茅台：营业收入、净利润双丰收
4月14日晚，贵州茅台股份有限公司（以下简称贵州茅台）公布2016年年度报告。年报显示，贵州茅台的营业收入与净
利润同创新高，公司全年营业收入388.6亿元，同比增长18.99%;归属净利润达167.18亿元，同比增长7.84%;销售商品收到的现金流610.1亿元，同比增长64.53%;经营性净现金流374.5亿元，同比增长114.79%。毛
利率方面，贵州茅台最近五年一直维持在90%以上，而白酒行业的平均毛利率在66%左右。
迎合大众需求
对于贵州茅台营业收入和净利润的双增长，江南大学副校长徐岩认为，主要有以下两方面原因：首先是越来越多的消费者对于优质白酒提升的需求逐渐加大。
据不完全统计，到今年2月，贵州茅台实现销售人民币100 亿元，同比增长45%。茅台酒在今年一月的销量更是超过4500吨，也高于去年头两个月的销量总数。“这亦是茅台推动供给侧改革的具体步骤之一。”徐岩说，营业收入和净利润的双增长还体现在茅台在供给侧方面做出的努力。茅台 侧重与百姓“健康”的关系，通过普通老百姓自己的切身体会和对比来增加消费需求。据了解，早在此前贵州茅台就扎根于互联网领域并以其扁平化、符合大众消费的多样性选择、低价、更高的消费渠道优势体验形式，迎合大众消费需求。
茅台的“国际范儿”
近年来，茅台从文化融合入手，开展一系列的境内外文化交流和品牌推广活动，比如在英国温莎城堡举行“中国之夜”活动;在俄
越来越多的消费者对于优质白酒提升的需求逐渐加大。
罗斯、意大利、美国举行了茅台金奖百年巡回庆典;落实国家“一带 一路”倡议，举办“与德国干杯：中国茅台一带一路行”为主题的 大型品牌推介活动，参与布鲁塞尔烈性酒大赛荣获大金奖等等，有
力地提升了茅台的品牌价值、美誉度和国际影响力。
财报显示，贵州茅台2016年实现出口茅台酒及酱香酒销售收入20.59亿元，较上年同期增加27.99%。
对于茅台国际化进程的行为，徐岩表示肯定。他说，“茅台酒 在国际上的品牌声誉比较高，国外消费者对茅台的认可度较高，相 对其他品牌的白酒来说，相对容易些。但考虑到中国与国际上各个 国家对白酒的法律法规不同，还是建议茅台集团多了解国际规则、 多跟各个国家的当地老百姓接触，让他们更熟知中国的茅台酒。” “我国《安全生产法》规定，白酒被当做普通食品来监管。” 中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉表示，在欧美很多国家和地 区，烈酒和其他饮料酒属于特殊食品。由于政策的变化，这些酒在 本土是特殊食品，在中国变成普通食品，由特殊变成普通，到中 国是一路绿灯。中国白酒是普通食品，到了国外，却由普通变成特 殊，一路关卡。 此外，关于中国白酒的故事，宋书玉说，中国白酒和国际上其 他酒的表达方式有很大的区别。国外的洋酒对于本土人来说是讲究 生活品质，是独享；而中国的白酒体现中国文化的核心，那就是体 现分享性，与亲朋好友、长者聚在一起饮用。如何把中国的核心文 化传到国外，需要积极思考。
提升工艺是关键
贵州茅台董事长袁仁国指出， 2016年，茅台集团实现销售收入502亿元，利润251亿元，上交税金188亿元，茅台酒的销量是2001年的5.5倍，系列酒的销售量是2001年的16倍。
相关人士透露， 2016年,公司酒类毛利率91.31%,同比略降93%,主
要由于系列酒营收占比提升以及茅台酒毛利率降低所致。由于公司加大了系列酒的培育力度,2016年系列酒大幅放量,酒类营收占比由去年同期的3.4%提升至5.5%;同期茅台酒毛利率93.5%,同比降12%。
徐岩认为，茅台“十三五”规划中的千亿销售计划的成功实 施，不能单纯依靠单一的酱香酒品牌，还需要提升酒的工艺，从而 迎合更多的大众消费者，这样才能拉动更多消费。
预收款大增缘于真实需求较好
财报显示， 4月14日，贵州茅台一度涨至每股399.88元，市值最高突破5000亿元，比肩全球酒王帝 亚吉欧，成为全球第一大烈性酒公
司。贵州茅台目前现金流情况，远好于利润表数字，应收票据回到8.2 亿元的较低水平，预售款较年初增加了92.8亿元，达到历史新高175.4 亿元。 方正证券食品饮料首席分析师 薛玉虎表示，茅台预收款大增，一 方面是真实需求较好，另一方面也 代表了渠道预期，因为现在茅台整 个供给还是偏紧张的，经销商为了 提前拿到货会提前打款。
在主营业务的具体收入上，茅台酒占据367.14亿元，其他系列酒占据21.26亿元，值得注意的是系列酒营收比上一年增长91.86%，做大 系列酒已初见成效。在产能上，年
报显示，贵州茅台共生产酒类将近5.99万吨，销售3.69万吨，库存量将近2.53万吨。
统计发现，截至目前，多数白 酒上市公司业绩靓丽，其中，贵州 茅台、洋河股份、今世缘、迎驾贡 酒、水井坊、金徽酒、沱牌舍得等 企业出现了营收、净利双增长，而 业绩表现不尽如人意的只是少数。