两大利好VS一大利空A股10月大概率飘红？

“十一”长假期间，上周恒生指数累计下跌近4.4%，创近8个月最大单周跌幅。欧美股市方面同样表现疲弱，其中美国纳斯达克指数上周收跌3.2%，创今年3月份以来最大单周跌幅；标普500指数收跌近1%，连续两周下跌；泛欧斯托克600 指数上周下跌1.8%，亦是连续两周走低。值得注意的是，10月4日，美国10年期国债收益率快速大幅上行至 3.2%一带，一举突破今年5月创下的3.11%的高点，并创出 2011 年7月以来新高；10月5日，美国10年期国债收益率继续攀升，最高曾一度突破3.23%，创下2011年5月以来新高。

就在市场对周一A股开盘心存担忧之际，10 月7日中午央行宣布，从 2018年10月15日起，下调部分金融机构人民币存款准备金率１个百分点。这将是央行年内第四次降准，此次降准将释放约7500亿元增量资金。

虽然长假期间的内外因素叠加让市场面临不少变数，但从近10年“十一”长假后的市场表现来看，“十一”长假后5个交易日沪指的上涨概率为80%，整个10月沪指的上涨概率为70%，其中过去5年中仅2014年长假后5个交易日未上涨，其余4年指数均飘红。

A股节后飘红概率较高

Wind资讯显示，从近10 年“十一”长假后沪指的涨跌情况来看,节后5个交易日沪指的上涨概率为 80%（仅 2008年、2014年长假后未能上涨），整个10月沪指的上涨概率为70%，其中2013~2017年，节后5个交易日沪指的上涨比率同样高达80%，因此无论从节后5个交易日还是整个10月的沪指表现来看,沪指上涨次数居多。

联讯证券认为，综合历史数据，考虑 当前市场整体估值处于历史低位，且前期政策效果正在慢慢显现，叠加“十一”期间居民消费小高峰对相关板块起到提振作用，节后市场大概率将红盘运行。

从近10年“十一”长假后的市场表现来看，长假后头5个交易日的涨跌幅往往占到整个10月涨跌幅的较大比例。例如2017年节后头5个交易日沪指上涨1.24% ，而当年 10 月全月沪指上涨1.33%；2016年节后头5个交易日沪指上涨近 2% ，而当年 10 月全月沪指上涨3.2%；2015 年节后头5个交易日沪指上涨 6.9% ，而当年 10 月全月沪指上涨10.8%；2011年节后头5个交易日沪指上涨3%，而当年10月全月沪指上涨4.6%； 2009 年节后头 5 个交易日沪指上涨7.2%，而当年10月全月沪指上涨7.8%。

2008年受美国爆发金融危机影响， “十一”长假后头5个交易日沪指大幅下跌 12.78%，在开局不利之下，当年整个10月行情多头基本放弃了抵抗，全月沪指重挫24.63%，创下整个2008年的最大单月跌幅。不过，市场在经历大跌的同时，疯狂的空头也砸出了1664点的历史大底。2014年长假后市场迎来的短期整理只是 2014 年下半年大牛市的一个小插曲。

机构关注节后首日走势

“据我了解，有不少同行近期加仓了，我们也提高了一些仓位，现在是吃饭行情嘛。”上海某私募副总向《每日经济新闻》记者表示，“不过国庆长假期间外围市场扰动较多，就看节后第一天A股能不能抗住压力了。”

申万10月7日发布最新观点称，尽管长假期间外围利空因素较多，但投资人应把握其中的主要矛盾，目前美债收益率上行是海外的主要影响因素，国内则需关注改革预期，未来一个阶段两股力量的相对强弱将决定市场走向。展望节后行情，申万继续保持“市场持续快速 下行的阶段可能已经过去”的判断。

而从近年来历次降准后首日的A股表现来看，降准这一利好带给A股的影响是涨跌互现。2015年以来央行共10次宣布降准，除去此次外，其余9次宣布后首日，沪指4次上涨，5次下跌。

对于此次央行降准，中信建投策略分析师张玉龙指出，将有助对冲海外市场给A股带来的风险，预计四季度A股市场将呈现震荡的状态。

《每日经济新闻》记者注意到，目前市场的主流观点是，短期内银行理财产品流入A股的增量资金不会明显增加。例如，对此，申万昨日指出，由于股票市场赚钱效应偏弱，银行资管的投研力量尚有待补充，以及理财资金已有一定的存量股票投资等原因，股票市场可能很难马上迎来明显的增量资金。

广发证券认为，长期来看，随着监管统一资管产品的股市进入门槛，刚性兑付预期打破，银行理财配置股票资产占比将趋势提升。另外，在破刚兑、净值化初期，银行理财会非常关注产品收益的波动性和资产流动性，鉴于当前银行资管自身系统和投研能力，其选择有长期数据验证的管理人参与二级股票市场的可行度更大，预计委外或投顾模式仍是主流。

而有观点则认为，理财新规虽然为理财资金入市打开了一扇门，但钱到底会不会入市还要视A股的市场环境而定。某保险公司研究所总经理向记者指出，理财新规允许银行理财资金直接、间接入市将在A股的下一轮牛市中发挥作用，但在当前的市场环境下引导资金入市的作用或较有限。