|哪些独角兽能用CDR 回归A股

◇刘慎良

证监会副主席阎庆民3 月15 日表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出，CDR是解决两地法律、两地监管的有效措施，有利于已上市、海外退市企业回 A 股上市。对于如何判断独角兽企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。

进展中概股以CDR形式回归A股将提速

这是证监会副主席阎庆民在参加全国政协十三届一次会议闭幕会时表示的，也是监管层的最新表态。这意味着中概股以CDR 形式回归A股将提速。

阎庆民在两会期间曾表示，在支持新经济方面将考虑一系列制度创新，甚至可能会对盈利要求进行调整，对同股不同权做出制度安排。他称，CDR的方式更适合海外公司回归 A 股，这是国际惯例，且可以避免一些法律原则上的不适用。

市场有观点认为，从目前情况看，近期内将“富士康模式”规模性落地在现阶段还不现实，在海外上市的互联网巨头以CDR 的方式回归A 股在今年便可落实。此前有报道称，证监会已经形成有关 A 股对接新经济的改革方案， 正在报批程序当中，其中对中概股以CDR( 中国存托凭证 ) 形式回归A股已达成共识。

接近监管的投行人士曾经表示，监管从去年底开始就在论证，针对境外上市的企业在沪深交易所推出中国存托凭证，首批8 家企业已经确定，不过这8 家不一定会今年都发。现在监管方向已经比较明确，两个交易所同步走都会推 CDR。另外，证监会内部也已经成立了专门的工作小组，在全力推进CDR 相关事宜。

另有媒体报道称，政策的力度不会止步于CDR。针对未上市的独角兽企业，监管也在参考港交所的做法，考虑放宽上市的限制，包括允许同股不同权等等。当然，这一步的推进不会特别快，也不会一下子放得特别松，防范风险还是在第一位。

表态互联网领军人物愿意回归

据悉，首批8家企业包括阿里、腾讯、百度、京东这4 家，还有携程、微博、网易以及在香港上市的舜宇光学。近日，互联网领军人物纷纷表示愿意回归A股——腾讯马化腾：条件成熟会考虑回A股上市。百度李彦宏：归国上市一直是百度的梦想。百度时刻准备着。

京东刘强东：只要制度允许，我们非常愿意回来A 股。

网易丁磊：网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。

搜狗王小川：有意愿回归 A 股，会跟着政策走。

从目前来看，支持高新技术企业登陆 A 股主要有三种情况：第一，支持已经在境外上市的、有战略价值的大型企业，在境内市场发行证券。第二，支持还没有在境内外上市，但已经搭建了 VIE（协议控制）架构的，市值规模在百亿美元以上的“独角兽”企业，直接在 A股上市。第三，支持注册地在境内，但还没有上市的，具备行业发展价值的“四新”企业，尽快在 A股上市。这些企业的来源，包括四大新经济领域——生物科技、云计算、人工智能、高端制造。

动态独角兽宁德时代更新招股书

对于如何判断独角兽企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。

记者注意到，紧随富士康光速领跑 A 股IPO 之后，3 月 12 日，新能源汽车动力电池巨头宁德时代更新了招股说明书，它被誉为另一只渴望 A 股 IPO的独角兽。市场称，按照以往情况，企业对招股书进行预披露更新后，大约一个月之后便可进入上会阶段。宁德时代更新招股书，让业内对其上会时间充满了遐想。

宁德时代于2017年6月开始接受上市辅导， 2017 年11月在证监会官网公布了招股说明书申报稿。此次更新招股说明书，距离首次申报仅有4 个月。

宁德时代成立于 2011 年 12 月，3 月 12 日更新的招股说明书显示，2015 年、2016 年和2017 年，宁德时代动力电池系统销量分别为 2.19GWH、6.80GWH 和 11.84GWH， 根 据 GGII统计，宁德时代动力电池系统销量连续三年排名全球前三位，2017年销量跃居全球第一。2017 年，宁德时代营业收入达到 199.97 亿元，净利润 42.9 亿元。该公司还披露了 2017 年年报，2017年实现营业收入 199.97 亿元，同比增长逾34%；实现净利润 39.72 亿元，同比增长31.4%。

40亿元利润，500亿元资产，1300亿元估值！这次上市，宁德时代拟发行不超过 2.17 亿股，占发行后总股本的比例不低于 10%，本次发行预计募集资金总额为 131.2 亿元。宁德时代的上市估值或高达1312 亿元，一旦其在深交所创业板上市通过，宁德时代将成为创业板市值第一股。截至昨天，创业板第一大市值公司为温氏股份，总市值为1134 亿元。

3 月15日早盘宁德时代概念股活跃，华自科技连续两个涨停后，3月15 日再涨4.07%，当天双环传动连续两个交易日大涨后，下挫3.57%。截至3 月15 日，已有16家上市公司成为宁德时代概念股。

关注上交所：突出对独角兽企业的上市服务

资本市场如何服务新经济、如何服务独角兽企业上市是目前的热门话题。对此，上交所表示，今年将聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对 BATJ类、独角兽企业的上市服务。

上交所指出，当前，科技革命和产业变革加速推进，创新成为中国经济“行稳致远”的根本动力。积极拥抱新经济，既是世界经济发展的大势所趋，也是我国经济优化升级的客观要求，更是今年上交所发展的重点任务。今年，上交所将进一步推动交易所市场转型升级，增强服务实体经济特别是新经济的能力。找准主板市场定位和突破口，深入实施“新蓝筹”行动，吸引更多优质创新企业选择本所上市。聚焦新

技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ 类、独角兽企业的上市服务。加强产业研究，提升市场服务的针对性，为优质创新企业定制针对性服务模式，积极推动建立上交所主板发行上市标准差异化、包容性的制度安排。助力国家扶贫攻坚战，加大对贫困地区IPO、再融资、并购重组、公司债券发行等的支持力度。支持富士康等优质台资企业在大陆上市。今年2 月28 日，三六零安全科技在上交所正式举办重组更名上市仪式；3 月2日，小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行获得上交所无异议函；3月8日，富士康工业互联网公司成功过会并拟在上交所上市，已成为上交所发挥其全方位服务优势，支持优质创新企业上市融资的标志性事件。

据悉，目前上交所已形成一套以服务BATJ类企业、独角兽企业为对象的服务方案，多措 并举，助力优质创新企业发展。具体而言，一是梳理了优质创新企业名单，由上交所领导带队走访调研，专项小组重点跟踪服务；二是采取“股、债、训”联动，为优质新企业提供股权融资、债权融资和企业培训综合服务；三是采取“请进来，走出去”，让企业走进上交所，增强现场感受与认知，让服务走进企业，切实解决企业对接资本市场过程中的具体问题；四是与国家相关部委、地方政府相关部门、高新园区、重点券商、投资机构建立合作机制，全方位提升上交所服务企业能力。

针对如何吸引海外上市的独角兽企业回归A 股，上交所表示，2017 年以来，上交所进一步掌握了优质创新企业在境内上市意愿、诉求和共性问题，上报了多份有关完善现有发行上市制度、支持大型创新企业上市的研究报告以及相关工作方案，获得了监管部门高度认可。