华信证券被评定为D级 券商分类评级9年来最低纪录产生

从今年分类评级的结果来看，行业呈现出两极分化的格局，虽然大多数龙头券商都获得了AA的评级，不过也有个别中小券商被大幅降级，如华信证券被连降5级至D级。这也是自 2009 年证券公司分类监管规定实施9年以来，第一次有券商被评为D级，而此前的最低评级为C级。

《每日经济新闻》梳理发现，华信证券背后存在多个不利因素。如其多项业务指标排名居后；今年4月，华信证券的互联网理财现金宝业务被暂停；对于2017年的年报，负责审计的上会会计师事务所认为“无法表示意见”，会计师事务所表示，无法形成表示意见的基础在于“存放华信财务公司资金可能无法收回”以及“关联方及其关联交易的完整性”；今年以来，华信系公司身陷债务违约频发的漩涡等。

多项业务指标排名居后

据公开资料显示，华信证券前身为财富里昂证券，是中国内地第一家获得A股、B股及人民币债券承销资格的合资券商。2008 年6月，经证监会批准，取得证券投资咨询业务和A股经纪业务(后称为证券经纪业务)许可，是中国加入WTO后首家规范批准的多牌照合资券商。

也许正是看中财富里昂证券不错的牌照资质，曾顶着世界500强光环的中国华信在2014年决定将其收入囊中。在当年8月财富里昂证券工商登记变更之后近1个月，华信证券获得了证监会新换发的《经营证券业务许可证》，之前被限定区域的证券投资咨询和证券经纪两项业务，取消了区域限制；而之前被限定业务种类的证券承销与保荐，也取消了业务种类限制。2016年4月，公司还获得在经 营范围中增加了“证券自营”和“证券资产管理”两项业务的许可。

《每日经济新闻》记者注意到，在华信系收购之时，华信证券的注册资本仅为5亿元，之后通过数次增资，目前其注册资本已高达112亿元。据Wind资讯统计，以注册资本体量来看，华信证券的注册资本高居国内券商第5，甚至还超过多家行业龙头。不过从其他经营数据来看，华信证券有多项指标排名靠后。

据中国证券业协会今年6月14日公布的2017年证券公司会员经营业绩排名情况来看，华信证券的多项主要业务指标在行业排名下游，如净资本收益率排名行业第 73 位；证券经纪业务收入仅4769万元，居倒数第5位；投行业务收入9739 万元，排名行业第69位；融资类业务收入228万元，排名行业第90位。

《每日经济新闻》记者对2017年新修订的《证券公司分类监管规定》（以下简称《规定》）中列出的加分项进行梳理后发现，在主要的12条加分项中，能获得加分的条件大多要求某项业务指标至少达到行业前20名，多项主要业务指标排名靠后的华信证券在今年的分类评级中就很难获得加分。

有大型券商非银分析师向《每日经济新闻》记者指出，分类评级对券商的影响主要体现在资金、业务、经营三方面。在资金方面，分类评级的高低将直接影响投资者保护基金缴纳比例和融资成本，以及风险资本准备计算标准，前者影响利润、后者影响业务规模。

现金宝业务被暂停

《每日经济新闻》记者注意到，华信证券此次的评级表现是2009年证券公司分类监管规定实施9年来，第一次有券商被评为D级，而此前的最低评级为C级。根据《规定》，D级券商的风险管理能力低，潜在风险可能超过公司可承受范围。

从《规定》披露的主要的14条扣分项 来看，扣分因素大多为曾被出具警示函等各类行政处罚措施。据统计，从2017年5月1日至2018年4月30日期间，华信证券曾被证监会派出机构出具过警示函。如去年10月30日，公司曾因“17泰达债”承销过程的不合规问题被天津证监局出具警示函。但总体来看，2017年5月1日至2018年4月30日，华信证券受到的行政处罚数量在行业内并不算突出。

今年4月，华信证券的现金宝业务被暂停。自2016年上线以来，现金宝曾因为高收益且“T+0”的特点在市场上热过一阵子。不过公司方面曾在接受媒体采访时表示，为实现“T+0”模式，华信证券的相关产品采取垫资模式，即华信证券为赎回客户垫付赎回资金以实现“T+ 0”，而这不符合资管新规关于刚性兑付的禁令。

《每日经济新闻》记者登陆现金宝APP发现，现金宝APP的理财环节分为三块产品，包括货币基金产品、名为“定活宝”的收益凭证产品，以及高端理财。目前，公司主打的“定活宝”所有产品均处于“售罄”状态，投资人无法购买，而货币基金和高端理财也分别只罗列了一款产品可供选择。

对此《每日经济新闻》记者致电公司客服，客服人员向记者表示，“目前现金宝暂时没有新产品可供选择，其他产品基本上也都不能买。客户在现金宝只能往外取钱，不能存入，预计这种状态在短期内不能改变。”

公司财务存在严重问题？

《每日经济新闻》记者还发现，从公司披露的2017年年度报告来看，负责审计的上会会计师事务所认为“无法表示意见”。会计事务所对某公司的财报出具“无法表示意见”是由于审计范围受到严重限制所致，这通常意味着该公司的财务存在较为严重的问题。

上会会计师事务所对此表示，无法 形成表示意见的基础在于“存放华信财务公司资金可能无法收回”以及“关联方及其关联交易的完整性”。

该会计事务所提到，截至2017年12月31日，华信证券存放在上海华信国际集团财务有限责任公司的存款余额为人民币16亿元。华信证券子公司华信资本之联营企业上海新丝路华信股权投资基金合伙企业截至2017年12月31日存放于华信财务公司的存款余额为 28.9 亿元，根据2018年3月30日新丝路基金合伙人会议决议，其中 18.9 亿元的存放华信财务公司存款归属于华信资本。截至审计报告日，华信财务公司面临重大流动性风险，导致其成员单位在华信财务公司的存款兑付困难，无法保证上述存款的支取。

据上市公司*ST华信的公告显示，上海华信国际集团财务有限责任公司为华信证券唯一股东上海华信国际持股90%的子公司。而上海华信国际为中国华信旗下子公司。今年以来，华信系公司身陷债务违约频发的漩涡。如华信系上市公司*ST华信今年6月5日曾公告，2018年第一季度以来，公司保理业务、贸易业务出现了大量逾期账款，公司资金状况紧张，致使部分债务逾期，逾期债务规模为 3.7 亿元；6月21日，银行间市场清算所股份有限公司公告称，上海华信国际发行的规模达25亿元的 2017 年度第一期中期票据出现实质性违约等。

该会计师事务所还表示“，在审计中，我们无法实施满意的审计程序，获取充分适当的审计证据，以识别华信证券的全部关联方。我们无法合理保证华信证券关联方和关联方交易的相关信息得到恰当的记录和充分的披露，及这些交易可能对华信证券的财务报告产生重大影响。”

另外，据华信证券某一线城市营业部负责人向《每日经济新闻》记者透露，华信证券在今年有可能要更换大股东，具体的程序有可能在今年8月启动，预计快的话在1~2个月内就可以完成。