消金公司第一梯队排位变化 捷信超中银成“吸金王”

2017年，中银消费金融以13.75亿元的净利润成为当之无愧的“吸金王”。2018年，中银消金的净利润却降至5.59亿元，被另一家老牌消金公司捷信以13.96亿元的净利润甩在身后。

作为首批成立的消金公司之一，中银消金自开业之后的营收和净利润便一路向上，其中2015 到 2017年，其营收从10.11亿元增长到40.05亿元，净利润则从2亿元增长到13.75亿元，可以说是高歌猛进。与捷信相比，中银消金展现出更强的赚钱能力，2017年中银消金的营收为40.05亿元，实现净利润13.75亿元，而捷信的营收达到132.55亿元，净利润仅为10.21亿元。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言向《每日经济新闻》记者表示，持牌消费金融公司营收利润率与各自的风控水平即不良率有关，也与运营模式、资金成本的差异有密切关系。

每经记者 肖 乐每经实习编辑 易启江

消金第一梯队排位生变

2010 年，首批三家持牌消费金融公司成立，分别是中银消费金融、捷信消费金融、四川锦程消费金融。三家背景不一，中银和锦程大股东分别为中国银行和成都银行，捷信为外资背景，是捷信集团(Home Credit B.V.)在中国的子公司。

尽管同一批成立，但锦程消金的利润水平远不及另外两家，2017年，锦程消金的净利润仅为6055.49万元，而中银和捷信均超过10亿元，中银13.75亿元，捷信10.21亿元。2017年另一家净利润超过10亿元的持牌消金公司，是2015年才成立的招联消金，其2017年净利润达到11.89亿元。

不过，2018年，持牌消金公司第一梯队的阵营发生了变化，捷信净利润升高至13.96亿元，招联12.53亿元，而中银净利润减少至5.59亿元，马上消金则以8.01亿元的净利润超过中银。

回顾过往业绩可以看到，2018年之前，中银消金的营收和净利润均在稳步增长。2015 到 2017 年，其营收从 10.11 亿元增长到40.05亿元，净利润则从2亿元增长到13.75亿元，可以说是高歌猛进。

捷信消金2018年财报显示，截至2018年底，公司总资产990.75亿元，同比增长12.73%，负债总额887.06亿元，同比增长 12.41%，截至 2018年底，捷信发放贷款846.51亿元，贷款余额898.35亿元，同比增长15.29%。与中银不同，捷信2018年净利润同比仍增长37%，且增速高于2017年。

值得注意的是，捷信的营收远在中银和招联之上，但净利润差距却不大。2017年，捷信的营收达到132.55亿元，净利润10.21亿元，中银和招联的营收分别为40.05亿元和41.63亿元，净利润则分别达到13.75亿元和11.89亿元，捷信的营收是中银、招联的3倍还多，但净利润却不及后两者。2018年同样如此，捷信的营收185亿元，净利润13.96亿元，招联营收和净利润分别为69.56亿元和12.53亿元。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言向记者表示，就持牌消费金融公司而言，营收利润率之所以出现分化，与各自的风控水平即不良率有关，也与运营模式、资金成本的差异有密切关系。

“从运营模式上看，有些持牌机构侧重于做纯粹的资金方，获客和用户运营成本就很小，营收利润率就比较高，而有些机构侧重于线下自营获客，布局大量的人力和渠道，管理成本很高，营收利润率就偏低；从资金成本上看，有些持牌机构背靠银行股东，低成本资金充裕，也会表现为较高的营收利润率，反之，则会呈现出较低的营收利润率。”薛洪言表示，整体上看，持牌消费金融公司股东结构、运营策略差异很大，虽是同类型公司，但在很多财务指标上可比性并不高。

中银35亿增资尚未完成

从中银和捷信披露的不良率等数据来看，中银的资产质量要好于捷信，但资本充足水平不如捷信。2015至2017年，中银的不良贷款率分别为2.51%、3.06%、2.82%，拨备覆 盖 率 分 别 为 163.05% 、197.93% 、189.86% ，资本充足率分别为 12.09% 、9.73%、10.43%。2015至2018年，捷信的不良贷款率分别为 3.7% 、4.45% 、3.82%、3.98%，拨备覆盖率分别为130.09%、150%、158.36%、150%，资本充足率分别为14.86%、12.06%、11.28%、11.35%。

2018年7月发布的联合资信2018年跟踪评级报告曾指出，中银消费金融负债结构仍较为单一，对银行借款依赖度高；随着业务规模的持续扩大，其以信用贷款为主的业务发展模式加大了信用风险暴露的可能性；同时消费信贷业务的快速发展对资本的消耗较为明显，有限的资本限制了其未来业务的快速发展。

联合资信彼时在报告中表示，中银消费金融已启动增资计划，拟增资35亿元，该计划已经董事会通过，现已上报监管机构，增资后其资本充足性将得以提升，从而为其后续业务的持续发展提供较好的支撑。

2018年4月，中银香港发布公告，其全资子公司中银信用卡按持股比例向中银消金增资月人民币4.331亿元，中银消金的其他股东，中国银行、百联集团、陆家嘴、博裕及红杉按同比例向中银消金增资。中银信用卡持有中银消金约 12.37%的股份，也就是说，增资总额将达到35亿元。增资完成后，中银消金的资本金将从8.89亿元增加至43.89亿元。

不过，这笔增资目前尚未完成。4月 3日，中银香港公告增资调整计划，博裕及红杉退出此次增资，原定由博裕及红杉承担的增资额将由其他股东按股权比例承担，中银信用卡的增资额变为 5.059亿元人民币，增资完成后，中国银行、百联集团、陆家嘴、中银信用卡、博裕及红杉将分别持有中银消金约42.8%、22.08%、13.44%、13.23%、5.81%及2.64%的股权。

随着业务的扩张和监管趋严，持牌消金公司自2018年开始掀起了一轮增资热潮，去年至今，已有至少10家消费金融公司进行了增资，其中兴业消费金融在一年时间里进行了两次增资。目前，持牌消费金融公司中，注册资本金最高的是捷信，至2018年末，其注册资本为70亿元人民币。