预留2亿分文未动研发项目就已建成三元股份拟变更资金用途竞购法国乳企

尽管2017年中国海外市场并购次数及金额较去年均有所回落 ，但中国企业跨境并购的热情未减。

因与上海复星高科技（集团）有限公司、上海复星健康产业控股有限公司联合竞购Brassica Holdings股权，12月 16 日，三元股份（600429，SH）披露，其希望变更此前的一项定增募资投资项目，相关资金不再用于国家母婴乳品健康工程技术研究中心（以下简称母婴中心）建设，而是将这2亿元也投入此竞购资金池中。

三元股份披露，为参与竞购这一项目，该公司将出资49%，约3.06亿欧元（不包括交易成本）。

从预留2亿到“无需使用”

这是三元股份继今年7月公布参与Brassica Holdings股权联合竞购事项后，首次披露该公司的具体出资额，按目前汇率，折合人民币约23.79亿元。三元股 份表示，该竞购事项拟使用募集资金投入约 4.14 亿元，包括此前规划中用于并购的 15 亿募集资金使用剩余的 1.22 亿元，部分募集资金利息及购买银行产品收益，此外，该公司拟变更建设母婴中心项目的2亿元募集资金用途。

三元股份提到的“使用募集资金”，指的是2014年11月20日该公司经核准的定增方案，扣除发行费用后募资净额为39.72亿元。按三元股份2014年的定增预案，近40亿元的募资中有15亿元用于一个乳粉加工厂项目，其余25亿元则用于补充流动资金。2014年9月，三元股份董事会决议，25亿的补充流动资金中，有2亿元拟用于母婴中心项目，15亿用于并购重组，其余8亿用于偿还银行贷款及补充日常经营流动资金。

三元股份曾寄希望于母婴中心的建设，认为此举能够从母乳及婴幼儿营养健康基础研究、婴幼儿配方乳粉临床应用评价、生产原料自主开发等方面，解决乳粉产业核心技术和共同性技术问题，实现高端婴幼儿配方乳粉的自主开发与国产化。

2017年三元股份披露，公司自2014 年母婴中心筹建以来，历时三年，创新中国母乳模拟开发技术体系，形成“母乳成分研究—母乳模拟—喂养效果评价—产业化”的婴幼儿配方乳粉开发模式，建立健康母乳数据库，开发了喂养效果验证适合中国婴幼儿的配方乳粉。2017年上半年，三元股份披露，积极筹备“母婴中心”验收相关工作。

12月16日，三元股份披露，当时为此规划的2亿元至今并未使用，这一中心所需资金通过专项课题资金等方式解决，希望将2亿元募资用于参与竞购。《每日经济新闻》试图就此事联系三元股份，截至发稿未获回应。

乳企“触角”伸向海外

三元股份此次拟斥资约23.7亿元参与的 Brassica Holdings竞购，主要看重的是后者全资持有的法国St Hubert100%股权。

St Hubert成立于1904年，主要产品为健康黄油涂抹酱系列及植物酸奶、饮料、甜品、水果混合产品等。三元股份认为，这一项目有助于公司引进健康有机 产品，树立高端品牌形象；产品线方面，在保持原有销售网络基础上，三元股份可将St Hubert产品返销国内，扩宽进口产品种类。

与三元股份一样，中国的乳制品企业近年来“出海”频频。2010年光明乳业收购新西兰新莱特乳业公司被看做是中国乳企在海外的第一起并购案，伊利、蒙牛、贝因美、新希望等乳制品企业也纷纷以跨境并购、合资建厂、合作研究等模式，将触角伸向海外。

数据显示，2015 年~2017 年10月31日，中国上市公司公开披露的跨境并购交易共计627项，涉及交易金额共计约1231.25 亿美元。2016年，中国并购市场为历史高位，中国企业跨境并购为市场亮点，达到历史最高值1831亿美元，2017年上半年有所回落。

不过，跨境并购在推进过程中往往存在一定的不确定性。三元股份亦披露，需取得法国竞争管理局及中国商务部反垄断局的反垄断许可、中国监管机构批准，后者包括北京市国资委、国家发改委及国家外汇管理局等。目前该项目仍在履行有关审批程序。