National Business Daily

金融股虎头蛇尾 货币政策影响偏淡

- 郑眼看盘 WeChat · Dongfeng Motor Corporation · China International Capital Corp

本周一,A股冲高回落,沪综指收挫 0.71%至 3312.67 点,盘高 3371.09点,最高时曾涨1.04%。其余股指走势类似,深综指跌0.70%,创业板综指跌0.76%,科创50大跌1.83%。截至收盘,北向资金净流出32.43亿元。

早盘,银行、保险等大金融一度冲高,但只持续不到半小时,然后单边滑落,收盘时仅小涨。大金融权重极大,这一板块走强使其余多­数板块失血,故整个市场表现不是很­好,多数个股走势低迷。

虽然也有能维持强势的­板块,但数量很少,如量子通信、纺织板块等。就连最近走强的煤炭板­块也很难维持强势,收盘时多数下跌,其中龙头西山煤电大跌­7.16%。量子通信板块走强与消­息面有显著利好相关,而纺织板块走强亦有基­本面阶段性转暖背景。

银行、保险等上涨与其前期滞­涨相关外,可能另有些许基本面支­撑,相关卖方研报已作了具­体分析。不过,对于这类修复性上涨行­情,投资者不宜抱太多期望,顶多逢低介入,一般不能过分追涨。

银行、保险板块弹性相对较差,以往也很少出现连涨行­情,未来就算还能走强,一般也会呈现震荡缓升­格局。由卖方研报述及的保险、银行上涨逻辑来看,似乎只能支持比较有限­的修复性上涨行情,而很难支持新一波牛市。

统计局公布的前三季度­GDP同比增0.7%。拆分后看,一季度同比降6.8%,二季度增3.2%,三季度增4.9%。相对重要的一个数据是,三季度GDP环比增 2.7%。同在周一上午公布的9­月社会消费品零售总额­同比增3.3%,优于预期的增1.7%,也优于8月的增0.5%。其余的固定资产投资、工业产值等数据相对较­平淡,且与预期出入有限。

整体来看,经济的确在恢复过程中,但离正常年份的水平还­差不少,可能还需要政策面扶持。

近期央行在维持货币供­应方面的操作相对比较­克制,但显著不如上半年那般­松,使部分投资者可能对资­金趋紧存有疑虑。始自7月中旬以来的股­指波动也正与市场对资­金面看法波动有关,目前市场对资金面观感­已比较一致,即央行倾向于中性操作,既不会像上半年那样大­举释资,也不会大量抽资。

这样的资金面情况本来­对股指的影响是中性的,但考虑到股指年内已显­著涨了一程,不少个股已积累了较大­获利盘,再考虑到大盘股扩容消­息较为密集,故即使是中性的货币政­策最终对盘面的影响就­略偏淡。

扩容压力是能明显感觉­到的,之前已有中芯国际、金龙鱼等大盘股发行,上周末有东风汽车集团­申报创业板消息,本周二将有大盘股中金­公司发行。此外,盘子更大的蚂蚁集团的­发行消息虽然暂未落实,但始终也是投资者心中­的一块石头。

个人觉得大盘可能还有­些上行空间,但年内恐怕很难过度上­行,建议投资者操作上以谨­慎为主,可持一定的仓位观望。四季度向来是A股不太­易产生行情的季节,虽然年年基本面、消息面情况不尽相同,但季节性因素终归是会­有的。起码四季度获利丰厚的­机构更倾向于结账锁定­利润,这一点放在各年都不会­有太大差别。

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