熊猫直播倒下直播业行至中途将向何方？

南腔北调，在望京SOHO 18层交汇。过去几天，这间办公室门口，也许从未面对过如此繁杂的情绪，焦虑、困惑、不甘、无奈，还有一丝丝不舍。那些面容姣好的妙龄女子，或是身怀技艺其貌不扬的汉子，在玻璃门外来回踱步，不得而入。

这些网络主播面临的困境，是因王思聪创办的网络直播平台熊猫直播近日倒下而起。

作为行业老三，熊猫不仅倒在自己的中道上，更倒在整个直播行业的中途——大厂与直播平台的权势转移、整体增速放缓、整合将成大势所趋、主播与平台的话语权变迁，甚至整个资本市场的丕变。

主播“流浪”

“反正就把我们晾在这里，我们也找不到任何说话的人。”衡阳主播卡卡（化名）对记者表示。

“被晾着”，如今已成为多数熊猫主播的状态。2016 年 5 月，卡卡进驻熊猫，在教舞蹈的空闲之余，其主要通过唱歌获得打赏。“我现在都是做最坏的打算，就想知道一个回应，到底是什么情况，毕竟连超管也辞职了。”

焦虑、疑惑，在经历3个多月，甚至更长时间的等待后，终于凝结成一个答案——熊猫直播要倒下了。

3 月 6日，有消息称，熊猫直播将于本月申请破产。次日晚间，熊猫直播创始团队成员兼首席运营官张菊元，在公司内部工作群发布长消息称，熊猫直

播被迫“结束”。其后，熊猫直播发布官方微信称“熊猫直播主站流浪计划，第一阶段开启”，并配有一张图片，其中“Bye”字样分外显眼。

“流浪”，由此成为所有熊猫主播的宿命，并夹杂着复杂的感情。几乎所有的大小主播，都在直播平台与粉丝告别；人气主播沈子涵甚至亲自赶赴北京，与超管及直播粉丝告别。而两个月前，她刚在 1 月 20日的年度星光盛典上，获得辉煌巨星年度冠军。

“1月份大家在成都的时候，还欢聚一堂。”同样未料到熊猫直播倒闭的杜鹃（化名）对记者表示。不过，彼时王思聪的缺席，加上“一些传言”，也令其产生了些疑惑，但对于这些，她都“没有太在意”。

随着时间推移，熊猫倒闭的征兆愈发显著。就在年度盛典结束后的15天，阿杜（化名）收到一份举办Happy day的邀请。作为主播的狂欢日，Happy day的设置，往往倾向于大主播，且“每个主播申请好几个月，才能申请下来”。身为小主播的阿杜感到蹊跷。考虑到彼时平台出现的充值活动及平台薪资问题，最终阿杜拒绝了这一机会。

“人去楼空”，是熊猫直播如今的真实写照？ 3 月 7日上午，记者来到位于望京SOHO18层的熊猫直播办公室。大堂中间，“PANDA． TV”的 logo依旧显眼，前台并未清空。在表明身份和来意后，保安数次阻止记者进入办公室。临近中午时分，数位熊猫直播员工陆续外出用餐，面对记者的提问，他们仍旧三缄其口。

透过公司楼道两侧玻璃门，记者看到，公司内部仍有员工，多数工位上并无相关人员，且部分工位已腾空，纸箱散落于室内各处。早上9点便在此处蹲守的主播江达（化名）告诉记者：“昨天下午已有一批员工抱着东西离开了。”

3 月 8日，熊猫直播在公司门口张贴通知，并写道：“办理解约的人员请到佛跳墙会议室……”当时，记者联系到一位在公司门口蹲守的主播，他表示： “今天上午见到了熊猫直播负责财务的人员，但对方表示目前公司所有账户都被冻结，没有钱。”

值得一提的是，熊猫直播倒闭事件愈演愈烈，其创始人王思聪，并未在微博上作任何声明。

熊猫直播浮沉往事

2015 年 9 月，在投资台湾直播APP17未能解渴之后，王思聪以一条微博宣告了熊猫直播的诞生。此后一段时间，王思聪高调推送熊猫直播相关微博，并公开表示，熊猫 TV是其第一个“非投资类的项目，我会亲自担任 TV的 CEO，会把自己当做一个创业者来看待。”

重金投注、王思聪引流，即便彼时行业内已有斗鱼、虎牙等玩家，依然挡不住熊猫展露锋芒。2015 年底，游戏直播市场基本格局已然定型，斗鱼、熊猫、龙珠、虎牙和战旗等游戏直播平台，凭借各自资源优势成为市场的主要玩家。

