多样视角看周期 上投摩根整体业绩出彩

2019年以来，A股市场迎来估值修复行情，而上投摩根基金则展现突出的主动投资管理能力，旗下基金表现出众，在整体表现突出的同时，各类投资流程的表现也有所区分，呈现“百花齐放”态势。

Wind数据显示，截至3月4日，上投摩根旗下上投摩根智慧互联基金、上投摩根中小盘基金、上投摩根智选30基金、上投摩根新兴动力基金等产品今年以来净值回报均超过30%。除此之外，旗下所有权益类产品全部取得正收益，36只国内权益投资基金产品中，有23只基金今年以来净值增长超过20%，31只基金净值增长超过10%。

在全面优秀中，各投资流程间的差异逐渐体现出来。不同的投资流程代表不同 的投资策略，也意味着在投资运作中坚持不同的投资标准，表现在结果上，就是不同的风险收益特征，适合差异化的投资者需求。

例如本轮反弹过程中，业绩表现抢眼的上投摩根中小盘基金，较为注重自下而上精选个股，持股往往较为集中，而属于同系列的上投摩根新兴动力基金、上投摩根智选30基金等产品今年以来净值增长也高达28.5%和26.4%。上投摩根成长先锋基金、上投摩根中国世纪基金等产品，更加注重自上而下均衡配置，长期波动率较低，业绩表现也更加稳健，今年以来两只产品分别实现16.6%和12.3%的净值回报。

除了短期的出众业绩表现，上投摩根更看重的则是长期的投资回报。

例如上投摩根新兴动力基金，截至2月25日，过去三年、过去五年、成立以来的业绩表现分别为29.7%、54.8%和143.7%。而上投摩根成长先锋基金，过去两年和成立以来的净值回报也分别为21.9%和108.4%。

数据显示，上投摩根基金旗下有7只产品自成立以来的基金业绩回报超过100%，其中上投摩根中国优势基金、上投摩根阿尔法基金成立以来的回报分别高达368%和345%。

从现在看未来：有信心，更要有长期格局

在经历一轮快速反弹之后，如何看待未来市场就成了很多投资者关心的话题：

没上车的投资者在想，现在是否来得 及？而赚到钱的投资者则问，行情还能走多远？

上投摩根副总经理、投资总监杜猛则认为，对于A股的长期投资信心更足，但也应注意阶段性波动，采取不同的投资策略、选择不同的投资流程就是关键的问题。

“本轮反弹从表面上看，是市场短期的担忧因素缓解，带来整个市场估值从极低水平恢复，而更深层次则是市场对中国经济的长期增长信心逐渐恢复，无论是国际资金加快流入，还是中国在新能源汽车、光伏、5G等新兴产业领域展现的国际竞争力，都说明A股的长期配置价值不断提升。”

但在长期前景逐渐明朗的同时，短期的市场波动也不可忽视，因此不同的投资策略和不同的投资流程就显得格外重要。

杜猛认为，面对未来市场有几种策略可能会更加有效：“一种是自下而上坚持精选个股，挖掘经济长期增长中的优势行业，并选择盈利能力强、行业空间巨大的优质公司，分享长期增长红利；另一种则是从行业周期出发，基于中周期的经济发展判断，进行行业间的合理配置，寻找政策驱动、行业内在驱动、估值变化等因素带来的主动管理投资机会。”

杜猛认为，长期来看，通过配置自上而下均衡配置的系列产品，追求A股的长期投资价值显然是合适的，而通过定投等形式，在尽可能平滑组合波动的同时，追求长期的较大收益空间也是较为合理的配置方法。文/妍妍