三季度盈利符合机构预期 万邦达转型成效明显
随着“十三五”规划等政策驱动及国家产业结构调整的不断深入，环保行业已步入高速发展时期，更多的民间资本和其他行业通过资本战略调整进入环保领域，导致行业内市场竞争主体变多、行业并购整合进一步加速、竞争日趋激烈。
万邦达（300055，SZ）作为工业水处理领域环保上市公司，并不满足于在煤化工、石油化工工业水处理及回用水领域取得的成绩。居安思危，万邦达在持续巩固主营业务领域的基础上，把目光瞄向了危固废处理、水环境治理和化工材料等三大领域。
数据显示，万邦达转型效果明显，万邦达10月底发布的三季报显示，得益于危固废处理、化工材料项目取得的成效，公司业绩取得较大幅度增长。万邦达前三季度实现营业收入和归母净利润分别为15.27亿元和2.96亿元，同比增速分别为27.11%和48.72%。
目前，万邦达以吉林和黑龙江危固废处理、霸州废酸处理和泰国垃圾发电为代表的危固废处理项目，以超越科创黑臭河治理为代表的水环境治理项目，以惠州伊科思为代表的化工材料项目将在未来几年陆续建成投产，为公司产生可观经济效益。
前三季度归母净利润同比增加48.72%
三季报显示，万邦达前三季度实现营业收入和归母净利润分别为 15.27 亿和2.96亿，同比增速分别为27.11%和48.72%。其中，第三季度营收4.88亿元，同比增长5.44%，但归母净利润却达到了0.9亿元，同比增长56.46%。
万邦达净利增长迅速得益于报告期内危固废处理、EPC合同等业务的迅速增长。万邦达2017年半年报显示，吉林固废净利3015.18万元，而惠州伊科思项目今年上半年更是确认收入41486.14万元。目前，吉林固废二期和惠州伊科思项目都在有序推进，预计会为公司带来更多收益。
实际上，早在2011年，万邦达就提前布局危固废处理领域，在吉林与当地政府合作，共同将吉林固废打造为吉林地区规模领先的固废处理企业。形成了包括焚烧、固化和安全填埋等全面综合的固体废物处理能力。
2016年10月，公司以自有资金收购吉林市环境保护投资有限责任公司所持有的39.73%的吉林固废股份，对吉林固 废的持股比例由60.27%上升至100%，其成为公司的全资子公司。报告期内，吉林固废正式进入生产运营期，已经开展了工业、医疗等危固废的处理，取得预期收益。
目前，吉林固废已建成一座18.5 万立方米填埋场，并拥有8000吨/年的物/化处理和1万吨/年的焚烧处理能力。为进一步提升吉林固废的固体废物处理能力，万邦达2.28亿元对吉林固废增资，正在进行二期扩建，以保障其后续生产建设，巩固市场地位。
彼时之布局方有此时之收益。吉林固废“开花结果”的同时，万邦达也看到了化工新材料领域的发展前景。万邦达去年8月与吉化院作为总承包联合体，与惠州伊科思签订了《碳五/碳九分离及综合利用EPC项目总承包合同》，合同商定项目暂定金额为127721万元，其中包括碳五分离、碳五石油树脂、苯乙烯抽提、碳九加氢、碳十深加工五套装置。2017年首先确定碳五分离、碳五石油树脂、苯乙烯抽提、碳九加氢四套装置进行建设，合同价格为99761.34万元。
着力打造三个效益增长点
今年10月份，环保部、发改委、水利部联合印发《重点流域水污染防治规划（2016~2020年）》中涉及总投资额约7000亿元。其中，城镇污水及配套设施投资3160.7亿，水环境综合治理2703.8亿，工业污染防治505.3亿，农业农村污染防治462.3亿，饮用水源地安全防治167.9亿。
环保监管趋严已成定局，以水治理、大气治理、固废处理以及环境监测领域为代表的环保工程和设备需求持续释放，部分环保企业新增环保项目快速增 长，业绩快速增长。不过，随着“十三五”规划等政策驱动及国家产业结构调整的不断深入，环保行业已步入高速发展时期，更多的民间资本和其他行业通过资本战略调整进入环保领域，导致行业内市场竞争主体变多、行业并购整合进一步加速、竞争日趋激烈。随着全社会对环境保护的关注，与环保有关的行业越来越受到资本市场的追捧。一时间，国企民营抢食环保这块“蛋糕”，如何在竞争中脱颖摆在众环保公司面前。
