11月人民币贷款增1.25万亿 好于市场预期

每经记者 张寿林每经编辑 姚祥云

对实体支持持续增强

央行统计报告显示，11 月份人民币存款增加 9507 亿元，同比少增6148亿元。其中，住户存款增加 7406 亿元，非金融企业存款增加 7335 亿元，财政性存款减少6643 亿元，非银行业金融机构存款增加3125亿元。

11 月末，人民币贷款余额135.21 万亿元，同比增长 13.1%，增速与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点。11月份人民币贷款增加 1.25 万亿元，同比多增1267亿元。分部门看，住户部门贷款增加 6560 亿元，其中短期贷款增加 2169 亿元，中长期贷款增加4391 亿元；非金融企业及机关团体贷款增加 5764 亿元，其中短期贷款减少140亿元，中长期贷款增加 3295 亿元，票据融资增加 2341亿元；非银行业金融机构贷款增加277亿元。

温彬指出，一方面，居民短期消费贷新增 2169 亿元，占比17.35%，比上月下降10个百分点；居民中长期贷款新增 4391 亿元，占比 35.13%，比上月下降 18.4 个百分点。另一方面，企业中长期贷款新增3295亿元，占比26.36%，比上月提升5.9个百分点；非银金融机构贷款增加277亿元。

温彬据此判断，在国家政策 持续发力支持民营经济发展的背景下，信贷对实体经济的支持力度持续增强。

《每日经济新闻》记者注意到，货币供应量问题近期备受市场关注。央行数据显示，11月末， M1同比增长1.5%，增速分别比上月末和上年同期低 1.2 个和 11.2个百分点。华泰证券宏观研究员孙欧认为，M1增速较低，主要原因是我国房地产调控已经逐渐由“因城施策”向全面调控转变，三四线城市不再鼓励货币化安置，全国商品房销售增速下滑导致的货币活化下降。未来，伴随着调控政策变化，M1增速反弹的概率较小。

社融存量同比增9.9%

央行数据显示，11 月社会融资规模增量 1.52 万亿元，同比增长 9.9% ，比去年同期少增 3948亿元，与过去3年同期均值基本持平。

对于在新口径下社融增速仍跌破10%一事，孙欧认为，这反映了当前信用问题未出现实质改善，可以预期更多的解决社会信用问题的政策将会落地。

温彬指出，从结构上看，表外融资持续萎缩大势不变，但萎缩速度有所放缓。11月当月，委托、信托、未贴现承兑合计减少 1904 亿元。其中，委托贷款从年初以来持续负增长，年初至今累计减少1.39万亿元；信托贷款从3月以来持续负增长，累计减少6392亿元；银行未贴现承兑汇票当月减少127亿元，累计减少7366亿元。从直接融资看，企业债券融资 3163亿元，债券市场持续回暖；股票融资200亿元。

温彬分析认为，在去通道、加强表外融资管理的背景下，表外融资存量逐渐下降，信贷持续回归为实体经济融资首选，融资回表、非标转标趋势未变。

总的来看，温彬判断，临近年末，考虑到贸易问题仍具有不确定性，表外融资萎缩态势短期难以改变，对流动性可能带来负面影响。为了实体经济的平稳健康发展，预计央行将综合运用多种政策工具组合，尤其是仍有可能进一步采用差别化准备金政策，保持流动性充裕和市场利率水平稳定；同时，持续推进债券、信贷、股权融资“三支箭”，支持民营企业拓宽融资途径，增强金融机构服务实体经济的能力。