歌力思拟3.5亿投向Laurèl标的母公司已破产重组

投资预期

2015 年10月，歌力思宣布完成对德国时装品牌Laurèl在中国内地的全部权利（包括设计权、定价权和销售权）的收购。

根据歌力思2016年2月的定增预案，3个募投项目，除了收购唐利国际股权外，还有Laurèl品牌设计研发中心扩建、Laurèl营销中心建设。2017年7月18日，歌力思发布公告终止定增，募资方式变为发行可转债，与Laurèl相关的两个募投项目被保留下来。但在此期间， Laurèl 母 公 司 LAURèL GMBH 2016年被曝破产重组，那么，对Laurèl的投资能带来预期的回报吗？

“今年Laurèl品牌发展迅速，据公司了解，德国LAURèL GMBH目前已完成重组，业务有序进行。”歌力思证券法务部回应《每日经济新闻》记者称。

3.53亿元投向Laurèl

2015年10月，歌力思宣布斥资1180万欧元收购了东明国际投资（香港）有限公司100%股权，该公司的主要资产为德国时装品牌Laurèl在中国内地的全部权利。

Laurèl可谓是小众品牌。记者接触的多位时尚行业咨询业人士表示，对该品牌的了解仅限于知道其隶属于歌力思，可以说是歌力思的收购将该品牌带入国人视线。

优他国际品牌投资管理有限公司总裁杨大筠告诉记者，10多年前，很多在国际上不知名的品牌在中国被当作很有名，存在信息不对称所产生的品牌溢价，“在这种情况下，部分国人对国外的品牌有盲目的崇拜，但随着时代发展，这种现象已经不存在了。”

歌力思2016年年报显示，Laurèl覆盖世界各地30多个国家，全球有1000多家销售点，但在中国内地仅有17家店铺，且全部开设于2016年。

2016年2月，歌力思抛出定增预案， 募投项目除了收购唐利国际股权之外，另外两项分别为Laurèl品牌设计研发中心扩建项目、Laurèl营销中心建设项目。

但歌力思收购Laurèl在中国的所有权仅一年之后，Laurèl 母公司即宣告破产。时尚行业网站WWD2016年11月报道称，LAURèL GMBH债务重组失败并宣告破产。

这并没有阻挡歌力思对Laurèl的热情。定增预案发出后歌力思三易其稿，最终版本在2017年1月份确定，两个项目拟分别投入募集资金1.55亿元和2.65亿元，占其募集资金总额的63.54%。

7月18日，歌力思公告称终止定增，改为以发行可转债的方式募集资金。Laurèl的两个募投项目仍得以保留，拟投入募集资金分别为1.66亿元和1.87亿元。

项目前景几何？

两个募投项目中，“Laurèl品牌设计研发中心扩建”项目旨在组建适合中国市场的设计师团队，使得设计师可以独立设计Laurèl品牌产品；“Laurèl营销中心建设”的目标则是在3年内建设Laurèl 品牌营销中心，在全国部分城市采取租赁、联营等方式新建180个Laurèl品牌店铺。

第一个项目的建设周期为两年，第二个项目计算期为13年，其中建设期3年、运营期10年。歌力思称，预计第二个项目建成后将实现年均营业收入7.24亿元，年均净利润7400.08万元。

但投资者关心的问题是，2016年11月Laurèl母公司LAURèL GMBH宣布破产，对该品牌的投资能否带来预期的回报呢？

对此，歌力思方面对《每日经济新闻》记者表示，“德国LAURèL GMBH在国外的业务情况不会影响公司相关业务在国内的发展。歌力思通过东明国际间接拥有 Laurèl品牌在中国内地的所有权，包括设计权、定价权和销售权。”

“母公司破产的国际品牌，如果用心地投入经营在中国市场是没有问题的。”杨大筠认为，但他同时表示，从长远发展来说，这类品牌未来在中国生长空间有限，当这个品牌未来成长到一定空间时，它的国际影响力或许会因为母公司有过破产而受影响。”