板块展开轮动 多空大致均衡

本周四，截至收盘，A股上证综指跌0.41%至3270.44点，其余指数均涨，深主板及中小板均微涨，创业板小涨0.41%。涨幅最大的是科创板，科创50指数大涨2.51%。

注册制创业板新股冲高回落，科创板新股明显展开补涨行情，共5家公司达到20%的涨停。

新股炒作已有一个较完整的周期，未来有机会渐渐滞涨，我怀疑其后或许有较大的机会套人。如果考虑到扩容消息尤其是“大块头”扩容消息比较密集，故新股炒作风险有可能急剧提升。周三夜间有消息称，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司将登陆创业板。据悉，这是超级巨无霸。

科技股周四表现不错，起因是灰头土脸极久的沪电股份忽然于午后冲至涨停，诱发了一大批相当超跌的科技股反弹。如果进一步观察细节，不难发现沪电股份正是在创业板新股龙头卡倍亿高位回吐之时，其实也从侧面印证了次新股性价比已大幅下降。

本轮调整有明显轮次，先跌的是科技股，所以只要有人点把火，超跌次新股就极易反弹。白酒股调整较晚，而医药大蓝筹虽调整稍早却跌幅不够，所以大消费暂时还无能力积聚新一轮上涨动能。

按往年经验看，当有超级大盘股发行时，市场相对易出现震荡，投资者应提防。由最近的那只大盘股中芯国际为例，该股上市后次新股指数即“碰巧”大跌。

新股炒作时，往往对应着蓝筹权重板块低迷，本周恰好是这样。虽然长春高新不再跌了，可权重股大多下跌，

茅台、山西汾酒、恒瑞医药、迈瑞医疗等周四的跌幅稍大。权重股中强势的不多，只有汽车板块表现不错。

白酒板块杀跌的内因是其前期调整较少，外因是突发消息。贵州茅台的母公司茅台集团称，其将发债150亿元用于收购贵州高速部分股权，这就诱发了那些持仓茅台的投资者比较微妙的忧虑。

由消费白马估值水平看，虽然已调了一段，但是仍有点高，有些“鸡肋感”，在流动性相对中性前提下可能一时难以吸引过多增量资金，四季度有机会进一步小幅调整，等年报明朗后估值也许才会变得相对合理。

就股指来看，即使消费白马对指数暂时很难再作贡献，可滞涨的周期类权重股只需有一部分能修复估值，那么指数就能维持平稳，所以个人相信四季度股指大致仍能保持平稳，机会只在板块与个股。

操作方面，投资可用最朴素思路应对，即同时观察跌幅与估值，当个股各方面情况差不多时，一般先跌的相对容易先涨。笼统来看，投资者若觉得哪个性价比相对高，就可将部分性价比暂时不高的仓位调过去，如此或可在大盘平稳前提下获取相对收益。

未来市场会越来越难操作，机构力量占比大幅提升是“双刃剑”，虽然提升了市场投资理念，却也同时极大程度减少了投资者的“捡漏机会”。简单说，好股很难出现“意外的”好价了。应付这样的市道也没啥特别好的办法，依据“性价比”调仓及积小胜为大胜勉强算是个正着。

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