市场品牌集中度比较低

近年来，迪阿股份营收增速远高于净利润，2019年净利润还一度出现下滑。招股书数据显示，2017~2019年，公司营收分别为11.17亿元、15亿元、16.65亿元，归属于母公司股东的净利润分别为 2.50 亿元、2.73 亿元、2.64 亿元。2019年，公司营收维持增长态势，但净利润同比下滑3.18%。

迪阿股份在招股书中解释称，报告期内，公司净利润变动趋势与主营业务收入存在一定差异，主要系期间费用不断增长所致。

招股书数据显示，2017~2019年，迪阿股份的销售费用分别为 3.15 亿元、5.00亿元、6.74亿元，销售费用率分别为28.19%、33.32%、40.51%。迪阿股份销售费用率明显高于同期同行业可比公司均值（18.78%、19.59%、23.90%）。

高销售费用模式下，迪阿股份如何保证公司盈利能力？就相关问题，《每日经济新闻》记者于近日致电迪阿股份并发送了采访邮件，然而截至发稿尚未获得回复。

若单从珠宝首饰方面来看，张新表示，随着普通老百姓的消费能力受到一定冲击，珠宝首饰企业可能出现客单价下滑现象。从他了解到的情况看，今年下半年开始，情况已有所改善。

事实上，据国家统计局数据，2020年1~9月，限额以上单位金银珠宝类商品零售值累计同比下降12.5%，9 月单月，限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长13.1%。

张新表示，对于珠宝首饰企业而言，如果有核心优势，企业还是有自己的机会，而做好产品和服务，仍是当前的核心和关键。他认为，从整个行业来看，未来预计将由少数几家知名大品牌保持头部位置，但也会有许多差异化定位的品牌涌现。

此外，近期金价持续走高，或将支撑珠宝首饰企业业绩。张新表示，许多珠宝首饰企业产品品类比较多，投资性金条和珠宝首饰可能同时经营。金价走高背景下，不少珠宝首饰企业近期投资性金条销售增长比较明显。“赚钱的时候，珠宝首饰行业可能没有其他行业赚得那么多，但是市场景气度不高的时候，一定程度上能够对冲风险。”

行业集中度提高，中小玩家份额或被挤压，除了迪阿股份，近期周六福、梦金园、曼卡龙、菜百股份、中金珠宝、老铺黄金等珠宝首饰企业都在冲刺A股。多家珠宝首饰企业密集冲刺IPO，命运却各不相同。目前曼卡龙和中金珠宝已经过会，而周六福则被否。

曼卡龙招股书显示，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的2200亿元增长到2018年的接近7000亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显的国家之一。由于近几年我国整体经济增速下滑，珠宝玉石首饰消费增长亦有所放缓。

不过，珠宝行业内竞争企业众多，包括国内品牌和国外品牌等。除此之外，还有大量知名度较低、规模较小的珠宝企业，市场品牌集中度较低。

珠宝企业为何争相冲刺A股IPO？