拟超12亿投资农商行雏鹰农牧买买买怕的是“猪周期”风险

猪价的周期性波动，既给养殖企业带来了高峰期的丰厚利润，也带来低谷期业绩触底的阴影。为了打破这层“魔咒”，养殖企业纷纷未雨绸缪，防范“猪周期”下行阶段的风险。

河南上市公司雏鹰农牧（002477， SZ）选择的方式之一是布局金融产业。6月8日雏鹰农牧披露，将参与辽宁昌图农村商业银行股份有限公司(暂定名，以下简称“昌图农商行”)的股份制改造，以自有资金12.42亿元认购昌图农商行54000万股，占其总股本的45%。

雏鹰农牧董秘吴易得对《每日经济新闻》表示，此次投资昌图农商行的举措，是公司产融结合发展模式的延续。目前雏鹰农牧在昌图县没有相关资产，且该县也是知名的畜禽生产加工基地。对于今后是否将推进实业在此地布局，吴易得表示“不排除这种可能性”，若条件成熟也会考虑。

超12亿参与农村信用社改制

公告显示，经相关监管机构批准，昌图县农村信用合作联社（下简称昌图联社）将进行股份制改造，组建昌图农商行。昌图联社2016年及2017年一季度的业绩较为稳定。2016年营收3.77亿元，净利润1600万元；2017年一季度营收9422万元，净利润455万元。

雏鹰农牧认为，参与昌图农商行的设立将有利于推动公司金融资本与实业资本的融合发展，带来新的利润增长点。

养猪起家的雏鹰农牧，如今对金融领域显得驾轻就熟。这也不是雏鹰农牧第一次涉足银行领域，2013年6月该公司曾拟用自有资金2600万元，认购此前已参股的河南新郑农村商业银行股份有限公司1000万股股份，截至2016年末雏鹰农牧对其持股4.55%； 2015年末，雏鹰农牧再次公告称拟以自有资金参股焦作中旅银行，截至2016年末雏鹰农牧对其持股4.96%。

相较于前两次不到5%的持股，如今决定持有昌图农商行45%股权的动作，被吴易得称为“大力入股”。吴易得解释说，农商行能够允许实业公司成为持股30%以上的大股东，也允许公司方面派出管理团队，有一定的话语权。此外，2003 年与信用社深入合作加之投资农商行的经历，让公司与农商行“打交道经验也很丰富”。

“我们有投资农商行的经验。”吴易得透露，公司自2007年以来就投资农商行，如今已近十年。

除了银行，雏鹰农牧在金融板块的布局还包括产业基金。2016年猪价高位运行，雏鹰农牧选择布局金融板块，这一年年报显示其投资了6只产业基金。该公司亦在年报坦言，希望以此来降低养殖行情低位时对业绩的影响。

为穿越“猪周期”动作不少

目前，雏鹰农牧早已不再是单一业务模块。2016年年报显示，该公司推行“生猪养殖+深加工、粮食贸易、互联网”等战略布局，但2016年收入和利润仍主要来自生猪养殖板块。

对于防范“猪周期”下行风险，吴易得坦言“：我们其实从去年就有所考虑，成立产业基金、布局金融板块，非生猪产业的布局发展——包括下游餐饮业的深入，这些都是我们防范‘猪周期’的重要举措。”

以其他产业分散“猪周期”下行阶段风险，保障公司长期收益，这也是生猪养殖类企业在“猪周期”高位时的通常做法。卓创资讯分析师牛哲指出，相较于以往3年左右的“猪周期”，目前的周期似有延长趋势。

牛哲援引卓创资讯数据对记者表示，本轮“猪周期”在2016年6月达到生猪出栏价的顶峰，全国均价21.2元/千克。当时养猪的盈利已经达到1000元每头或更高。到2016年10月，生猪出栏价回落为15.72元/千克。此后，猪价有短暂回升，2017年1月价格为18.19元/千克，此后至今仍持续回落，6月8日卓创方面监控的生猪出栏均价为13.3元/千克。

“‘猪周期’下行时，正是重新洗牌、优化产业结构的时候，因此我们也在做并购重组。通过产业基金、公司自有资金，在这个时候整合资源。”吴易得说。而对收购其他养猪场、产业基金参股其他养殖企业等方式，吴易得表示企业也在做提前布局。

类似的，温氏股份受益于2016年“猪周期”的上行阶段，当年归属于上市公司股东的净利润增长了89.99%，在拓展养殖及肉类加工业务以外，该公司也在大力发展金融板块。例如， 2016年8月，温氏股份宣布投资9.1亿元设立财务公司，意在推进产融结合。