有券商指出，现在市场应处于牛市第一阶段，未来或有更确定的右侧回撤配置机会

时隔3年多 A股放量万亿收复年线

1.04万亿元！2月 25日，两市成交金额突破万亿大关，创出三年多（790个交易日）新高。上一次万亿成交的火热场面，还要追溯到2015年11月27日。

2月 14日，《每日经济新闻》曾策划“新春A股‘开门红’”选题，通过对市场宏观面、资金面等全方位分析解读，提出沪指将到3000点。2月25日，沪指单日大涨5.6% ，股指报收于 2961.28 点，离3000点仅一步之遥，跳空放量暴涨收复年线也预示着行情的非同寻常。那么，目前连续大涨的行情在历史上是否有可供镜鉴的案例？为了寻找答案，记者对历史上的三次股指放量大涨行情进行了研究分析。

多重利好助力股市大涨

不少业内人士认为，多重利好叠加对A股走强起到作用。

近日的第一项利好是中美经 贸磋商取得良好进展。2月25日早间央视新闻报道称，美国当地时间2月 24日下午，第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后实施原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。

第二个市场热点是5G和折叠屏手机。北京时间2月24日晚，华为推出了业内期盼已久的首款5G折叠屏手机——HUAWEI Mate X。2299 欧元（约合人民币 17500元）的价格，比五天前三星的折叠屏手机Galaxy Fold还高出人民币4000元左右。

正是在这些利好消息的刺激下，2月25日，沪深股市双双高开，沪指早盘就快速突破年线，在券商、柔性屏等板块带动下，指数不断上攻，午后随着银行板块后来居上，指数上行速度加快，最终沪指大涨 5.6% ，全天以 2961.28 点报收，直指3000点。同样，深成指也收复年线，全天大涨5.59%，以9134.58点报收。《每日经济新闻》记者注意到，两市单日成交达到1.04万亿元，是继2015 年11月27日以来首次单日成交过万亿。

北上资金转为净流出

时隔780天，成交额重上万 亿。这个资金量已经与2015 年11月相当，而当时市场还处于高杠杆阶段。那么，未来的A股会怎样呢？

《每日经济新闻》记者注意到，沪市2月25日较上一交易日放量幅度达到76.18%，这在A股历史上是罕见的。21世纪以来，只有三次与目前的交投表现类似。

第一次，在2005年8月2日~3日，沪指在见底998点后出现二次探底后的反弹，在连续温和量能反弹后，8月3日沪指在冲高回落时量能有所放大，8月3日成交134.9亿元较前一日81.1亿元大幅增长，较8月1日63.7亿元成交翻倍。

第二次，在2009 年2月9日，沪指同样是在春节后开启一波反弹行情，量能在当天有一次明显放量，但沪指涨幅不足2%，量能放大幅度也不超过30%，与目前行情量能放大也存在不同。

第三次便是2014年12月2日至8日一带，沪指在前期震荡上涨后，此阶段成交金额显著放大，量能级别从3000亿元激增至6000亿元左右，同时也伴随着沪指3%左右的涨幅。

深圳一位不愿具名的私募经理告诉记者：“这个行情确实很少见。估计短期市场热度还会持续，不少个股会出现恢复性上涨，沪指到达3000点问题应该不大，乐观些可以看到3200点。”

不过，也有券商在乐观中表示出谨慎。海通证券荀玉根指出， 2018 年 10 月 29 日上证指数 2449点是政策底，目前基本面5大领先指标只有1个出现企稳回升迹象， 2019 年1月4日上证指数 2440 点是否是市场底仍待确认。即使上证指数 2440 点是市场底，也不必担忧踏空。估计在盈利底出现之前，现在市场最乐观情况也是类似2005年下半年，即处于牛市第一阶段。因此，未来应有更确定的右侧回撤配置机会。

值得注意的是，在市场一片“涨”声中，近期持续加仓的北上资金加仓意愿骤然下降。2月25日全天，沪股通净流出20.89亿元，深股通净流出20.26亿元。

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