宜华健康拟投200亿建连锁养老社区产业回本慢仍是难点

刚刚剥离房地产进入养老行业，宜华健康（000150，SZ）便计划投入200亿元建连锁养老社区。

5月5日《每日经济新闻》记者从宜华健康股东大会上获悉，宜华健康计划在全国一线城市建设100个高端连锁养老社区，投入200亿元，其中今年的投入将超过30亿元。

自去年11月完成收购亲和源集团有限公司（以下简亲和源）58.33%的股份后，宜华健康正式进入中国养老产业，将其定位为两大业务之一。但是记者注意到，亲和源在2016 年呈亏损状态，净利润为-2799.16万元。更值得注意的是，按照被收购时作出的业绩承诺，亲和源在2019 年才会实现盈利。

有业内人士指出，养老市场规模虽大，但是投入成本高，回本周期长，以高端养老院为例，大约需要10年以上才可回本。

拟建百个高端连锁养老社区

5月5日晚，宜华健康公布了2016年度股东大会决议结果，股东大会审议通过了相关18项议案。记者注意到，涉及筹资的议案包括：

《关于公司及子公司2017年度向银行等金融机构申请综合授信额度为不超过人民币40亿元的议案》《关于公司2017年度提供担保额度并提请股东大会授权的议案》《关于拟申请发行债务融资工具的议案》。

在提供担保方面，公司预计为全资子公司在2017年度以内提供担保总额不超过35亿元担保额度。

其中，为全资子公司众安康后勤集团有限公司提供12亿元的担保额度；

为达孜赛勒康医疗投资管理有限公司提供10亿元；

为爱奥乐医疗器械（深圳）有限公司提供1亿元；

为亲和源集团有限公司提供 12亿元担保额度。

同时，为了优化债务结构，宜华健康还拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过20亿元的债务融资工具。

记者注意到，宜华健康的年报显示，截至2016年末公司总资产为72.0亿元，总负债为46.9亿元，资产负债率达65%。

5月7日，宜华健康董秘邱海涛接受《每日经济新闻》记者采访透露，股东大会上通过的筹资议案涉及的筹资额中，超过30亿元将被投入到养老项目。另外，邱海涛还表示，公司计划总共投入200亿元，在全国一线城市建设100个高端连锁养老社区。

投入大回本慢是产业难题

在老龄人口增长的大趋势下，养老产业的前景被普遍看好。

根据多家券商研报的测算，中国养老产业2020年将迎来5000亿元的市场空间。另据中国社科院老年研究所分析，目前中国养老市场的商机约1000 亿元，到 2030年有望增至万亿。

宜华健康年报显示，公司2016年置换出所有地产业务，同时在2016 年 11月份完成对亲和源58.33%股份的收购，正式进入中国养老产业。至此，公司确立以医疗产业服务和养老产业服务为主的两大业务方向。

把亲和源纳入麾下之后，宜华健康对其不可谓不倚重。截至2016年底，亲和源已开业和在建的养老社区已多达15个。此外，宜华健康4月14日公告称，拟再以2.92亿元的价格收购亲和源剩余的41.67%股份。

但《每日经济新闻》记者注意到，得到上市公司大力支持的亲和源却尚处亏损状态。宜华健康年报显示，亲和源2016年亏损2799.16万元。

而按照被收购时给出的业绩承诺，亲和源预计今明两年仍可继续亏损，到2019年才需实现净利润不低于2000万元的目标，此后每年则递增2000万元，至2023年达到不低于1亿元的目标。

对此，邱海涛5月7日向记者坦言，高端养老业务投入成本十分大，前期利润率比较低。

而广州民营经济发展研究会常务副会长彭澎则指出，高端养老的回本周期较长，其中最关键的因素是土地，如果土地价格、租金过高，或者拿地过程不顺利，企业的回本时间都会受到影响。