熊猫直播重度用户易方便回忆道，熊猫一上线，王思聪就挖了很多厉害的主播，还有 T-ara这种韩国明星，气势丝毫不亚于斗鱼这样的鼻祖直播平台。

卡卡、杜鹃也在王思聪的号召力之下，分别于 2016年2 月与 5 月入驻熊猫。自称“小农民”的阿杜也在朋友的推荐下，在平台唱起歌来。后来，他从兼职变成全职，“最多的一个月拿了 6万多元”。

2016 年 11 月，国家互联网信息办公室发布《互联网直播服务管理规定》。随着规范化管理的到来，一方面是资本逐渐集中，另一方面融资消息声音渐小。由此，直播行业在 2017 年迎来一批倒闭、并购和合并潮。

不过，这似乎并未对熊猫直播产生显著影响。在向泛娱乐方向发展的同时， 2017 年 5 月，熊猫直播完成 10 亿元

B轮融资，估值高达 50 亿元。艾瑞数据显示，2017 年底，熊猫直播用户数量排名行业第三位。

2018 年 3 月 8 日，斗鱼和虎牙均获得腾讯投资。商业模式单一且造血能力不足的直播，是否得到大资本的加持，在竞争中显得意义非凡。相较之下， 2017年5 月以来，熊猫直播一直未能获得新融资。

在此背景下，原熊猫“一姐”周二珂重回斗鱼，原熊猫平台主播 JY在微博宣布跳槽虎牙，及 PDD、若风等人的相继出走。而虎牙、映客的相继上市，更是拉开了与熊猫直播之间的距离。

2018 年 7 月，彼时有媒体曝出，熊猫直播正在寻求买家，作价 30 亿元左右，但此后亦不了了之。天眼查显示，上海熊猫互娱文化有限公司的第一大股东仍为珺娱（湖州）发展中心，王思聪对后者的持股比例则为100%。换言之，就工商信息显示，王思聪依旧是熊猫的第一大股东。不过，仍有媒体指出，王思聪及旗下投资机构的股份已退出熊猫直播。

从出道即巅峰，到如今的境地，熊猫直播究竟做错了什么？

“坦率讲，熊猫直播有一段时间做得还是非常不错的，也算是一匹‘小黑马’。只是在后续资本方面欠缺了，没有及时拿到钱，所以才导致今天的局面。”艾媒咨询 CEO张毅在接受记者采访时分析称。

直播行业路向何方

如今，直播业似乎也已行至中途。懿坤资本创始合伙人高懿在接受采访时表示，在过去十年，直播行业的平均增速在 150%~200%。不过，这一速度目前在放缓，从增速 200% ~300%向100%、50%，甚至更低下降。在此基础上，他判断，目前行业已进入中期。

中期的表征不止增速放缓，大厂与直播平台之间的权势转移便是其重要特征。

一位不愿具名的投资人表示，熊猫直播主要是在一条游戏赛道上。游戏比赛拥有一个很明显的问题，即重要的游戏 IP寥寥可数，如 LOL、吃鸡等。这些游戏有版权限制，腾讯系拥有很多天然的优势，所以越来越多的游戏主播，都倾向于与这样的大厂下面的平台合作。

高懿称，比较有分量的发布平台而言，一般大厂前期并不会限制比赛的发行、直播；不过，在后期等游戏成熟之后，一定会做一些限制，比如一些顶级赛事的直播，肯定会放到自己旗下的平台上。自然而然，观众会流向那些有大厂支持的平台，而主播也会跟随观众流向那些平台，如此循环。

在此种逻辑下，腾讯作为国内首屈一指的游戏大厂，自然倾向于扶持旗下的虎牙、斗鱼。如此，在熊猫直播发展后期，包括 PDD等主播出走的原因，就可以理解。

同时，资本市场发展态势也构成如上种种事件的大背景，暗中发力。张毅表示，从 2015年下半年开始，整个A股市场其实是遇冷的，并一直持续到2019年春节以后。这 4 年，对于 VC来说，过得特别艰难。因为二级市场遇冷，对于VC后续的资金补充不足。

那么，直播业又会发生怎样的变化？张毅认为，原有模式肯定要改变。此外，不在头部的平台将变得非常危险。直播平台要活下来，就要尝试寻找自己新的赢利点和模式。

高懿表示，在直播行业增速下滑的趋势下，肯定会产生整合。整合之后，平台的话语权与主播的话语权，一定会发生迁移。

对于主播们来说，直播行业的中途，似乎也构成其人生路的中点。就像浪潮之下，杜鹃考虑更换平台，重新投身直播工业机器当中，她相信，只要干了直播就没有干不好的事，因为“这份工作对承压能力的挑战，非一般工作可比”。

而爱跳舞、善唱歌的卡卡，则放弃直播的“事业”，从一开始她就知道，这只是快速赚钱的备选项，这次让她更加认清这份兼职的不稳定性。至于阿杜，则彻底丧失了对直播平台，甚至互联网的信任，“果然网上的都靠不住”。