锂电上下游企业业绩分化 动力电池迎来“下半场”竞争

近期，锂电企业纷纷披露年报或业绩预告。从这些报告看来，其产业链上下游可用“几家欢喜几家愁”来形容。其中，以锂、钴和锂电池正极材料为代表的部分企业赚得盆满钵满，如天齐锂业（002466，SZ）更新后的业绩快报显示，公司预计2017年净利同比增42.35%；华友钴业（603799，SH）预计2017年实现净利润同比增逾20倍。

上游企业业绩大增、毛利提升，但动力锂电池企业的毛利率却出现不同程度的下滑，其中既有上游挤压的原因，也有下游车厂成本转嫁的因素。与此同时，随着新能源车补贴政策逐步退出，行业将迎来更加残酷的“下半场”。

动力电池企业两端受压

日前，天齐锂业业绩快报显示，公司 预计2017年实现归属于股东的净利润约 21.5亿元，同比增长42.35%。天齐锂业称，报告期内公司净利润较上年同期大幅增加的主要原因是锂产品营业收入增加带来毛利总额增加。

华友钴业预计2017年实现归属净利润16.5亿~19亿元，同比增加2283.1% ~2644.18%。华友钴业认为，公司业绩增长原因是受锂离子电池（包括3C锂电池及动力锂电池）材料对钴产品需求增长等因素的影响，钴产品价格持续上涨。

此外，锂电池正极材料企业当升科技（300073，SZ）、电解液企业新宙邦（300037， SZ）等企业的净利、毛利率也实现同比增长。

与此同时，动力电池企业却受到上游材料涨价影响。2月 28日，国轩高科（002074，SZ）发布业绩快报，预计公司2017年实现归属净利润9.2亿元，同比减少10.73%。对于业绩下滑，国轩高科称因2017年国内动力电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，影响整体盈利水平。

安信证券3月13日的一份研报显示，国轩高科动力电池业务2017年上半年的毛利率为37.91%，相比2016年的48.71%下滑10.8个百分点；成飞集成（002190，SZ）锂电池业务2017年上半年的毛利率为24.76%，相比2016年的26.54%下滑1.78个百分点；坚瑞沃能（300116，SZ）动力电池业务2017年上半年的毛利率为31.91%，相比2016年的39.11%下滑7.2个百分点。

除了上游产品涨价，下游车厂的成本转嫁也对动力电池企业构成重压。此前，湖北省汽车学会副秘书长雷洪钧曾表示“，整车厂将补贴退坡的压力转向动力电池，是不可逆转的，没有讨价还价的余地。”

动力电池占整车成本40%

面临上下游的“两端挤压”，动力电池企业应怎样突围？在中国化学与物理电源行业协会会长刘彦龙看来，在目前的环境下，动力电池企业应想办法降低成本。不过，锂电企业想要进一步降低成 本却难言乐观。就锂电企业降成本来说，一方面要提升其规模，另一方面可以要求供应商配合，部分材料和配套产品也要降低成本“。另外，提高成品率、加强管理、降低内部管理成本、提高产品合格率等方法也可以降低企业成本。”

据《每日经济新闻》记者了解，动力电池是新能源汽车的核心零配件，占整车成本的40%，甚至更高，动力电池企业如能做到以较高效率、较低成本从废弃电池中提炼回收钴、锂等资源，那么企业将实现有效的成本控制。

目前已有不少公司宣布将投建电池回收项目。3月10日，骆驼股份（601311， SH）发布公告称，预计投资50亿元建设动力电池梯次利用及再生产业园项目，达产后将形成年回收处理约30万吨废旧动力电池的能力及相应的正极材料生产能力，实现年产值约75亿元；国轩高科也在投资者互动平台上表示，公司已在电池综合回收上成立相关公司，目前正在建设回收利用产线。