权益冷清短债火爆 有创新产品有明日黄花……
大事记
来，A股整体特别是中小创在内外部因素的影响下调整幅度相对已较大，整体估值处于历史底部区域，且调整时间已持续近一年，A股整体的配置价值凸显。另一方面，指数投资观念逐渐深入人心，基金公司也在加大对指数投资的营销。
短期理财债基规模排位赛出局
2018 年资管行业去杠杆、防风险持续强化，为了更好的落实资管新规打破刚兑，监管对短期理财债基进行了多番整顿。
监管层在7月向基金公司下发了《关于规范理财债券基金业务的通知》，对短期理财债基的产品投资期限、投资比例、净值化转型提出要求，要求 7000 亿短期理财债基未完成整改前，存量产品规模只减不增。
经过了近半年时间的整改，已陆续有多只短期理财债基完成转型，存量规模也不断萎缩，临近年底，短期理财债基再受严格监管，不久前，中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）召开基金评价业务座谈会，基金评价机构自今年四季度开始，将不再披露包含短期理财债基的规模排名数据。与此同时，基金管理公司也应不再通过各类渠道宣传短期理财债券基 金的规模排名及收益率。
对于短期理财债基被取消规模排名的原因，中基协给出的理由是，短期理财债券基金的运作机制与货币市场基金类似，使用摊余成本法估值核算，以投资银行存款、同业存单等货币市场工具为主，在发展中偏离了债券型基金的产品定位。货币市场基金监管趋严后，市场及股东方较为关注短期排名及基金规模，导致部分基金管理公司将短期理财债券基金作为货币市场基金的替代品种，用来扩充管理规模，令短期理财债券基金的规模出现较快增长。截至今年10月底，短期理财债基规模为6106.96亿元。
长量基金研究员王骅认为，在7月的整改之前，短期理财债基更像是有期限的货币基金，且能够作为货币基金冲规模的替代品，但是大量配置同业资产违背了债基设立的目的，也为公募市场年末冲规模的行业潜规则提供了土壤。监管取消短期理财债基规模排名、不许基金公司公开宣传收益等，加速了这类产品的转型。
公募市场迎劲敌
随着12月《商业银行理财子公司管理办法》正式对外公布，拟设立理财子公司的银行扩容至20家，这些背靠银行资源、具有先天固收业务优势的理财子公司将进场与公募基金形成新竞争合作格局。
据悉，银行理财子公司新规进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，且不设置理财产品销售起点金额。在业内人士看来，银行理财子公司设立后，可能会在投资、销售等领域对公募基金造成较大压力。
“银行庞大的资金体系将会对公募基金固收产品的市场份额进行挤压，在产品代销方面，银行更有可能将其在固收领域的这种优势平移到理财子公司中去，基金销售渠道中银行代销量也会出现进一步下降。”某基金公司固收副总监称。
不过在权益投资层面，公募基金也具有着不可替代的优势，“相较于公募基金，银行在权益类投资方面能力稍显不足，另外，银行投研人才缺口较大，主要是银行体制内的薪酬天花板限制，如果这块能够放开，理财子公司对公募基金行业的威胁将会更大。”上述人士表示。