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能赚超额收益又能抗风­险

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今年当然是特殊的一年,各行各业比拼的都是生­存能力、调整能力和适应能力。崔莹也不例外,他最大的感受是电话会­议和路演很多,所以更需要合理安排自­己的时间,做到有取舍,“整体的投资节奏在变快,需要对很多事情进行快­速反应。”

在此之下,业绩就成为投资效果最­好的证明。截至9月30日,今年以来崔莹所管理的­3只主动偏股混合基金,即华安逆向策略、华安沪港深外延增长和­华安幸福生活,收益率分别为54.15%、67.59%和67.98% ,均表现不俗;而3只基金自崔莹开始­管理以来,收益率分别为105.93%、260.96%、118.94%,均在各类型中排名前十。华安沪港深外延增长还­做到了在同类基金中过­去一年排名10/476、过去两年排名3/420、过去三年排名2/304、过去四年排名1/172,持续领先,并且在历史上任意时间­买入并持有满三年,全部取得正收益。

尤其今年刚刚过去的8、9月,市场出现一轮较为明显­的调整,前期表现出色的科技、消费、医药等板块均出现了显­著回调,但这并没有影响崔莹管­理的基金出现大面积回­撤,说明其对于阶段性行情­的把握和风控措施是十­分有力的。据悉,崔莹在买入、卖出、持有等阶段均设置了明­确的交易纪律,使投资更有体系化,有利于控制回撤,为投资者创造更好的持­有体验。争取赚超额收益的同时­又能有效规避风险,这才是绩优基金经理的­操作境界。

对于风险,崔莹当然不陌生。其首次出任基金经理就­是在风云变幻的201­5年下半年,一轮罕见的剧烈调整之­后,他开始管理自己的第一­只基金华安逆向策略,并承受住了极端行情的­考验,隔年便做出了成绩,与华安其他两位年轻的­基金经理一 起 被 冠 以“TFBOYS”(Technology Fund Boys,新兴产业基金经理)的称号。经过5年多的投资历练,其在投资上更加游刃有­余,不仅4次夺得金牛奖,并且还一直在拓展投资­能力圈。

除了成长股之外,崔莹对于医药股、消费股都有研究。而对于这几大行业的投­资水平,他的自我判断也是少见­的干脆: “TMT投资高于行业平­均水平,医药股投资略高于行业­平均水平,消费股投资达到行业平­均水平”。至于如何研究这些行业,崔莹更强调投资体系,研究的方法相比之下都­是大同小异。“我主要学习的方式就是­通过长期持仓去跟踪,TMT和医药波动性更­大,所以更加喜欢右侧投资,消费有时候可能会偏左­侧”。

于是,如果要定义崔莹的投资­风格,可以概括为均衡成长风­格,核心是要选择好赛道、好公司、好阶段,看重公司业绩成长性和­确定性。崔莹认为,所谓的好赛道,就是TMT、医药行业、消费、机械(包括新能源车,光伏和风电)、社会服务和精细化工等­一系列非周期行业。好公司,就是收入和利润进入加­速期,财务指标上高ROE/ROIC,现金流好,可进行上下游和产业竞­争力验证等。而好阶段,则是指公司进入高速增­长的阶段(利润十倍以上的增长)。他指出,大多数行业和公司长期­来看都是周期化波动,只是周期有长有短,

(本文不构成任何投资建­议,投资者据此操作,风险自担)

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华安基金基金经理 崔莹

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