茅台仍是融资客最爱 5只“茅股”现巨额净流出
A股两融担保物总价值较牛年首日降约2400亿元
A股市场的牛年春季并不平静。作为重要参与者的融资融券交易者，也在市场波动中备受煎熬。
根据证金公司延后数据，截至2021年3月8日，沪深两市融资余额为15249.39亿元，与牛年首个交易日2月18日收盘时的15217.05亿元差别不大，但是两市平均维持担保比例却由281.1%下降至269.2%，下滑了11.9个百分点，担保物总价值从53503.75 亿元下降至 51107.45 亿元，下降2396.3亿元。
在近期市场下跌中，融资者到底更青睐哪些品种呢？数据显示，仍然是贵州茅台。东方财富Choice金融终端数据显示，2月18日~3月8日，贵州茅台合计发生265.68亿元融资买入，237.21亿元融资偿还，融资资金净流入28.47亿元，融资买入和净流入金额均排名市场第一。
《每日经济新闻》记者发现，与大宗商品有关的个股也成为融资交易活跃对象。紫金矿业区间发生113.41亿元融资买入， 100.22亿元融资偿还，融资资金净流入13.18亿元，净流入数据排名市场第二。北方稀土、包钢股份也分别发生10.74亿元、8.67亿元融资资金净流入，分列市场第四、第七位。金龙鱼、隆基股份、宁德时代、比亚迪、中国平安这5只前期“茅股”则在市场回调过程中出现了融资资金巨额净流出。2月18日~3月8日，这5只个股分别发生融资资金净流出6.33亿元、8.16亿元、8.78亿元、21.38亿元、22.59亿元。
融券端交易变化不大
证金公司数据显示，3月8日沪深两市共计发生融资买入834.27亿元，融券卖出53.79亿元，融资融券交易占A股总交易比重为9.07%。当天共有279458名投资者参与融资融券交易，有融资融券负债的投资者数量为 148.37万名；以融资融券余额16632.21 亿元估算，人均负债为 112.01 万元。对比2月18日牛年首个交易日，当天沪深两市共计发生融资买入1175.98亿元，融券卖出52.51亿元，融资融券交易占A股总交易比重为11.33%。当天共有305098名投资者参与融资融券交易，有融资融券负债的投资者数量为145.79万名。
2月18日，牛年首个交易日沪指创出3731点阶段高点后陷入震荡调整。前期机构“抱团股”成为杀跌主力，贵州茅台一度跌破 2000元大关，金龙鱼股价更是接近“腰斩”。
从上述数据可以看出，在市场调整过程中，融券端交易的变化不大，但融资交易的活跃度明显下降，在A股成交中的占比也出现降低。不过，有融资融券负债的投资者数量不降反增，说明仍有不少融资融券交易者仍坚守其中，并未砍仓。
在证金公司数据中，更令人关注的应是维保比例。3月8日与2月18日相比，两市平均维持担保比例由281.1%下降至269.2%，下滑11.9个百分点。担保物总价值从 53503.75 亿元下降至 51107.45 亿元，下降 2396.3亿元。从担保物明细来看，3月8日，可充抵保证金证券（即以证券为担保品）市值为48623.21亿元，担保资金（即以现金为保证金）为2484.24 亿元。2月18日的可充抵保证金证券市值为51284.04 亿元，担保资金为2219.71亿元。
也就是说，可充抵保证金证券市值下跌 2660.83亿元，担保资金增加264.53 亿元。部分投资者以现金方式进行了追保。
《每日经济新闻》记者咨询了某大型券商人士，其表示，目前公司的强平线仍然为130%。从近期两融业务运行情况来看，在市场下跌中仍然比较稳定，只有极个别投资者出现强平情况。“维保比例下跌至150%为预警线，公司通常会提前通知客户进行追保，一般上午开盘前就会通知到位。如果盘中市场大跌也会及时提醒投资者，一旦出现盘中跌破平仓线，就会提醒客户在下午4点银证转账通道关闭前进行追保，至少将担保比例保持在140%以上。”
他同时透露，3月9日市场明显回调后又有客户已经追保“，相比2015年，融资融券业务风险控制谨慎很多。最典型的是一些担保品折算率给得比较低，从而降低了杠杆比例。此外，客户也比2015年更加理性，如果持股市值不够也愿意用现金追保。”
至于融资融券利率和费率，他透露其所在券商普通开立信用账户的标准利率为8.35%，根据资金情况可下调至6%~7%，更低利率需要向总部申请。
中泰证券某营业部人士也透露，近期公司对融资融券利率申请审批流程做了优化，对符合条件的融资利率申请，可直接在集中运营平台上申请，无需一事一议。客户申请时负债或净资产小于等于100万元，申请融资利率可给到6.2%；100 万~300万元，利率可给到6.0%；300万~1000万元，可给到 5.6%。拟申请的融资利率在5.8%（不含）及以上，由信用业务部审批即可。
不过，上述券商人士指出，融资融券利率下降只是减少了投资者的融资成本，最终投资者愿意参与融资融券交易与否，需要看他们对市场的判断，以及是否会形成一致性预期。