3月金融数据改善大超预期有私募高呼“牛市2.0”即将开启
私募“擒牛”哪家强
4月12日，央行公布的数据显示，3月份，人民币贷款增加1.69万亿元，高于预期；当月社会融资规模增量为2.86万亿元，超出预期。远超预期的信贷数据公布后，富时中国A50指数期货扩大涨幅。
为什么市场如此关注金融数据？主要在于社融、M1、信贷等数据对市场基本面具有领先的指标意义。有机构指出，M1的底部，对于市场的底部而言，具有明显的指示意义，每一轮大行情之前，M1的大底部都会率先到来，而数据的配合有望助力市场开启第二波上涨行情。甚至还有私募高呼“牛市2.0”即将开启。
每经记者 杨建 每经编辑 吴永久
●A50股指期货大幅上涨
央行在4月12日公布的数据显示，3月份，人民币贷款增加1.69万亿元，高于预期；当月社会融资规模增量为2.86万亿元，超出预期。远超预期的信贷数据公布后，富时中国A50指数期货扩大涨幅。为什么市场如此关注金融数据？主要在于社融、M1、信贷等数据对市场基本面具有领先的指标意义。
在企业层面，M1反映了企业的生产和投资愿望，原因在于融资规模与流动资金的增长往往意味着企业投资的扩张；在居民角度，体现了房地产等资产或消费品的购置行为，这将使得居民的定期存款转变为企业的活期存款。无论是企业投资，还是居民的房地产购置与消费，都将为经济带来上升动能，因此M1往往是经济基本面的领先指标。
北京星石投资指出，3月份金融数据大规模超越市场预期，“信用底”得到确认，根据过往经验，结合近期其他经济数据表现，中国经济大概率在二季度逐步见底。另外减税降费的正式执行，可能会导致“盈利底”先于“经济底”出现：根据历史经验，企业的“盈利底”与“经济底”基本是同步的，但是本轮盈利下行周期中，超预期的减税降费政策全部集中在二季度释放，可能会使得“盈利底”先于“经济底”出现。
远超预期的社融数据公布后，A50股指期货大幅上涨，这让上周A股回调之际抛售股票的投资者纷纷后悔“股票白卖了”。除了A50指数之外，与中国经济挂钩密切的铜价当日也出现了跳涨行情。而前期市场在3月PMI数据的超预期回升的提振下，市场对于经济增长的信心增强，沪指因此直接突破3200点大关再创反弹新高。但在冲击3300 点之前，沪指在3200点到3300点之间震荡，3月社融、信贷数据公布后，可以作为进一步确认经济情况的信号，当前市场热情较为高涨，数据的配合有望助力市场开启第二波上涨行情。
根据机构研究，复盘历史M1数据和大盘走势，M1数据回升的过程往往也是股市走牛的阶段。天风证券就指出，如果在随后的阶段，能判断或者观察到M1也出现趋势性抬升，那么就要引起重视，市场很可能不是简单的反弹，而是更大级别的反转。M1的底部，对于市场的底部而言，具有明显的指示意义，每一轮大行情之前，M1的大底部都会率先到来。
上海雷根投资李金龙告诉《每日经济新闻》记者，3月M1大幅回升，且1~3月已经形成趋势性回升，从社融存量增速来看，社融存量增速对经济增速有极为准确的领先作用，2019年的经济企稳回升已经是必然。同样作为经济晴雨表的股市，也极可能走出一波行情，一季度各个板块都有不小幅度的上涨，二季度的行情从社融超预期逻辑，会是“大票搭台、小票唱戏”的格局。也有私募人士指出，公布的金融数据对目前犹豫不前高位震荡的股市，是一个重要的边际利好，有方向性指引的效果。在经济基本面和央行不断释放出超预期的数据之后，股市有望继续冲高。
西藏琳琅投资王琳告诉《每日经济新闻》记者，3月份社融大有春节后的季节性因素影响，M1数据回升的过程往往也是股市走牛的阶段，不过这种相关性虽然是正相关关系，后面股票市场肯定还有机会，但也不一定会同步，短期可能有调整要求。目前，沪指从2440点开始上涨到3288点附近，涨幅不小，中小创指数涨幅还更大。上周指数小幅调整收阴线，后续两周指数作平台整理或短期调整的概率较大，中长期向上趋势还会持续。
●短期休整后或继续向上