中国联通混改落地风口
联通混改方案出炉,二级市场上相关概念股掀起了涨停潮,在此背景下,国企改革题材可能会回归“风口”,投资者可重点把握有关机会。
在中国A股史上最大规模的股权激励政策刺激下,中国联通混改方案一经发布就股价涨停。证监会新闻发言人常德鹏称,中国联通的混改对于深化央企改革具有先行先试的重大意义。业内人士认为,国企改革题材“风口”可能会回归。
780亿元混改方案落地
8月21日自2017年4月1日复牌首日跳空停一牌字的涨中停,国联收通,报8.22元,因混改方成案交1.79亿落地,元。中国联通8月20日晚间发布公告称,本次非公开发行的发行对象为中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金,共计9名特定对象。所有发行对象均以同一价格认购本次非公开发行的股票,且均为现金方式认购。合计发行90.37亿 股,发行价格为6.83元/股,不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。公告称,本次混改前,公司总股本约为211.97亿股。在本次混改过程中,公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份,募集资金不超过约617.25亿元;由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份,转让价款约129.75亿元;向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票,募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。此次通过增发,据统计联通集团合计持有公司约36.67%的股份;中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%的股份,上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%的股份。尽管在定增比例和定价上,此次联通混改的方案与今年
2月证监会发布的新规不相符,但最终还是给中国联通让了路。中国联通本次祭出的股权激励,系中国A股史上最大规模的一次股权激励,发行的限制性股票数高达8.48亿股,占发行前总股本的4%,激励对象高达7550人。
混改速度有望加快
央企在业内人士看来,中国联通此次混改力度较大,标志着首批混改试点出现实质性进展,后续第二、第三批混改试点企业推进速度均有望加快。今年3月底,发改委召开的改革专题会议指出,要着力抓好混合所有制改革试点,要把握进度,倒排时间表,争取做到五六月改革方案全部报出。中国企业研究院执行院长李锦最近在接受媒体采访时也表示,央企公司制改制将在今年11月前后完成。就国企混改进展来看,中金公司认为,央企集团的“三类划分”,产业集团、投资公司、运营公司的角色定位已基本明晰,国企改革步入“施工高峰期”;发改委8月下旬召开发布会介绍混合所有制改革进展,前两批共19家试点企业正在推进,第三批试点企业正在报批,并有望遴选一部分地方国有企业。此外,近期央企混改、整合等动作连连。6月底国资委宣布中国机械工业集团与中国恒天集团实施重组,这是今年央企合并第一单;某大型通信运营集团公告计划实施混改并引入多家知名战略投资者。除标杆性企业推动混改外,多地区也在积极推动国企混合所有制改革。山西近期召开省属国企深化改革座谈会,部署分层分类多模式的混合所有制改革。今年山西将选择5~10户上市类、科技类、后勤类子企业进行员工持股试点,1~2户企业在集团层面推进混合所有制改革。另外,上海、广东、山东、浙江等地的国企混合制改革也在有序推进。长城证券分析师汪毅表示,从2015年年中至今,国企改革经历了一个市场关注度先下降后提升再下降的过程。现阶段市场对于国企改革的期待有所降低,接下来预计随着方案的密集批复和实施,将迎来一个国企改革预期不断升温的过程。
多角度挖掘投资机会
联通混改方案出炉,二级市场上相关概念股掀起了涨停潮。业内普遍认为,央企公司制改制、混改、重组三方面 改革均明确了时间表,央企混改方案或将在第三季度密集亮相。在此背景下,国企改革题材“风口”可能会回归,投资者可重点把握有关机会。8月18日,国企改革概念股依旧表现抢眼。铁龙物流、洛阳玻璃强势涨停,中国核建、泰山石油、一汽夏利、北化股份、中粮生化、岳阳林纸等股涨幅均超过5%。此外,由于中国联通混改中提到的5G建设布局,刺激了5G板块概念大涨,武汉凡谷、邦讯技术一度涨停,大唐电信、润欣科技、东方通信、通宇通讯、星网锐捷、中兴通讯等纷纷上涨。业内人士分析认为,作为混改的领军公司中国联通,本次改革力度之大远超市场预期,有助于提升市场对于国企改革的风险偏好,第三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。市场表现也充分说明了这一点,虽然主角联通还在停牌,但A股一众概念股已经先涨为敬。今年是混改大年,6月以来,国企改革再次升温。按照国务院国资委的要求,2017年要力争在包括集团层面的混改上有所突破,电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混改应迈出实质性的步伐。作为央企混改试点中唯一一家A+H股公司,中国联通在混改中具有“红旗手”的地位,将对其他国企的改革产生示范效应。国企重组改革领域将有一大波新的投资机会。长江证券认为,未来国企改革或按照两条路径演进:一方面,混改仍是未来重要突破口,但行业或有所侧重军工和民航领域,油气领域混改或提速;另一方面,央企合并重组或风云再起,方向上,合并可能首先按照同业或产业链上下游进行。安信证券指出,对于央企重组,要达到80多家央企的数量要求,预计仍有10对左右重组空间。此外,国企牵手互联网巨头,混改加速推进,关注未来各大集团混改方案密集出台和第三批混改试点的公布。重点关注铁路(铁龙物流、大秦铁路)、电信(中国联通)、油气(泰山石油、中国石化)、军工(长春一东、北化股份)等。国金证券指出,“混改热+互联网”正在成为当下央企混改的一个主要特征。在此次中国联通的混改方案中,腾讯、百度、阿里巴巴、京东四大互联网巨头作为战略股东的加入尤其引人注目。同时,苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪等A股互联网领域的上市公司也纷纷入局。长江证券认为,混改步入新周期,目前混改的投资主要把握三条主线:第一条是参与混改会议的“6+1”的第一批混改试点;第二条是在七大重点混改领域潜在的第二批混改试点;第三条是各地方积极推进混改的国企。