外围不确定 空方暂占优

上周，A股市场表现出多空相对均衡，前四天多方略占优，但周五下跌，最终使多数股指全周转跌。沪综指全周累计下跌1.63%至 3224.54点。其余股指跌幅很小，深主板、中小、创三综指全周跌幅均不足0.15%，几乎可以忽略不计。另外，之前几周下跌的科创50指数上周大幅反弹4.29%。

上周五，科技股成为少有的逆势上涨板块。除科技板块外，明显受政策支持的新能源汽车板块也较强，其中龙头比亚迪尤其强势。不过，也有伊利等蓝筹股因季报不如预期而跳水。

如果考虑到外盘上周大跌，那么A股表现还算较好，尤其是当A股还有超大市值个股发行时更是如此。蚂蚁集团A股与H股均已发行完毕，未来上市可能还对股市构成扰动。蚂蚁集团中签面较广，可能本周一A股还会承受因中签缴款而形成的压力。蚂蚁集团这类企业的业务比较新颖，甚至争议也存在不少，所以机构为其估值的难度远大于传统企业。

中芯国际当初的发行对股指影响不大，可上市当天股指大跌。一部分投资者或会吸取教训，故这回抛压可能有机会提前释放掉一部分。投资者不见得能吸取短期内教训，反而可多长个心眼，即应提防市场各方博弈后产生意外变化。

上周三及周四北上资金已恢复净流入，但上周五港股午后随美股股指期货下跌，当天北上资金净流出近60亿元。外围股市下跌一因疫情失控，二因美国选情似较之前更显“胶着”。总之，外盘避险情绪大幅提升，这由美元反弹亦可看出。本周美国总统大选到了关键时期，一般来说无论结果是红是蓝，重要的是得有“及时”的结果，而不是形成“票数接近”这样的混纯局面，也可能诱发无法预测的结果，这样美股等全球股市就有可能进一步杀跌。

外围情况干扰虽多，但投资者一般应以做多为主。在我看来，就算外围形势演变不太有利，A股因此下跌一些，但这种外部风险并非是突然袭来的，多数人会有两手准备，故A股有可能跌不太多。另外，季报已结束，非系统性风险已大为减弱，一般有利于多头布局。

资金方面，之前两个月市场资金面显然边际趋紧，但接下来外围疫情大暴发有可能促进各国采取更宽松的政策，故资金面纵然不能趋松，也大概率不会进一步收紧，这样A股流动性环境也许会变得好一些。

本周市场走势暂时存在较大的不确定性，这当然主要是因美国选情。投资者姑且策略性强化防守。