2900点后主题风云再起 基金投资剑指何方

如果把时间拨回到1个多月以前，当上证A股创下2440低点的时候，应该很少有人会预料到1个多月之后会有这样的涨幅。彼时听到更多的声音是：“上半年可能继续磨底，下半年会有比较好的机会。”

但市场往往就是和预期相反，截至2月25日，不知不觉间，上证指数已经来到了2961点上方，很多投资者似乎比行情“苏醒”得要更慢一些，而当“苏醒”过来之后，站在这样的时点，又开始显得有些迷茫，2961点之后，行情还能持续多久？券商、5G等热门主题，在涨过一轮之后，是否还会风云再起？

牛气冲天 主题基金表现抢眼

回顾今年以来A股市场的表现，可以说相当惊艳，截至2月24日，上证指数涨幅12.44%，创业板指数涨幅16.45%，而中小板指数涨幅更是高达20.96%，在这样的行情带动下，不少权益基金都收获了超过20%的回报，有的甚至已经抹平了去年全年的跌幅。

而在权益基金中，各大券商ETF自然不用多说，由于行情转好，券商股纷纷涨停，券商ETF自然也是节节攀升。另外，受益于中小板指数的大幅上涨，不少以中小 板为主题的基金也是涨幅明显，比如工银瑞信中小盘成长，今年以来的收益达到25.96%，明显跑赢了中小板指数的涨幅。

值得关注的还有，今年以来5G、农业、粤港澳大湾区等各大概念板块的涨幅也非常不错，这使得一些以主题投资为主，或是有明确主题风格的基金站在了风口上，比如工银瑞信主题策略、工银瑞信高端制造今年以来的回报均超过了20%，分别达到了26.91%和24.22%。

具体再从工银瑞信主题策略去年的四季报来看，可以发现其十大重仓股中包含了牧原股份、温氏股份、通威股份等农业龙头股和隆基股份、阳光电源等新能源龙头股。Wind数据显示，截至2月24日，工银瑞信主题策略十大重仓股今年全部上涨，其中7只涨幅超20%，6只涨幅超30%。另一只农业主题基金工银农业产业年内涨幅也达20.51%。

除了主题基金表现优异，笔者注意到，今年以来部分基金公司的整体表现也很不错。众所周知，去年债券市场走出牛市行情，而今年一开年，市场直接转向，从债牛走向了权益牛，在此过程中，仅有少数基金公司能做到自如切换。

一些在产品条线全方位布局的基金 公司，在这轮行情切换中，几乎做到了无缝衔接，其不仅在去年的债券牛市中表现不错，而且在今年权益的开年快跑中，它们也能马上跟上步伐。

这其中尤其值得一提的就是工银瑞信，去年工银瑞信旗下的债券型基金收益颇丰，工银瑞信双利债券、工银信用纯债等多只债基的年度收益均超过了9%，而今年以来截至2月24日，工银可转债债券、工银双债增强债券基金年内涨幅已分别达到12.34%和9.49%，公司旗下权益类产品中有6只基金的收益已经超过了20%，22只基金的涨幅超过了15%（包括联接基金，不含分级基金），呈现出全面开花的态势。

可见，如果投资者选择这样的基金公司，不管是债券还是权益，不管面对的是什么样的市场，不仅可以实现一站式配齐，而且可以自如地跟上市场的节奏。

2900点之后怎么投

当然，如今的涨幅已经成为了过去，没有来得及“上车”的投资者，除了后悔以外，当前最为关心的话题肯定是接下来的行情究竟会如何演绎。

对此，工银瑞信养老目标日期2050 拟任基金经理、FOF投资部副总监黄惠宇表示，纵观全球各大类资产当下的估值，以中国为主的新兴市场价值类配置价值尤为突出，据我们估算，年初至今的反弹对A股和港股市场整体估值有小幅提升，但估值仍处于历史上比较便宜的区间（25分位以下），是超配权益的合适时机。

而具体到投资方向上，招商证券、华泰证券等多家券商则认为，2019年A股或仍将震荡蓄势，但随着稳增长政策、产业政策的持续推出，2019将大概率成为主题投资大年，其中5G、大消费、国防军工、新能源、新基建、国企改革等板块备受青睐。

可以看出，2900点之后机构最为看好的依然是各大主题投资，不过值得注意的是，从今年以来的个股涨幅来看，虽然不少主题个股表现出了强劲的实力，但也有部分主题个股并没有太明显的涨幅，投资者如果要从个股选择的角度出发，其实要选到好的个股，难度是比较大的。

因此，有业内人士建议，由于行业主题基金专注于特定投资板块，并且需要具备深入细分行业的研究经验和优秀的选股能力，对于普通投资者来说，可根据自己的投资偏好和判断，借道绩优行业主题基金来把握结构性行情，这样才更有可能 获取超额收益。

而据Wind数据统计，截至2018年底，全市场已有70多家基金公司布局了主动管理型行业主题基金，产品数量约384只，不过整体来看各公司布局数量较为分散，仅工银瑞信1家的主动行业主题基金超过20只，富国、嘉实、汇添富、易方达等8家基金公司超10只。

从涉及行业主题的范围上看，工银瑞信旗下行业主题基金覆盖了消费、金融地产、医药生物、科技通信、中游制造、资源能源等6大类，布局范围不仅领衔业界，而且打造出了不少精品。

以工银瑞信金融地产为例，根据近期招商证券、上海证券研究报告，在市场上仅有的8只主动管理的金融地产主题基金中，工银金融地产成立时间更早、规模更大、相对基准胜率更高、相对于被动指数型金融地产基金业绩表现最好。工银金融地产曾以 102.49%的收益获得 2014年主动权益类基金冠军，且业绩长期持续领跑，Wind数据显示，截至2月24日，工银金融地产近5年的收益达172%，在420多只同类产品中居第2位，跑赢业绩基准逾95%。文/牛牛