湖南天雁2016年营收高增长幻象:近一半为应收账款
财务透视
年报显示,湖南天雁在报告期内,实现营收约5.62亿元,同比增长26.27%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣非净利)约为225.78万元,同比上涨104.14%。
不过,在湖南天雁的营收出现上扬态势背后,其应收账款占营收的比重却开始走高。公司2016年报显示,湖南天雁在 1年以内小计的应收账款金额约为2.57亿元。记者计算得出,这一数据,占该年度营收的比例约为 45.73%。这意味着,湖南天雁扭转营收连续4年下滑背后,2016年实现的营收中,有接近一半没有收到钱。
而在2014年和2015 年,1年以内小计的应收账款占该年营收的比例分别约为33.56%和39.55%。其中,2015年的湖南天雁还出现了巨额亏损。
同样是生产关键汽车零部件产品的贝斯特(300580,SZ),在2016年按账龄分析法计提坏账准备的应收账款,1年以内小计的金额占该年营收的比例约为38.94%,但是扣非净利约为1.05亿元。
湖南天雁曾在2015年报中提到,公司处于整车供应链上游,在议价方面无明显优势,产品平均销售价格在上年基础上继续下降。
控股股东长年“输血”
随着应收账款长年高企,湖南天雁的现金流开始吃紧。据2015年报显示,报告期内,经营活动产生的现金流量净额(以下简称经营现金流量净额)约为负313.95万元,同比下滑104.82%。“2015年主机客户因资金趋紧频频延长信用期”,湖南天雁表示,加之实现 收入减少,影响货款回收低于预期,而经营性各项支出均没能延期支付,加大了支出金额,导致经营净现金流出现负数。
为了缓解现金流紧张的局面,关联方开始不断向上市公司“输血”。2015年3月13日,湖南天雁董事会同意,公司控股股东中国长安汽车集团股份有限公司(以下简称中国长安)向公司全资子公司湖南天雁机械有限责任公司(以下简称天雁有限),提供委托贷款1亿元,贷款期限1年,贷款年利率较中国人民银行规定的同期同档次贷款基准利率下浮10%,主要用于公司生产经营和业务发展。
而在扭转了收入连续4年下滑局面的2016年,湖南天雁虽然现金流量净额为正,但这是在中国长安进行了财务资助的情况下。2016年6月8日,湖南天雁董事会同意,中国长安向天雁有限提供委托贷款2.5亿元,贷款期限1年,贷款年利率较中国人民银行规定的同期同档次贷款基准利率下浮15%,主要用于公司生产经营和业务发展。
湖南天雁的财务费用因此不断上涨。据公司相关定期报告显示,2015年产生财务费用213.87万元,同比增长266.29%;2016年产生财务费用675.22 万元,同比增长215.72%。其中,增长最为明显的是利息支出,2015年同比增加了336.24 万元,2016 年同比增加了 346.79万元。
此外,作为中国长安子公司的兵器装备集团财务有限责任公司,多次以委托贷款的方式向湖南天雁拆入资金。《每日经济新闻》记者依据2016年年报统计得出,自2014年开始,兵器装备集团财务有限责任公司先后向湖南天雁拆入资金,合计约2.92亿元。