ETF基金的年末狂欢

伴随着2018年年末众基金公司冲刺业绩，ETF基金的发行也异常热闹，俨然成为年末的一个爆款。

2018年年末，在A股震荡，众基金业绩普遍不理想的情况下，一场ETF基金投资盛宴却如火如荼地展开。多家基金公司的ETF基金密集发行上市，一个月内就有多只产品上市。

资金涌入规模暴增

统计数据显示，2018年第三季度指数基金规模增长了490.6 亿元，其中以ETF基金最为亮眼，单季度暴增351亿元。进入第四季度， ETF基金的发行依然火热，2018年11月以来，公布发售公告或正处于发行中的ETF基金已超过10只，如2018年11月底，就有富国恒生中国企业ETF基金、华夏中证四川国改ETF基金、华泰柏瑞中证低波动ETF基金、汇安富时中国A50、建信港股通恒生中国企业、方正富邦中证500等ETF基金发行。

Choice数据显示，截至2018年月日11 26 ，沪深共计147只股票型ETF基金。进入2018 年第四季度，由于A股政策底信号强烈， ETF基金规模增速加快。截至2018年第三季度末，国内ETF基金净值已增加到7.19万亿元，产品共计182只。在 2018年过去的四个季度里，国内ETF基金规模的复合增速为每季度21.21%，保持高速增长状态。

值得注意的是，这次ETF基金主要以机构投资者申购为主，主要包括保险公司、证券公司、养老基金或FOF产品。据数据统计，截至2018年第二季度，市场上有93只ETF基金的机构持有比例超过50%，其中证金、、汇金 社保等机构也申购了上证50、沪深300、中证100、创业板等多只ETF基金。 从2018年申购量来看，机构投资者占申购增加量的65%左右，不管是最新持有量还是新增加的量，机构投资者的贡献是最大的。

借道ETF基金抄底

按一般市场规律来看， ETF基金的份额暴增多在牛市。但2018年大盘持续震荡疲软，市场却出现了罕见的指数热潮，这是为何？

对此，有业内人士认为，对于 2018 年年底ETF基金规模的迅速扩大，主要有两方面的因素：一方面机构认为当前市场位于底部区域，到了底部布局的时候,甚至有人认为，此时越跌越买；另一方面， 2017年主动权益类基金表现很好，而 2018年无论是主动权益类基金还是指数增强类基金的表现都不尽如人意。，因此 未来A股若逐步趋向价值投资，指数化投资将成为一大趋势。

不得不承认，目前整个市场上的投资理念确实出现了一些变化，过去主要是炒个股或炒行业，但是现在大家都是资产配置,因此成本低、、透明 交易方便的ETF基金就被作为标准工具，用来做资产配置。在这种投资理念的推动下， ETF基金的规模就得到释放。

特别是不少机构投资者纷纷看好创业板指数。他们普遍认为，一方面创业板指向来是市场反弹的先锋，如据Wind统计，截至2018年月日11 21 ，创业板指上涨9.05%，显著高于上证综指3.96% 和深证成指7.05%的同期涨幅；另一方面，创业板指当前估值不到30倍，已跌至历史低位，仅为2015

年最高估值的1/4，投资价值较为突出。基于此，抄底资金才会纷纷买入创业板ETF基金，如有统计资料显示，截至2018 年11月21日，易方达创业板ETF基金共吸引近140亿元资金流入。

种种迹象表明，机构投资者正借道ETF基金这个指数工具产品加仓权益市场。

火爆的另一面是被动清盘

正是由于ETF基金的价值再次被市场所认可，因此2018年下半年以来，尤其是年底， ETF基金份额不断攀升，成为资金的聚集地。，例如 有统计数据显示，为了年底冲刺，11月1日至22日，各家基金公司已经上报了55只ETF基金的注册申请。

然而尴尬的是，在ETF基金发行火爆的同时，以ETF基金为代表的指数基金也迎来了被动清盘潮。

Choice数据统计显示，截至2018年12月日3 ， 2018年以来市场上一共有605只基金遭遇清盘，其中年内清盘的指数基金有31只，份额合并后数量为只22 。

而 2017年清盘的指数基金仅为3只，即使是在 2015 年、2016年的股灾行情中，清盘的指数基金也不过6只和9只。

从基金类型来看，年内清盘的指数基金包括普通指数基金、ETF基金及ETF联接基金等，其中2018年大热的ETF基金（包括ETF联接），年内清盘的数量多达8只。

而这次的清盘原因，公开资料显示，只有2只产 品因合同到期主动清盘，而其他多是由于基金资产净值低于合同限制而被动清盘。

事实上，由于2018 年A股震荡，指数大跌，跟踪相关指数的指数基金自然未能幸免。统计显示，年内清盘的22只指数基金中，20只出现亏损，其中更有13只亏损幅度在10%以上。

ETF基金还能买吗？

面对ETF基金一方面规模暴涨，另一方面又清盘不断，投资者该如何抉择呢？

前海开源执行总经理杨德龙表示，当前A股历史底部诸多特征正加速兑现，许多指标已接近或超过以往历史低位时水平。从长远看， A股已在“政策底”“估值底”日渐明确的背景下，构筑市场底部“浅水区域”。

而买入ETF基金就相当于买入一个指数投资组合，对于选股能力不强的投资者来说，适合用来做分散投资。特别是，由于2018年个股遭受的“黑天鹅”事件相对频繁，加大了投资者对个股判断与选择的难度，而ETF基金能相对规避个股“黑天鹅”事件的风险。

不过，从2018年指数基金的清盘情况来看， 20多只清盘指数基金中，多数跟踪的是小众行业指数，例如农业、原材料、高端装备、、环保 运输等行业指数。相比上证50、沪深300等宽基指数，这些行业指数非常小众，而且波动相对较大。

因此，若投资者有意配置ETF基金，就要看清基金跟踪的指数，尽量远离“迷你基金”。