多个IPO募投项目不及预期效益 江粉磁材3.65亿“试错”

经营之困

2011年的江粉磁材对其IPO募投项目信心满满。如今的江粉磁材因预定可使用日期一拖再拖，预计效益总是不及预期，缩减原计划产能等内外部原因，不断“调整”其IPO募投项目。

8月9日下午，江粉磁材相关高管表示，IPO募投项目的建设情况，确实受下游市场环境变化的影响，上市公司也经历了一个试错的过程。 高性能干压异方性永磁铁氧体材料和制品开发项目，年产3000吨环保、高性能粘结永磁铁氧体技改项目，磁性材料技术研发中心技术改造项目。其中，前3个项目为主要的生产项目。

记者发现，IPO募投项目的预定可使用状态日期，江粉磁材的2012年年报显示，4个募投项目均为2013 年 12 月1日；而在2013年年报中，年产3000吨环保、高性能粘结永磁铁氧体技改项目的日期变更为2014 年6月1 日；2014年和2015年年报中，亦出现相关日期的变更。

8月10日，江粉磁材方面回应，截至2014年底，IPO的募投项目已全部建设完成并投入使用。

不过，IPO募投项目的投资进度并未达到100%。江粉磁材2015年年报显示，投资进度中，年产15000吨高性能电机用永磁铁氧体磁瓦技改项目为 90.85% ；年产5000吨JPM-2E高性能干压异方性永磁铁氧体材料和制品开发项目为83.51%；年产3000吨环保、高性能粘结永磁铁氧体技改项目为90.08%；磁性材料技术研发中心技术改造项目为73.28%。

江粉磁材相关高管表示，公司会根据下游市场的情况进行调整。

江粉磁材的相关高管称，IPO募投项目建设其实已经算是完结。据江粉磁材 2015年年报，截至2015 年7月17日， IPO募集资金账户的节余募集资金约为5656.55万元，全部用于补充上市公司的永久性流动资金，并已将全部募集资金账户注销。其中，IPO募投项目的实际累计投入金额约为3.65亿元。

上市公司“试错”

随着IPO募投项目的预定可使用状态日期延后，报告期内实现的效益也出现了较大下滑。据江粉磁材相关年报显示，各报告期内合计实现的效益，2012年为947.42万元、2013年为1587.45万元、2014年为1754.02万元，2015年为591.19万元。

并且，在各报告期内，IPO募投项目所实现的效益均未达预计。据《首次公开发行股票招股意向书》显示，IPO募投项目达产后，年均新增产值合计约为 4.76亿元，年均利润合计约为1.05亿元。

江粉磁材在2015年报中解释了IPO募投项目未达预计收益的具体原因：年产15000吨高性能电机用永磁铁氧体磁瓦技改项目由于市场低靡、订单萎缩，导致2015年未达预期效益；年产5000吨JPM- 2E高性能干压异方性永磁铁氧体材料和制品开发项目和年产3000吨环保、高性能粘结永磁铁氧体技改项目，由于近年来市场竞争激烈，人工等成本持续上升，利润率下降，导致2015年未能达到预期效益。

实际上，江粉磁材从2012年开始就不断地在年报中提到，因为磁性材料行业的变化，导致了IPO募投项目的不景气。

那么，江粉磁材在看到磁性材料行业不景气仍坚持建设IPO募投项目的原因是什么呢？

一开始还是希望能往磁性材料这方面发展，江粉磁材相关高管表示，“当然我们也要经历一个试错的过程。”

8月10日，江粉磁材在回复记者的采访函中称，IPO募投项目投资进度调整，是依据下游市场行情变化。上市公司也在进行外延式并购，对外投资并购优质的制造业先进企业，培育新的利润增长点。