万邦达在煤化工、石油化工工业水处理及回用水领域享有较高声誉，虽然工业污水市场规模受限，公司以其技术实力赢得客户信赖，在激烈的市场竞争环境中依然取得了不俗成绩。10月11日，万邦达与中国五环正式签订《宁东矿区矿井水及煤化工废水处理利用项目工艺包及工艺设备（第一阶段）供货合同》，最终确定合同总价为19307.44万元，约占公司2016年度营业收入的11.46%。该合同如顺利履行，万邦达销售收入的增加将较为集中在2017年四季度和2018年上半年，对公司的业绩会产生一定积极影响。
受政策等因素影响，万邦达在稳固工业污水业务同时，大力拓展其它环保细分领域业务。
在我国各大流域水污染日趋严重及各项水污染治理政策陆续推出的背景下，水生态修复作为一项重要的举措，为污水处理行业提供了巨大的市场空间。为把握环保产业的发展机遇、突破原有市场格局，万邦达在持续巩固主营业务领域的基础上，目标定位在了危固废处理、水环境治理和化工材料等三大方向。截至目前，万邦达这些业务已经取得初步成效。随着项目的陆续投产，未来两到三年将持续产生可观的经济和社会效益。
掘金废酸和泰国垃圾发电
万邦达看重危固废业务的发展前景，国内外业务同时发力，即将形成以吉林和黑龙江危固废处理、废酸处理和泰国垃圾发电为代表的产业项目。
万邦达在吉林固废二期稳步推进的同时，推动黑龙江京盛华危险废物资源化集 中处置项目建设。黑龙江项目完全建成后，可处理危险废物种类可达42种，将成为黑龙江年综合处理危险废物规模领先的危险废物处理项目。万邦达预计京盛华危废项目达产后净利润可达7099万元/年。
废酸处理方面，万邦达8月23日以自有资金6000万元增资上海珩境，持股比例达到51%。值得一提的是，作为一家从事酸洗钢带废盐酸处理回收综合利用业务的公司，上海珩境已在河北省廊坊市霸州津霸经济开发区投资了第一个酸洗钢带废盐酸处理回收综合利用项目，该项目首期投资建设规模为日处理废酸1000吨、日生产三氧化二铁120吨、日生产25%盐酸800吨。
上述霸州项目首期主要依靠收取废盐酸处理费及回收利用产品三氧化二铁和25%新盐酸销售获得收入，预计于2018年9月建成投产，项目建设期为1年，经营期为2019年。万邦达预计该项目投产后前三年每年净利润可达1348.21万元。
值得注意的是，万邦达在危固废处理领域不仅在逐步开拓国内市场，同时开展了对海外市场的探索。10月26日，万邦达分别与塔玛拉固废能源有限公司、泰国泰瑞发展有限公司和CAPTAIN HOLDING（THAILAND）有限公司就生活垃圾发电项目签订了合作意向书。
万邦达公告称，泰国垃圾发电项目是公司响应国家“一带一路”倡议、积极开拓海外市场并提升整体品牌价值的一次有益尝试。泰国垃圾发电项目的垃圾处理费约合人民币60元~120元，比国内平均垃圾处理费用更高，且泰国目前的上网电价高于中国。按当前汇率计算，泰国国内电价约合人民币1.12元/度。
泰国垃圾发电项目按规划来说可谓具有很好的盈利能力。申万宏源研报称，泰国生活垃圾多为落叶树枝等，热值较高，按照意向书所签9.9兆瓦机组，每年6000发电小时，每吨垃圾处理费用75元计算，单个项目收入7500万元，净利润3500万元。5个项目合计净利润贡献超过1.5亿元。
以泰国垃圾发电项目为代表，万邦达危固废处理业务从传统的填埋、焚烧逐步向更有技术含量的处理方式转变。不过，根据泰国现行法律的规定，垃圾发电项目尚需获得泰国内政部的批准后方可实施。除此之外，本项目属涉外项目，项目的实施及对外资金的汇出尚需通过中国商务部、发展与改革委员会及外汇管理局等相关部门的审批，外汇汇出后也将主要用来采购国内的设备。