杨德龙:紧盯“白龙马”行情

今年以来,白马股和龙头股实现了很大涨幅,很多个股股价屡创新高。于是乎,市场上便有人将这波行情称为“白龙马”行情。而无论是“白龙马”股还是相关类基金,也都成了大家近期关注的焦点。

Licai - - Fund基金 - 文/本刊记者 白利倩

今年以来,要说比较火的股,则非白马股和龙头股莫属了。数据显示,股市中近10%的“白龙马”股股价和涨幅都创出新高。特别是股市几经震荡,投资者从炒题材到炒业绩,让业绩稳定的“白龙马”股受到关注。而前不久,中国财经牛人、号称“中国小巴菲特”的前海开源基金董事总经理杨德龙,在郑州一场大型投资策略报告会上,发表了《新周期 新机遇》的演讲。按照财经牛人杨德龙一贯的价值投资理念,他在这次新周期的投资机会中,同样也提到“白龙马”行情。看来,今年以来,“白龙马”行情真的是火得不要不要的。

“白龙马”股一路领涨

可、的投资价值将会更加显现。一在今年以来,A股投资风格发生巨大转变。可以说,白股价般稳情定。 况下,因此,白马在股股业市绩面优对秀、调整成之长时,性好、白马市股场稳定认马股支撑了今年以来的投资逻辑,真成长、真业绩的个股受车、PPP龙头等行业基本面预期较好,符合增长和估值相匹到市场青睐。例如,电子、传媒、有色、煤炭、新能源配的特征,因此第一季度领涨。由于相对估值具备上升空间,同时业绩确定,第二季度“白龙马”股继续领涨。对此杨德龙表示,市场突破3300点,驱动因素是经济超预期带动企业盈利的又一波反弹趋势。因此,对于“白龙马”行情的出现,主要有三方面的原因:一是经过去年股灾之后,投资者的理念出现了一定变化。用专业术语来说,就是经历股灾之后,投资者风险 偏马”好的下业降,绩从确之定前性的最大,炒题表材现逐最渐好,转变因为此炒更业受绩,投资而“白者的龙青睐。二是沪港通、深港通开通之后,随着A股和港股实现全面互通互投,两地投资者理念会互相影响,导致A股呈现港股化的特征,同时港股也呈现A股化的特征。我们知道,在港股中绩优蓝筹股受估值溢价,而小盘绩差股则承受估值折价。在近一年中,A股“白龙马”股享受估值溢价,涨势喜人。

三是近一年来新进资金偏向“白龙马”。外资、养老金、保险资金等机构资金基本都偏向“白龙马”股,进一步推高了“白龙马”行情。最后,从监管角度来说,经历股灾后,监管理念转为打击投机,打击炒题材,打击内幕交易,引导资金配置优质蓝筹股,推动了“白龙马”行情。

“白龙马”股频受机构调研

注。“白龙马”行情的持续强势表现,也引来众多机构的关数据显示,弱市之中,机构调研更加注重业务空间、业绩增长、公司财务等信息。所以,往往机构调研关注的重点都在业绩。特别是在今年的弱市行情之中,机构将调研重点都聚焦在绩优、行业龙头等“白龙马”个股。数据显示,在今年的机构调研中,共有919家上市公司接受机构调研,其中应用软件、信息科技咨询、通信设备、食品类、建筑与工程、基础化工、机动车零配件与设备、工业机械、电子元件、电子设备和仪器等行业成为机构调研的密集区域。根据上市公司公告,今年第一季度,银行、食品饮料、家用电器三大行业仍是不少基金的重仓板块。特别是随着“白龙马”行情的延续,家电、白酒、食品饮料、银行、券商等股成为不少基金公司增持的对象。我们不难发现,这些行业业绩都有稳定的上升趋势,属于行业龙头和重点企业的绩优“白龙马”股。杨德龙表示,这是基于在当前经济周期内,价值投资更占主导,现在的投资仍以业绩为王。

市场仍有上涨空间

将上今年以来,龙头白马为主的公司表现出众,不少投资者半年的市场总结为“漂亮50”行情。然而,随着部分白马公司股价创出2015年股灾以来的新高,市场又有讨论“风格转换”的声音出现。8月27日,杨德龙在郑州参加“春华秋实”投资策略会上,同样提到今年白马股和龙头股涨幅很大,很多个股股价屡创新高。于是乎,“白龙马”行情还能走多久成为大家近期比较关心的一个问题。那么,“白龙马”行情还会不会持续呢?今年6月,杨德龙曾提出,上半年是消费股一统天下,大金融、大消费是市场主流热点,而下半年将会迎来周期 股大行情。现在来看,已经初步得到市场验证,市场热点在下半年已经表现为扩散态势,周期股行情愈演愈烈,受益于大宗商品价格上涨的有色板块涨幅如火如荼,钢铁、煤炭等周期股也持续轮番上扬。而受益于“一带一路”和PPP项目基建投资的行业,如重卡、工程机械、水泥等板块也在今年走出一波大行情。在杨德龙看来,“白龙马”行情走到现在,热点从白马龙头逐渐扩散到一些二线蓝筹股和一些优质成长股上。在这段时间调整之后,市场将很快开启下一轮上涨行情。到目前种种迹象表明周期股不是阶段性行情,而是持续性的大行情,并带来了很多趋势性的机会。可以肯定的是,目前市场已经逐渐步入经济新周期,且在本轮新周期中,很多传统行业正通过供给侧结构性改革重焕生机。因此,“我认为‘白龙马’行情还会持续,并伴随整个慢牛行情。与此同时,一些持续高涨的‘白龙马’股可能会休整一段时间,但是很难大跌。”杨德龙表示。

基金紧盯“白龙马”行情

仍然是最大的投资遗憾。因而,很多人会借道基金布局,分享行情带来的投资机遇。当然,对于很多投资者来说,再好的行情,选不对股那么,对于这波“白龙马”行情,投资者如何通过基金抓住机遇呢?对此,杨德龙表示,基金投资者可以从两个方面抓住投资机遇。一是关注上市公司年报。“白龙马”行情既然是缘于价值投资,业绩为王,那么投资者就要通过上市公司年报,找出那些盈利增长幅度大、业绩稳定上升的公司。而这些数据,往往都在上市公司披露的年报、中报中。二是查看相关基金的年报披露。如果在披露的十大重仓股中,含有较多的“白龙马”股,那么这只基金的业绩大概率也会是稳健和向好的。“整体来看,今年以来涨得比较好的股票,盈利都是大幅增长的。而‘白马龙’表现强于整体市场,本质上是盈利与估值双提升的‘戴维斯双击’过程。目前来看,一些业绩优、成长性好的‘白龙马’股仍存在上涨可能。普通投资者通过基金投资,仍不失为一种不错的投资选择。”杨德龙告诉《理财》杂志记者。不过,他也提醒到,纵使在“白龙马”这样持续走强的行情下,也要注意风险,综合市场环境和估值,做出合理的投资。

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