●变身“凤凰”将越来越难

实际上A股市场一度演绎过壳股经过重组“飞上枝头变凤凰”的神话，比如被暂停上市的*ST超日在一系列的重整之后变身为*ST集成，公司在2015年8月12日重返A股恢复交易，而其2014年4月28日停牌时的价格（前复权）为0.64元，该股在复牌首日便暴涨，在恢复上市当天的价格最高为13.25元，并以这一价格报收，首日暴涨达1970%，之后连续三个交易日股价一路推高，可谓是浴火重生。

7个月再现借壳“闯关”

最近关于放开并购重组的呼声渐渐高了，前几天，经济学家吴晓求认为，资本市场的并购重组是其最基本、最核心的功能，没有这个功能，资本市场就没有生命力，也就没有什么存在的价值。6月6日天中午，证监会副主席姜洋在中投论坛 2017 暨“一带一路”与跨境投资CEO峰会上发表演讲称：继续深化并购重组的市场化改革。

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此外，*ST凤凰曾在2013年12月27日被暂停上市，公司于2015年7月31日收到深交所的恢复上市的通知，公司股票自2015年8月18日起恢复上市。而公司股价在2013年12月26日停牌前为1.69元（前复权），在2015年12月18日恢复上市首日最高价格为21.6元，当天收盘价格为21.2元，上涨超1154%。

而这样“飞上枝头变凤凰”的案例不在少数，ST生化在2007年4月10日停牌时的 到，在时隔7个月之后，A股市场终于又出现借壳上市预案，ST云维6月5日晚间公告，公司拟以2.61元/股的价格发行18.45亿股，作价48.15亿元收购新三板公司深装总98.27%股权。交易完成后，李兴浩及其一致行动人中亘投资、郑凤梅将持有公司 25.74%股份，李兴浩将成为控股股东及实控人。公司的主营业务将变为建筑装饰工程设计与施工，本次交易构成借壳上市。 价格为3.16元，此后公司在2013年2月8日恢复上市。恢复上市当日涨幅超511%。还有山东金泰在2013年4月25日停牌时的价格为8.5元，在2014年8月6日恢复上市，首日上涨超94.47%。

A股有部分投资者一直青睐于押注暂停上市公司的股票，期待在公司起死回生之后获得超额投资收益。如“ST专业户”陈庆桃，锁定暂停上市的ST新梅，据 2017年一季报显示，陈庆桃持有超

自“借壳新规”出来后，A股市场鲜有闯关者，最近的一单要追溯到7个月前的新疆城建。而此次深装总借壳ST云维，也是民企借壳国资上市公司。

据东方财富数据显示，今年以来ST板块中累计超10多家公司披露了重大重组事项的最新进展。其中，在 6 月 2日，沈机集团出具承诺函称，拟在2018年末之前将i5在机床领域的全部相关技术、知识产权、产品组装生产线及研 1318万股的持股量。

随着市场制度的完善，不少垃圾股恢复上市后的市场表现也趋于弱化，尤其是在退市日趋常态化的情况下，暂停上市的“垃圾股”想要恢复上市将变得越来越难，这也极大地加剧了投资者的押注风险。虽然那些在暂停上市前买入的投资者，充满了一夜暴富的期望，然而NST新梅恢复上市首个交易日从暴涨到下跌，让不少人心碎了一地。 发、生产人员等全部择机注入上市公司*ST沈机。

值得注意的是，ST新梅经过艰难的努力恢复上市，而“新都退”却在退市的路上。6月6日“新都退”迎来进入退市整理期后的第8个跌停，最终收于3.43元。截至6月6日上午收盘，只成交5手，而在跌停板上还躺着157万手的封单，公司股价也创下了2014 年8月之后的阶段新低。