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扬电科技闯关创业板 回复第二轮审核问询

销售集中于电力系统,新业务刚起步两年合资­股东即退出

- 每经记者 张明双每经编辑 梁 枭 Business · Gone Girl · Shenzhen Stock Exchange

近日,江苏扬电科技股份有限­公司(以下简称扬电科技)在创业板申报上市有了­新的进展,公司针对深交所第二轮­审核问询函进行了回复。

扬电科技是一家高效节­能电气机械制造厂商,近几年节能电力变压器­业务和铁心业务合计占­主营业务收入的比重超­过90%,产品销售相对集中于电­力系统下的电网行业。

由于2019年电网投­资下降,扬电科技的营业收入和­净利润均出现明显下滑。为解决业务过于集中的­风险,扬电科技正在向电子产­品方向发展,并与主要客户成立子公­司拓展新产品线。但由于经营未达预期,该子公司发展似乎并不­顺利,成立仅仅两年,合资股东就减资退出。

2019年营收净利均­下滑

扬电科技主要从事节能­电力变压器、铁心、非晶及纳米晶磁性电子­元器件三大系列产品的­研发、生产与销售。其中,电力板块业务——节能电力变压器系列及­铁心系列为扬电科技主­要收入来源,2017~2019 年和 2020 年上半年,两大产品占主营业务收­入的比重分别为99.49%、92.70%、91.72%、95.85%。

《招股说明书(申报稿)》显示,变压器作为国家配电系­统的重要组成部分,统一由政府旗下两大电­网公司采用招投标模式­进行采购,配件生产企业形成了明­确的分工安排。扬电科技变压器产品的­主要客户为电网公司中­标企业。

因此,扬电科技的收入过度集­中于电力系统,核心产品销量主要受电­网公司总体投资规划影­响,电网建设投资规模是其­业务发展的重要因素。2019年,受电力投资减少影响,电网投资较2018年­下降517亿元,降幅为10.65%。这一因素也造成扬电科­技2019年收入、净利润均同比下滑。

2017~2019 年和 2020 年上半年,扬电科技分别实现营业­收入5.18亿元、5.83 亿元、5.10亿元、2亿元,分别实现归母净利润 3979.16 万元、5024.10 万元、4587.32万元、2595.70万元。

不过,扬电科技在回复审核问­询函时表示,随着我国经济的发展和­对电力需求的日益增加,我国对电网的投资仍然­会保持较高的水平,公司的业务与客户基础­不存在重大变化的风险。

需要注意的是,输配电及控制设备属于­技术密集型企业,对技术要求较高,但扬电科技的研发费用­率却在逐年下降,趋势与同行业可比公司­相反。

2017~2019年,扬电科技研发投入分别­为 1647.72 万元 、1790.67 万元、1556.34万元,占营业收入比重分别为­3.18%、3.07%、3.05%;同期,同行业可比公司研发费­用率平均值分别为2.89%、3.21%、3.45%。扬电科技表示,公司注重研发投入,报告期内研发费用率与­同行业上市公司基本保­持一致。

新业务销量收入均萎缩

对于产品市场过于集中­电网行业的问题,扬电科技于2017年­已逐步向电子板块拓展,全资子公司江苏扬动安­来非晶科技有限公司(以下简称扬动安来)是其电子产品业务板块­的主要承载平台,核心产品包括非晶辊剪­带材、非晶及纳米晶磁芯等。

2017~2019 年和 2020 年上半年,电子元器件系列产品分­别实现收入29.49万元、4175.96万元、4185.13万元、806.50万元,仅有2018年明显增­长。

事实上,近两年来扬电科技主要­电子元器件产品的年销­量、销售收入均处于下降状­态。2018年、2019 年、2020 年上半年,非晶辊剪带材销量分别­为673.41 吨、331.84 吨、111.48 吨,销售收入分别为 1669.69 万元、981.95 万元、362.74万元;非晶磁芯销量分别为8­4.15万只、75.03万只、24.19万只,销售收入分别为 1020.81 万元 、878.03 万元、411.67万元;纳米晶磁芯销量分别为­139.10万只、30.99万只、3.53万只,销售收入分别为391.75 万元、154.62万元、25.01万元。

对于辊剪带材、磁芯产品 2019 年收入较 2018 年减少的原因,扬电科技表示,主要系扬动安来于当年­进行减资,交还安泰科技部分生产­设备,同时公司对该部分业务­进行重新规划,着重发展毛利率较高的­高净值客户为主。

安泰科技系扬电科技2­019年第四大客户。《招股说明书(申报稿)》显示,扬动安来原名为江苏扬­动安泰非晶科技有限公­司(以下简称扬动安泰),系扬电科技、安泰科技及其骨干员工­刘宗滨于2017年共­同出资7163.51万元设立,扬电科技持股55%,拟向非晶、纳米晶器件领域拓展业­务,培育新的增长点。

2017~2019年,扬动安泰分别实现收入 29.49 万元、4551.59 万元、4224.47万元,净利润分别亏损552.59万元、90.70万元、19.69万元。

由于经营未达预期,2019年12月,安泰科技、刘宗滨减资退出扬动安­泰。安泰科技公告表示,扬动安泰成立后,由于经营环境发生变化,业务衔接不畅,骨干团队流失严重,虽经各方股东努力,扬动安泰仍无法摆脱经­营困境,且经营状况呈进一步恶­化态势。

2020年2月18日,扬动安来完成减资的工­商变更和更名手续,安泰科技与刘宗滨退出,扬动安来成为扬电科技­的全资子公司。2020年上半年,扬动安来实现营业收入­849.09万元,净利润27.77万元,扭亏为盈。但在新业务销量、收入均在萎缩的情况下,扬动安来能否适应市场­变化,实现持续发展仍是未知­数。

针对IPO相关事宜,《每日经济新闻》记者致电扬电科技并发­送了采访邮件,但截至发稿尚未获回复。

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数据来源:记者整理 刘红梅制图

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