道达

昨天，沪指红盘报收，涨幅不算大，但好歹涨了。

不过，一堆白马股还是被“炸”到了，白酒、医药，最强的两大白马股板块纷纷卧倒。

关于大盘的未来表现，我觉得沪市方面，主要就看金融、房地产等周期股能不能持续走强。

分析师看明年

市场昨天还是很顽强，虽然深成指继续下跌，创业板指数下跌1.41%，但沪指收红，并没有大家想象中的那么不堪。应该说，昨天的行情打破了所谓的招商证券策略会“魔咒”。

关于招商证券策略会，我们更应该关注的是，他们对来年的行情到底有怎样的观点和逻辑。如果实在没时间学习别人对行情的分析，至少看看结论吧，对自己总会有些参考意义。

招商证券首席分析师认为，2020年四季度到2021年上半年仍处在典型的复苏期，但2021年A股预期回报率将会明显低于2020年。

也就是说，招商证券对明年行情的判断是比较谨慎的，他们认为明年上半年还不错，但二季度是分水岭，下半年会面临较大的估值压力，股市可能会前高后低。

比较巧的是，昨天兴业证券全球首席策略分析师张忆东先生在成都也有一场精彩的投资策略会。

张忆东一直是达哥比较尊敬和认可的分析师，而且他的研究更具有全球化的视野。相对招商证券较为谨慎的观点，张忆东的观点要更加积极，他的主题就是“做多中国，核心资产的长牛时代”。是不是很有气势？

张忆东认为，明年美股出现系统性大熊市的概率不大，但性价比不佳是明确的。相对而言，中国资产将有望成为2021年全球资产再配置过程中的赢家。港股市场有望迎来久违的指数牛市。其中一个很重要的原因是，港股市场行业结构发生了很大变化，科技行业市值占比从2019年一季度末的18.6%上升到了今年11月的41%，金融行业市值同期占比从37.1%下降到了13.6%，这是一个很重大的变化。这带来了港股市场脱胎换骨的变化，也是顺应了中国经济新趋势。明年A股依然有结构性行情，价值与成

（张道达）根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。