坚持长线思维，让时间收获价值

毅达资本创始合伙人史云中解码健康产业投资：

沿着产业链拓展案源

回顾历史，1992年江苏省委省政府为以股权和创业投资方式支持创新创业，成立了江苏高科技投资集团（以下简称高投集团）的前身江苏省高新技术风险投资公司。2014年，高投集团决定在内部实施混合所有制改革，毅达资本应运而生。在股权投资行业已有20多年从业经验的史云中被委以重任，接管毅达的大健康投资事业部，开启了“一位行业老兵的新征程”。

他笑言，自己一开始“心里其实有点打鼓，因为不是科班出身，也没有健康产业的长期浸泡，对自己对团队都是一种全新的挑战”，而他首先做的两件事就是选人和用人。

众所周知，医疗健康是专业化程度非常高的投资领域，不少在大健康领域知名度较高的机构首先是人员背景相当专业，其次在行业内也潜心耕耘了多年，积累了大量资源。因此在组建投资团队时，史云中选人的第一个标准就是专业背景要过硬，目前成员100%具有大健康产业的学术专业背景，70%以上还在健康产业中有过工作经验。其次，要对投资行业充满热情，因为“投资是一门艺术，具备潜质、充满热情，才有可能成长为优秀的投资人”。在团队内部，史云中大力提倡合伙文化、舰队文化和利他文化，同时也构建了良好的团队与企业共同成长的市场化机制。

在这样的理念指导下，毅达资本目前已经打造了一支专业、稳定的健康产业投资团队，团队伙伴中一起合作时间最少的也已经有4年。也正是因为有了深厚的产业背景，“从产业里找项目”就成为了毅达大健康团队较为突出的优势。正如史云中所介绍的，在医疗健康投资中强调行业研究，研究产业、熟悉产业，从产业发展的逻辑和从产业维度里判断优劣，沿着产业链拓展案源，这些都是毅达资本医疗健康投资“做大做强的法宝”。

沉淀三大投资逻辑

众所周知，大健康产业细分领域众多，并且每个领域都有着非常高的门槛。彼时正是基于这样的实际情况，对于一个上任后刚刚重组不久的大健康团队来说，史云中决定要“有所为有所不为”，相对聚焦在一两个关键领域，集中资源和火力采取饱和攻击。

毅达选择了两个细分领域作为切入点，一是创新药及其高端原料药，二是IVD尤其是分子诊断领域；后期又拓展到了高端医疗服务和贴合临床需要的、具有进口替代机会的高端医疗器械这两个新领域。截至目前，毅达资本已经累计投资了60余家大健康企业，其中不乏行业龙头企业和明星公司。

史云中介绍道，在该领域，毅达资本主要有三大投资逻辑。首先，注重对技术前瞻性的判断。他表示，从宏观来看，科技必将改变现有产业，带来新一轮产业变革甚至是革命；微观而言，技术已经成为企业铸造长期竞争门槛最有力的工具“，大健康产业更是如此”。其次，企业产品是否充分结合临床需求。第三，注重对企业长期价值的判断。

这其中，史云中格外强调“投人”的重要性。在他看来，优秀的创业者是社会最稀缺的资源，大健康行业虽然很专业，但最终的核心还是人。而要符合“优秀”的标准，往往要具备一些特质，例如企业家要有梦想、具备前瞻性、保持专注、有胸怀有格局等。

以毅达资本被投企业兆维科技为例，这家成立于2001年的公司一直坚定看好基因药物的技术路径，沉下心专注做研发，并且与客户形成了很深的绑定关系。在疫情期间，兆维生产的DNTP是检测试剂盒需要用的核酸原料，在原料基本独家垄断的情况下，该公司不但没有涨价还主动向客户免费赠送相关原料开发疫苗，突显了企业家的长线思维和社会责任感。种种迹象均符合毅达资本对大健康领域公司的投资标准，再加上投资团队连续3年的深度追踪与互动，在双方的高度认可下最终实施投资。

将继续加大硬科技投入力度

据史云中透露，从今年开始，毅达资本大健康领域每年收获5家以上IPO将有望成为常态。目前其在会状态的被投项目还有4家，准备报会的预计达15家以上。

史云中已经开始关注后疫情时代的投资机会。在他看来，疫情和全球大流行，揭开了公共卫生、传染病防治领域的欠缺，创新药、疫苗等方面整体质量提升还有很长的路要走。

其次，资本市场利好政策给大健康产业带来了非常大的促进作用。“从科创板开板到创业板注册制改革，受益最大的就是生物医药板块，行业融资的速度在加快，资本对早期项目的扶持力度在增加，创业的难度在降低，退出渠道变得更加通畅。”

第三，中美产业链重构等会对世界格局产生重大影响，关键科技领域自主创新、进口替代迫在眉睫。

他坦言，坚守长线思维、让时间收获价值是成长的基石。未来毅达资本的策略会继续加大对硬科技的投入力度，投资阶段会进一步前移，并持续加大对进口替代、关键产业链完善的项目，以及对创新药尤其是疫苗和核心原料药的投资。“医疗健康产业的完善与否与每个人的健康福祉息息相关。作为一家头部机构的医疗健康投资人，这次疫情的发生给我们带来很多启示和思考，也进一步激发了我们的责任感、使命感。大健康产业投资，在金融属性之外赋予了投资更多的价值，是值得坚持一辈子的事业。”史云中总结道。