暴涨梦破 ST长油恢复上市大跌23.2%

每经记者 刘明涛每经编辑 杜 宇 了持续盈利能力。尽管未来看上去一片光明，但市场资金“用脚投票”的态度，宣告“乌鸡变凤凰”初战告负。

不过，《每日经济新闻》记者简单算了一笔账，苦熬4年之久的老股东其实依旧喜提“大礼包”。

在转入股转系统前的最后一个交易日，长航油运（即ST长油）报收于0.83元。在此之前，长航油运股价也一直在1元左右徘徊，当时敢于投机的投资者，即便面对 ST 长油本周二开盘超 30%的跌幅，还是能有超过两倍的投资收益。以徐翔为例，在 ST长油退市前的2014年6月，其突击入股，用4个账户大举买入该股2200万股，而当时 ST 长油的股价仅为0.7元左右，此番可谓大赚特赚。

这些老股东之所以会有这么高的收益，得益于ST长油的开盘定价机制。公司公告显示，ST长油重新上市首日，公司股票价格不设涨跌幅限制，开盘参考价为公司重新上市前在股转系统最后交易日的收盘价，即4.31元。因此，这些老股东还得感谢长油 5（400061）去年下半年的大涨。

虽然开盘大跌，但记者注意到，还是有不少资金参与了ST长油恢复上市首日的炒作，该股当日成交额达5.71亿元，其中收盘前3分钟成交额2.28亿元。

切忌盲目跟风“炒新”

一直以来，A股市场机制不完善，令僵而不死、死而复生抑或是“乌鸡变凤凰”的戏码经常上演。

比如，连续三年亏损暂停上市的攀钢钒钛，在 2017 年重新盈利后又恢复上市，当年8月24日，攀钢钒钛开盘大涨 20.52%，随即快速拉升涨32.57%后临时停牌一小时，复牌继续大涨，虽然尾盘股价回落，但仍刺激了部分投机者的赌徒心态。

如今ST长油归来，公司公告显示，预测 2018 年全年净利润为2.94 亿元，2019~2021 年的预测净利润分别为2.25亿元、2.46亿元和2.51亿元。ST长油称，对于业绩预测，公司将通过增加运力投入，提高市场竞争能力和市场份额以提升经营效益；同时精细成本管控，努力提质增效。公司认为，目前资本结构明显改善，资产质量明显提高，业已回归健康盈利可持续发展的轨道，有信心、有能力实现上述盈利预测。

虽然其业绩预期保持稳定，但由其市场表现来看，投资者的态度明显要谨慎一些。与此同时，ST长油此番归来，同样也有制度上的进步。正如上交所表态的那样，重新上市制度主要目标是建立起能上能下的市场机制，为已退市的公 司，在其持续经营能力和公司治理水平显著改善后，提供重新上市的路径。这是一项支持资本市场健康发展的基础性制度，有利于疏通退市渠道，保护中小投资者利益。

深圳一位不愿具名的私募经理告诉《每日经济新闻》记者，自去年以来，A股退出制度不断完善，交易所对长生生物的强制退市，中弘股份股价低于面值的退市，垃圾股不再受关注等，都是市场进步的表现。A股资源配置、优胜劣汰的机制会逐渐强化，相信随着制度的持续完善，A股市场的未来是一片光明的。

值得注意的是，ST长油在关于股票重新上市的提示性公告中表示，公司存在经营业绩下滑、同业竞争、公司股票在较长一段时间内无法现金分红、未来三年盈利预测实现不确定性、公司可能因现金分红能力不足而无法进行股权类再融资等风险。公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在重新上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。