前5月工企利润总额增22.7%产成品存货增幅年内首现回落
尽管工业生产者出厂价格（PPI）增长放缓，工业企业利润增长却在5月出现了反弹。
6月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2017年5月份，规模以上工业企业利润同比增长16.7%，增速比4月份加快2.7个百分点。而在另一方面，产品销售增长略有加快，产成品存货增幅回落。
虽然单月数据出现回暖，但纵观今年前5个月，工业企业利润同比增长22.7%，增速比1~4月份放缓了1.7个百分点，这已经是该数据连续4个月回落。
野村证券中国首席经济学家赵扬告诉《每日经济新闻》记者，未来工业企业利润仍存在下行压力。一方面，5月房地产行业投资增长放慢的速度超过预期，房地产调控带来的影响已经出现；另一方面，PPI增长的高点可能已经在今年早些时候出现，其增幅趋于缩小，也会对工业企业利润带来负面影响。
5月工企利润增速首现回暖
进入2017年，工业企业利润增速在年初冲高后就不断下滑，4月份增速比3月份放缓了9.8个百分点。
这一局面在5月份得以扭转。当月，规模以上工业企业利润同比增长16.7%，增速比4月份加快2.7个百分点，是年内该数据的首次提高。
国家统计局工业司何平博士认为，利润增长加快的原因之一是投资收益增长明显加快。他指出，一般情况下，企业投资收益多集中在5、6月份到账，对当期企业盈利的影响比较明显。5月份，规模以上工业企业投资收益同比增长32.5%，而4月份为下降0.9%，投资收益增加，拉动利润增速比4月份提高2.1个百分点。
拉动5月份数据回暖的另一个原因是产品销售增长略有加快，产成品存货增幅回落。
数据显示，5月末，产成品存货同比增长9.3%，增幅比4月末回落1.1个百分点，为今年以来首次回落。此外，1~5月份产成品存货周转天数为14.2天，同比减少0.7天，是该数据连续第四个月下降。
此外，本月初公布的PMI数据显示， 5月份产成品库存指数从上个月的48.8 大幅回落至46.6。
工业品价格拐点不容忽视
虽然5月当月的数据出现回暖，但累计数据仍不容乐观。
今年1~5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元，同比增长22.7%，延续了今年以来增速下滑的总体态势。
兴业证券分析师王涵认为，在需求端未见明显改善，生产端略有回落的情况下，本轮产成品库存大幅去化，主要原因是价格重估。
王涵表示，原材料购进价格指数的拐点通常领先于产成品存货指数2至3个月，这就说明原材料价格降低带来的价格重估效应是产成品库存指数下降的主要原因。
这一态势与价格波动不无关系。工业企业利润在去年3月扭转跌势以后，保持了连续数月的稳定增长态势，之后增速在今年年初迅猛提高，1~2月份冲高至 31.5%，增速比上年12月份加快29.2个百分点。
此次冲高的背景是，1~2月份，工业生产者出厂价格同比上涨7.3%，涨幅比上年12月份提高 1.8 个百分点。其中，2月份上涨7.8%，创2008年以来新高。
之后，PPI涨幅缩小，价格因素对企业利润的贡献作用也随之降低。据国家统计局估算，4月份价格变动使规模以上工业企业利润同比增加约521亿元，比3月份少增约595亿元。
中国银行国际金融研究所研究员梁婧提示说，5月产成品库存指数下降，可能意味着工业企业补库存动力减弱，不利于工业生产的加快，对此值得进一步关注。
我国经济结构改善现端倪
值得欣慰的是，工企财务数据能折射出中国经济结构调整正稳步推进。
5月份，全部规模以上工业企业新增利润中，采矿业占35.5%，比 4月份明显 下降了18个百分点，而装备制造业占29.3%，比 4月份提高5.5个百分点。5月份，消费品制造业利润同比增长12.5%，增速比4月份加快1个百分点，延续了年初以来持续加快势头。
梁婧认为，从供给侧看，产业结构优化持续推进，企业效益大幅改善，下半年工业生产或将面临一定压力，但仍有保持平稳增长的基础。
暖流资产权益部研究总监米强告诉《每日经济新闻》记者，有色、黑色、化工、金属制品等行业前5个月营业收入同比增速放缓，而计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、专用设备制造业等行业则提速增长。
在他看来，前者代表库存周期的回落，后者代表产能周期的抬升。短期周期类产品仍有回落风险，而中周期的装备制造有望继续景气。
米强判断，目前的增速回暖仍然是产能周期复苏所支撑，短周期回落空间并不大，库存周期的下一个启动点可能在明年上半年。
形成七大环节管理标准
根据《指南》的要求，对于无人驾驶航空器的管理标准包括研发管理、注册管理、鉴定管理、制造管理、流通管理、运行管理和报废管理等七大环节。
值得关注的是，在注册管理部分，将对无人驾驶航空器系统进行登记识别，包括备案登记、基本条件与评价方法及其他标准；在流通管理环节，将对无人驾驶航空器进行销售备案、进出口及其他内容进行规定。
运行管理环节，包括对无人驾驶航空器在使用过程中应遵循操作标准或者规范，包括频谱管理、空域管理、人员管理、维护保障及其他标准。
王霞告诉记者，从以往的规范条例来看，对无人驾驶航空器进行多个环节的备案，尚属首次。尤其是对航空器本身，包括对销售环节进行备案，为规范管理、事后追责建立了诚信档案。
中国民航大学航空法律与政策研究中心副主任刘胜军认为，无人机治理应注重源头监管，积极完善技术研发、培训和驾驶员的准入监管，并要求其驾驶员必须熟知监管框架和飞行规则，通过技术手段与法律融合创新监管。
今年5月16日，中国民用航空局航空器适航审定司正式发布《民用无人驾驶航空器实名制登记管理规定》，要求自2017年6月1日起，对购买民用无人机的拥有者，必须进行实名登记，否则其行为将被视为违反法规的非法行为，其无人机的使用将受影响。
王霞表示，相比于以往的规范管理，《指南》从全产业链的角度进行规范和监管。从研发制造到报废管理，均给出参照的标准，为以后无人机行业的健康有序发展奠定了良好的基础。“我认为，未来加强对无人驾驶航空器的监管，希望能突出分类分级管理的原则。消费类无人机和应用类无人机是完全不一样的。对于消费类的机型，犹如手机一样，普及使用。而应用类的机型，则需加强监管，按照重量、社会安全、公共第三者的安全程度来分级分类管理。”