出現近似「吻別」，走勢 代表單邊下跌正在運行，而且將有轉急的跡象。所謂吻別，是不常見的平均線形態，其發展分幾個階段：一）股價開展某一段趨勢之後，平均線相隨而行；二）主要平均線呈順向或逆向分布；三）其時市場仍有投資者不相信此段趨勢，令到股價出現好淡爭持局面，但其實某一方已佔上風；四）短期平均線回試遠期平均線，即平均線之間的後抽；五）收復失地不果，股價終於出現突破，短期平均線與遠期平均線的差距再次擴闊。以騰訊為例，8月上旬各條平均線已逆向而排，但其後股價兩度跌破反彈，10天線在上週四再次貼近50天線。不過在本週一（ 93月 日），兩條平均線的差距再次擴闊。傳統的吻別形態，是短期平均線在後抽時，會貼近（甚至接觸）長期平均線，然後才再次拉開；但騰訊今次10天線在後抽50天線時，兩者只能靠近，不曾接觸，突顯沽壓強勁，不得不防。