中国资本市场三十年：从零到70万亿市值的伟大成就

作为一家备受市场关注的国有大盘蓝筹股，长江电力股东众多，以当时的传统模式实行股权分置改革的难度较大。作为长电股改保荐机构的广发证券上下团结一致，相互配合，业务人员在时间紧、任务重的情况下，顶住了各方的巨大压力，设计出了一套包含各种有利于上市公司长远发展的“组合拳”，实现了多方共赢；通过业务人员在方案实施前的大量有效沟通，最终方案被长江电力全体股东以99.18%的支持率通过，占长江电力流通股股份总数80.686%的流通股股东参加表决，其中96.7621%的流通股股东投下了赞同票，投票结果创下了高参与率、高通过率的喜人局面。

长江电力顺利股改后，权证逐渐被当时的A股市场上市公司、投资者所熟知并接受。2005年11月，在武钢股份股权分置改革中，保荐机构广发证券率先提出蝶式权证理念，首次采用送股加上“认购权证+认沽权证”的方式，方案以全体股东赞成率97.75%、流通股股东赞成率 84.65%的比率顺利获得相关股东会议通过，最终得以顺利实施，取得发行成功。这次创新也使得证券市场的交易品种更加丰富，金融工具更加健全。

2008年之后，股权分置改革基本完成。在服务股改中，证券行业也借此良机开启了资产证券化征程。在股改之前，A股仅有宏源证券和中信证券两家上市券商。股改过程中，多家券商实现借壳上市，如海通证券借壳都市股份，国海证券借壳桂林集琦，国元证券借壳北京化二等。上市券商队伍扩大为行业更好服务资本市场打下了良好基础。

但由于前期涨幅巨大，加之海外次贷危机影响，上证指数大幅下挫，从2007 年10月的最高6124点，到2008 年10月创下的1664点低点，跌幅高达73%。但随着监管层打出前所未有的“组合拳”，A股市场终于重拾信心，开始一波大级别反弹行情。2009年8月，沪指又重新上攻至3400点上方。

2009 年 10 月 30 日，创业板正式推出。站在 2020 年回望，它是推动中国进入高科技、新经济时代的重要助力。创业板一方面为高科技企业提供融资渠道，另一方面亦通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合。尽管成立不过短短11年，创业板为促进中国科技进步、技术革新作出了巨大贡献。

1990年末，中国拥有了现代意义上的证券交易所，第一批上市公司随之诞生。三十年峥嵘岁月稠。经过三十年发展，2020年国庆前，沪深两市已有超过4000家上市公司，开立证券账户的投资者超过1.6亿户，总市值超过70万亿元。资本市场的发展历程也成为了中国经济快速发展的珍贵缩影。作为资本市场与实体经济的桥梁，三十年间证券行业在助力资本市场发展中起到了关键作用，为中国证券史贡献了诸多可写入教科书的经典案例，同时也奠定了自身在中国金融系统中举足轻重的地位。每经记者 王砚丹