8月经济平稳运行 固投增速回落结构优化

国家统计局昨表示，中国经济基础更稳、活力增强、预期向好，稳中向好的态势能够延续

投资结构优化态势明显

国家统计局数据显示，1~8月，全国固定资产投资同比增7.8%，增速比1~7月回落0.5个百分点；8月规模以上工业增加值同比实际增6.0%，比 7月回落0.4个百分点；8月社会消费品零售总额同比名义增10.1%，比7月回落0.3个百分点。

对此，海通证券首席宏观分析师姜超认为，从8月单月来看，财政支出大幅减弱和去年同期高基数，令基建投资大跌转负，成为主要拖累因素。数据显示，8月，全国一般公共预算支出同比增2.9%，增速为年内单月最低。

“判断经济形势，不光要看同比增速，也要看环比增速，还要看累计增速。”刘爱华表示，工业生产虽有所放缓，但仍稳定在6%以上的水平。从1至8月份累计来看，规模以上工业增加值同比增长6.7%，比去年同期有较大幅度提升；从环比来看，8月份规模以上工业增加值环比增长0.46%，比7月加快0.05个百分点。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，在投资中能代表终端需求的只有房地产，8月数据反映这条产业链表现良好。数据显示，2017年1~8月，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增7.9%，增速与1~7月持平，并未延续此前连续三个月增速下滑的势头。

中国银行国际金融研究所研究员 高玉伟对《每日经济新闻》记者表示，由于当前调控并未放松，房地产投资企稳表明其增长具备一定的内生动力，这可能与一二线和三四线城市行情分化，从而对房地产投资提供了支撑有关。

除房地产投资企稳外，我国经济投资结构优化态势明显。一方面，高技术领域投资增长较快，1~8月高技术制造业投资同比增19.5%。另一方面，传统行业的转型升级也在继续加大力度。1~8月，传统领域，比如制造业技改投资同比增11.4%，也比上个月有所加快。再有，基础设施投资、短板领域投资继续保持比较快增长。1~8月，基础设施投资同比增19.8%；短板领域，像生态环保、公共设施、道路运输的投资都增长20%以上。

三因素支撑下半年经济

分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比下降3.4%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.7%。7月相关数据分别为，同比下降1.3%，同比增6.7%和9.8%。

对此，刘爱华表示，7月和8月，在高温多雨的情况下，很多工业企业借此机会停产检修，正常的生产经营可能受到一定的影响，对工业生产的同比增速也会造成一定的影响。

此外，中国银行国际金融研究所研究员梁婧认为，工业增速放缓，与上年基数相对较高也有一定影响，上年8 月 6.3%的工业增速为年内次高。相关工业行业增速有所回落，也与去产能、环保趋严等政策有关。

值得注意的是，部分经济指标增速放缓，使得市场上关于宽松政策的预期有所升温。

对此，李慧勇认为，政策是否趋于宽松，取决于经济运行是否触及底线。以2016年经济增长和工业生产的关系衡量，目前GDP增速仍在6.8%左右，明显高于6.5%的增速目标，因此不可对宽松政策有太高预期。

刘爱华表示，在基本面没有发生变化的情况下，下半年有希望延续目前的发展势头，主要有三个方面的支撑因素：

第一，基础趋稳。今年以来，在供给侧结构性改革持续推进下，企业生产经营效益持续改善，居民收入稳步提高，财政收入也较往年增速加快。这三个经济主体的收入都是近年来表现最好的，这个局面应该说是非常难得。

第二，活力增强。在双创推动下，今年以来新主体继续大量涌现，8月新登记企业日均达到1.7万户。另外，新产业新模式快速发展，1~8月，全国网上商品零售额中，实物商品网上零售额同比增29.2%，非实物商品网上零售额增52.9%。

第三，预期向好。8月，我国制造业采购经理指数为51.7%，连续 13个月位于荣枯线以上；非制造业商务活动指数为53.4%，持续处于比较高的景气区间；消费者信心指数也处于比较高的水平。